美國非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)好轉(zhuǎn)，美國經(jīng)濟(jì)疲軟復(fù)蘇,，但歐洲的情況可能非常糟糕,，陷入信用凍結(jié)。
1月6日,，歐洲央行公布的數(shù)據(jù)顯示,，銀行前一天在歐洲央行的隔夜存款為4552.99億歐元，再創(chuàng)歷史新高,。歐洲央行想盡辦法提高流動(dòng)性,，甚至不惜調(diào)換強(qiáng)硬的德國央行行長(zhǎng)，購買長(zhǎng)期債券,，實(shí)行變相的量化寬松貨幣政策。
但商業(yè)銀行卻不買賬,，這些銀行擔(dān)心債務(wù)危機(jī)深化,，擔(dān)心企業(yè)贏利前景，擔(dān)心商業(yè)金融機(jī)構(gòu)的信心,，獲得流動(dòng)性后卻把寶貴的資金束之高閣,，存在歐洲央行獲取低廉的利率。1月6日公布的數(shù)據(jù)顯示商業(yè)銀行的保守,，此前的1月3日商業(yè)銀行隔夜存款額為4531.81億歐元,，超過前一周創(chuàng)下的4520.34億歐元的歷史高位。
歐洲央行的再融資操作始于去年年底,，12月21日,，歐洲央行在公開市場(chǎng)首次推出3年期長(zhǎng)期再融資操作（LongerTerm
RefinancingOperation）。根據(jù)歐洲央行當(dāng)天公告,，歐元區(qū)共有523家銀行通過3年期LTRO操作獲得總計(jì)4890億歐元貸款,，剔除本次公開市場(chǎng)操作中減少的1230億歐元MRO操作、1100億歐元3個(gè)月期LTRO操作和460億歐元1年期LTRO操作,，歐洲央行此次公開市場(chǎng)操作,，共為歐洲銀行體系提供約2000億歐元新增長(zhǎng)期流動(dòng)性。
在量化寬松之后,，反映歐洲銀行體系流動(dòng)性狀況的Eurobor-OIS利率持續(xù)快速上行,。歐洲央行的存款在上升，說明歐洲的金融機(jī)構(gòu)已經(jīng)陷入互不信任的信用凍結(jié)狀態(tài),，他們不愿意為銀行,、為企業(yè),、為債券提供資金。也許銀行業(yè)已經(jīng)被希臘債券50%的計(jì)提嚇破了膽,。
銀行業(yè)所做出的選擇,，對(duì)于銀行本身是理性的，對(duì)于歐元區(qū)債務(wù)危機(jī)來說卻是最糟糕的結(jié)果,，陷入到惡性循環(huán)中,。央行釋放流動(dòng)性，商業(yè)銀行窖藏流動(dòng)性,，政府與企業(yè)因?yàn)榈貌坏劫Y金,，資產(chǎn)負(fù)債表進(jìn)一步惡化，需要更多的資金來擺脫債務(wù)危機(jī),，銀行的信心進(jìn)一步下降,，信用進(jìn)一步凍結(jié)。
這與美國次貸危機(jī)泡沫剛崩潰時(shí)非常相像,，與日本泡沫崩潰時(shí)也非常相似,，美國與日本采取的辦法是將利率降到零，堅(jiān)定地推行量化寬松的貨幣政策,，逼出銀行的錢,。
歐元區(qū)各債務(wù)國已經(jīng)拉響新一輪警訊，1月4日,，希臘總理警告稱,，進(jìn)一步削減收入是希臘留在歐元區(qū)和獲得國際債權(quán)人融資的唯一途徑，否則最早在今年3月該國經(jīng)濟(jì)就有可能陷入崩潰,。此外,，非歐元區(qū)成員國的匈牙利本幣福林對(duì)歐元匯率周三盤中跌至歷史最低點(diǎn)。而法國政府1月5日宣布,，新年首次國債拍賣售出80億歐元國債,，其中10年期國債得標(biāo)收益率為3.29%。該收益率超過去年12月的3.18%,。此前一個(gè)交易日,，德國政府標(biāo)售的10年期國債需求情況好于前次標(biāo)售，但投標(biāo)倍數(shù)僅為1.3倍,，低于去年平均水平,。看來,，整個(gè)歐元區(qū),，只有德國的經(jīng)濟(jì)與信用還受到投資者的信賴。
預(yù)計(jì)歐元區(qū)還會(huì)出臺(tái)一系列的政策，歐元的利率有可能進(jìn)一步下降,，歐洲央行持續(xù)實(shí)行量化寬松的貨幣政策,。為了避免歐元崩潰，歐洲央行不得不充當(dāng)最終貸款人與最終投資者,，購入數(shù)量不菲的西班牙,、意大利等國債券，以避免違約風(fēng)險(xiǎn),。
如此一來,，歐洲央行的資產(chǎn)質(zhì)量更加惡化，因此,，歐元的堅(jiān)挺已經(jīng)成為過去式,，歐元的表現(xiàn)可能會(huì)十分疲軟，超過大多數(shù)人的想像,。