美國非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)好轉(zhuǎn)，美國經(jīng)濟(jì)疲軟復(fù)蘇，但歐洲的情況可能非常糟糕,，陷入信用凍結(jié),。
1月6日，歐洲央行公布的數(shù)據(jù)顯示,，銀行前一天在歐洲央行的隔夜存款為4552.99億歐元，再創(chuàng)歷史新高。歐洲央行想盡辦法提高流動(dòng)性,，甚至不惜調(diào)換強(qiáng)硬的德國央行行長(zhǎng),，購買長(zhǎng)期債券，實(shí)行變相的量化寬松貨幣政策,。
但商業(yè)銀行卻不買賬,，這些銀行擔(dān)心債務(wù)危機(jī)深化，擔(dān)心企業(yè)贏利前景,，擔(dān)心商業(yè)金融機(jī)構(gòu)的信心,，獲得流動(dòng)性后卻把寶貴的資金束之高閣，存在歐洲央行獲取低廉的利率,。1月6日公布的數(shù)據(jù)顯示商業(yè)銀行的保守,，此前的1月3日商業(yè)銀行隔夜存款額為4531.81億歐元，超過前一周創(chuàng)下的4520.34億歐元的歷史高位,。
歐洲央行的再融資操作始于去年年底,，12月21日，歐洲央行在公開市場(chǎng)首次推出3年期長(zhǎng)期再融資操作（LongerTerm
RefinancingOperation）,。根據(jù)歐洲央行當(dāng)天公告,，歐元區(qū)共有523家銀行通過3年期LTRO操作獲得總計(jì)4890億歐元貸款，剔除本次公開市場(chǎng)操作中減少的1230億歐元MRO操作,、1100億歐元3個(gè)月期LTRO操作和460億歐元1年期LTRO操作,，歐洲央行此次公開市場(chǎng)操作，共為歐洲銀行體系提供約2000億歐元新增長(zhǎng)期流動(dòng)性,。
在量化寬松之后,，反映歐洲銀行體系流動(dòng)性狀況的Eurobor-OIS利率持續(xù)快速上行。歐洲央行的存款在上升,，說明歐洲的金融機(jī)構(gòu)已經(jīng)陷入互不信任的信用凍結(jié)狀態(tài),，他們不愿意為銀行、為企業(yè),、為債券提供資金,。也許銀行業(yè)已經(jīng)被希臘債券50%的計(jì)提嚇破了膽。
銀行業(yè)所做出的選擇,，對(duì)于銀行本身是理性的,，對(duì)于歐元區(qū)債務(wù)危機(jī)來說卻是最糟糕的結(jié)果，陷入到惡性循環(huán)中,。央行釋放流動(dòng)性,，商業(yè)銀行窖藏流動(dòng)性，政府與企業(yè)因?yàn)榈貌坏劫Y金,，資產(chǎn)負(fù)債表進(jìn)一步惡化,，需要更多的資金來擺脫債務(wù)危機(jī)，銀行的信心進(jìn)一步下降,，信用進(jìn)一步凍結(jié),。
這與美國次貸危機(jī)泡沫剛崩潰時(shí)非常相像,，與日本泡沫崩潰時(shí)也非常相似，美國與日本采取的辦法是將利率降到零,，堅(jiān)定地推行量化寬松的貨幣政策,，逼出銀行的錢。
歐元區(qū)各債務(wù)國已經(jīng)拉響新一輪警訊,，1月4日,，希臘總理警告稱，進(jìn)一步削減收入是希臘留在歐元區(qū)和獲得國際債權(quán)人融資的唯一途徑,，否則最早在今年3月該國經(jīng)濟(jì)就有可能陷入崩潰,。此外，非歐元區(qū)成員國的匈牙利本幣福林對(duì)歐元匯率周三盤中跌至歷史最低點(diǎn),。而法國政府1月5日宣布,，新年首次國債拍賣售出80億歐元國債，其中10年期國債得標(biāo)收益率為3.29%,。該收益率超過去年12月的3.18%,。此前一個(gè)交易日，德國政府標(biāo)售的10年期國債需求情況好于前次標(biāo)售,，但投標(biāo)倍數(shù)僅為1.3倍,，低于去年平均水平�,？磥�,，整個(gè)歐元區(qū)，只有德國的經(jīng)濟(jì)與信用還受到投資者的信賴,。
預(yù)計(jì)歐元區(qū)還會(huì)出臺(tái)一系列的政策,，歐元的利率有可能進(jìn)一步下降，歐洲央行持續(xù)實(shí)行量化寬松的貨幣政策,。為了避免歐元崩潰,，歐洲央行不得不充當(dāng)最終貸款人與最終投資者，購入數(shù)量不菲的西班牙,、意大利等國債券,，以避免違約風(fēng)險(xiǎn)。
如此一來,，歐洲央行的資產(chǎn)質(zhì)量更加惡化,，因此，歐元的堅(jiān)挺已經(jīng)成為過去式,，歐元的表現(xiàn)可能會(huì)十分疲軟,，超過大多數(shù)人的想像。