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2012年首個交易日,，全球股市大多以上漲的方式迎來新年“開門紅”,，而中國A股卻是“開門綠”：上證綜指下跌1.37%，深成指下跌2.5%。很多股民為此焦急,、疑惑：中國經(jīng)濟(jì)領(lǐng)跑全球,，股市咋還“跌跌不休”,？
2011年,，上證綜指21.68%的跌幅、一年內(nèi)A股6萬億元市值的灰飛煙滅,，令中國股市成為眾多投資者的“傷心地”,。相比之下，無論是處于債務(wù)危機(jī)漩渦中的歐洲,，失業(yè)率居高不下的美國,，還是地震后經(jīng)濟(jì)遭遇重創(chuàng)的日本，雖然其社會矛盾多多,、經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇緩慢,，但股市的波動與其經(jīng)濟(jì)基本面大抵一致，而不像中國股市這樣一路單邊下挫,，遠(yuǎn)遠(yuǎn)偏離中國經(jīng)濟(jì)增長較快,、價格趨穩(wěn)的宏觀大背景。
當(dāng)A股上證綜指重回2245點以下,，“10年零漲幅”令很多投資者鮮有回報,，甚至股票資產(chǎn)大幅縮水，股民難抑怨憤也在情理之中,�,？陀^地說，股市10年輪回,，上市公司是最大的受益者,。上市公司在股市上低成本融資,，再去市場搶占先機(jī)、擴(kuò)大經(jīng)營規(guī)模,，用的都是股民的錢,。然而,，股市發(fā)展壯大了,，上市公司盈利增長了，廣大中小投資者卻沒有分享到經(jīng)濟(jì)發(fā)展的果實,，反而屢屢因為股市的非理性下跌頻嘗苦果,。
10年“零漲幅”，有國內(nèi)國際經(jīng)濟(jì)因素的影響,，更是中國股市制度性缺陷使然,。
中國股市長期重融資、輕回報,。10年來,，A股上市公司從1073家增長到2300多家，制造的富翁成千上萬,，但普通股東所獲分紅甚少,。上市公司高管離職套現(xiàn)，股市消息泄露造就股神,，內(nèi)幕交易,、老鼠倉成就“投資達(dá)人”……這些行為嚴(yán)重?fù)p害了投資者的合法權(quán)益。
股票發(fā)行價格畸高,，不僅扭曲了一級市場,，也對二級市場帶來了更大危害。尤其創(chuàng)業(yè)板的高市盈率,、高發(fā)行價和超募發(fā)行,，一方面導(dǎo)致“超募資金銀行睡覺，中小企業(yè)鬧錢荒”,，使社會資金沒有得到有效的合理配置,，同時也造成少數(shù)人在一級市場大賺特賺而多數(shù)人在二級市場被深套的不公正格局。
在“價值投資”沒指望的情況下,，股市盛行短期炒作,，大起大落在所難免�,；鸸芾碣M(fèi)不與業(yè)績掛鉤的制度,，使基金經(jīng)理旱澇保收，不把基民利益放在心上,。在2011年虧掉基民4000億元之后,，他們的日子照樣滋潤,。對內(nèi)幕交易、操縱市場等問題的約束乏力,，更是令投資者尤其是中小投資者深受其害,。
為防止股市單邊下跌，管理層推出了股指期貨與融資融券試點等風(fēng)險對沖工具,。但由于保證金門檻過高,，其問世一年仍遭冷遇。調(diào)查顯示,，全國開戶機(jī)構(gòu)數(shù)不超過80家,，而開戶總數(shù)則不超過7萬個。從現(xiàn)在情況看,，股指期貨的推出,并沒有像人們期望的那樣起到防止股市大起大落的作用,。
改革不徹底，后患無窮,；制度不剛性,，形同虛設(shè)。穩(wěn)定和提振中國股市信心,，保護(hù)投資者利益,，還需更嚴(yán)格的制度、更嚴(yán)厲的處罰手段,。
近段時期,，證監(jiān)會雷厲風(fēng)行打擊內(nèi)幕交易、強(qiáng)制上市公司分紅,、嚴(yán)格把握IPO過會審核……新政招招見血,，股民們盼著更多的“寶刀出鞘”，徹底斬斷股市的一團(tuán)亂麻,。果真如此,，則這個“底”，雖然載著傷痛,，也在蘊(yùn)藉能量,。
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