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新年來(lái)了，經(jīng)濟(jì)合作與發(fā)展組織（OECD）對(duì)全球通脹做了樂(lè)觀診斷：歐元區(qū)2012年將由2011年的2.6%回落至1.6%,，美國(guó)將由2011年3.2%回落至2.4%,，中國(guó)、印度和巴西等發(fā)展中國(guó)家的通脹水平開(kāi)始“退燒”,。
這組數(shù)字,，似乎給行進(jìn)中的全球通脹預(yù)置了一個(gè)年度期待：溫和回落。而從歐美到中國(guó),，促成這種溫和回落的因素卻很復(fù)雜,，最主要的動(dòng)力恐怕是歐債危機(jī)影響下,，歐美等主要發(fā)達(dá)國(guó)家總需求大大收縮，短期內(nèi)國(guó)際能源和大宗商品價(jià)格上升遭遇了“天花板”,，全球通脹壓力才有了OECD想象中的輕松,。
當(dāng)然，在新興市場(chǎng)國(guó)家,，2011年貨幣緊縮力度增加,，在客觀上也有利于通脹的抑制。
在筆者看來(lái),，2012年,，全球通脹保持“低燒”應(yīng)該是確診；但完全“退燒”還只能是個(gè)愿望,。全球通脹有望下行，這是目前比較認(rèn)同的觀點(diǎn),；但縱觀全球應(yīng)對(duì)危機(jī)形勢(shì),，不確定因素仍然很多。在此背景下,，各國(guó)央行貨幣政策全面轉(zhuǎn)向?qū)捤桑ɑ驅(qū)捤蓛A向）,，這樣對(duì)欠景氣的經(jīng)濟(jì)是一針強(qiáng)心劑，對(duì)日益加大的潛在通脹壓力,，極有可能出現(xiàn)“低燒”后反彈,。
實(shí)際上，我們必須面對(duì)的現(xiàn)實(shí)是,，越來(lái)越多的央行正在加入貨幣極度寬松的陣營(yíng),。首先發(fā)力的是歐洲央行，盡管有3%的通脹高壓線,，但剛剛走馬上任的歐洲央行行長(zhǎng)德拉吉還是宣布將歐元區(qū)基準(zhǔn)利率從1.50%下調(diào)25個(gè)基點(diǎn)至1.25%（據(jù)媒體報(bào)道）,，這種“招數(shù)”目的是應(yīng)對(duì)加速下行的經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)以及日益嚴(yán)峻的債務(wù)形勢(shì)；而全面放松現(xiàn)有的調(diào)控政策,，勢(shì)必引起又一輪的價(jià)格上漲,、高耗能行業(yè)無(wú)序擴(kuò)張，導(dǎo)致通脹回潮,。因此,，如此短暫的通脹“退燒”，其實(shí)隱藏更多難以估猜的風(fēng)險(xiǎn),。
2012年剛剛開(kāi)始,，人們對(duì)未來(lái)的預(yù)判總或多或少染上理想主義色彩，在開(kāi)端的時(shí)刻,，理論界在基于數(shù)據(jù)研判得出全球通脹“滑向正常的區(qū)間”這種“低燒”推論,，是一個(gè)美好的愿望,。
然而，事實(shí)是殘酷的,。這種“低燒”復(fù)發(fā)加重“燒勢(shì)”,，無(wú)法排除；因而,，我們還沒(méi)有理由對(duì)通脹放棄警覺(jué),。
筆者認(rèn)為，對(duì)全球通脹持樂(lè)觀者的這種思路沒(méi)有游離“新凱恩斯主義”（neo-keynesian）邊界,。那就是,，“需求拉動(dòng)”，“成本推動(dòng)”和“固有型通貨膨脹”所確定的“耐久而頑固”通脹階段,；這,，恐怕是再樂(lè)觀的人也無(wú)法逃避“宿命”。
說(shuō)更徹底些,，在通脹治理方面,，全球經(jīng)濟(jì)似乎兜了一個(gè)大圈，又回到了尷尬原點(diǎn),。目前,，各國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)政策一直在讓位于經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，在全球負(fù)利率以及繼續(xù)釋放流動(dòng)性的背景下,，全球大宗商品,、農(nóng)產(chǎn)品等并不排除重拾升勢(shì)的可能；因此,，想阻止全球通脹卷土重來(lái)難度不小,。
在這意義上我們似乎可以結(jié)論，2012年,，全球通脹治理絕非“低燒”判斷下那種簡(jiǎn)易,，必須考慮更復(fù)雜的形勢(shì)出現(xiàn)。從歐美到中國(guó),，生活資料價(jià)格調(diào)整是任何政府必須面對(duì)的“硬任務(wù)”,，在CPI上漲勢(shì)頭減緩的時(shí)候，這種趨勢(shì)就可能表現(xiàn)為“老大”因素,；此外,，全球人力成本抬高也將使得CPI的中樞上升，下行空間縮小,。
如果一定要看看中國(guó)的現(xiàn)狀,，環(huán)顧國(guó)內(nèi)，推動(dòng)價(jià)格總水平上漲的因素并未根本性消除,，要素價(jià)格上漲短期不會(huì)停歇,；在全球流動(dòng)性活躍當(dāng)口,，“輸入性通脹”壓力不容小覷。更嚴(yán)重的,，中國(guó)老齡化趨勢(shì)的擴(kuò)大所帶來(lái)的人力成本上升,、粗放式發(fā)展所帶來(lái)的環(huán)保壓力等問(wèn)題，所以,，通脹會(huì)在未來(lái)一個(gè)中長(zhǎng)期成為持續(xù)存在的壓力,。
2011年底的中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議給2012年定了“穩(wěn)中求進(jìn)”的基調(diào)，明確將政策重心由控通脹轉(zhuǎn)向保增長(zhǎng),。在保增長(zhǎng)的目標(biāo)下,，今年在控通脹和保增長(zhǎng)間保持平衡充滿不確定因素。因此,，擺脫遭受物價(jià)上漲的灼烤,，馴服高通脹，繞開(kāi)“緊縮”下的股市下跌和債市調(diào)整,，在2012年“異常復(fù)雜”的一年,，對(duì)通脹的認(rèn)識(shí)，我們也許只能先從樂(lè)觀開(kāi)始,。
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