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隨著2011年行情閉關，號稱“理財專家”的公募基金交上了十年最差的成績單,。
這一年,，偏股基金平均虧損25%，排名最靠前者也虧了7.94%,；債券基金平均虧損2.29%,，債基自2005年以來連續(xù)6年盈利的歷史由此終結。這一年,，可比基金資產(chǎn)凈值蒸發(fā)3700億元,，資產(chǎn)管理規(guī)模同比縮減20.54%，超過八成的偏股基金遭到投資者的凈贖回,。兩組數(shù)據(jù),，反應了基金業(yè)目前窘境——基金公司尚未告別“靠天吃飯”；投資者“衣帶漸寬終不悔,，為伊消得人憔悴”
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有基金分析師這樣分析：A股市場的大幅調整，一方面使基金業(yè)績受到拖累,，另一方面也使得資金流出量增加,，在雙重效應疊加之下，基金資產(chǎn)管理規(guī)模出現(xiàn)大幅縮水,。另外,，這還歸咎于基金營銷渠道支持得太少。
在這里,，筆者不再細究市場緣何大跌,，只想探討基金虧損的最根本原因，并試圖找出突破口,。
首先,，基金過度依賴證券市場。目前,，基金公司可投資的范圍受到了限制,，只能投資于債券市場和貨幣市場,，業(yè)務范圍狹窄，產(chǎn)品同質化現(xiàn)象嚴重,。與其他機構投資者相比,，過度依賴證券市場的現(xiàn)象十分突出。據(jù)筆者觀察,，銀行,、保險、信托,、證券公司的業(yè)務范圍在不斷擴大,。其中，銀行的理財產(chǎn)品可以跨五大市場,，那就是股票市場,、商品市場、外匯市場,、貨幣市場和債券市場,；信托公司的資產(chǎn)管理產(chǎn)品投資的范圍，可以橫跨資本市場,、貨幣市場,、實業(yè)市場，大到房地產(chǎn)市場,、基礎設施建設,，小到藝術品、白酒,、紅酒,，乃至普洱茶,，在投資范圍上幾乎是沒有任何限制,。
顯然，基金業(yè)若仍靠天吃飯,，一旦證券市場行情變動比較大,，其盈利往往非常困難、規(guī)模保持也相當被動,。
其次,，基金行業(yè)缺乏長期的資金來源。公募基金的資金來源主要是銀行儲蓄存款,，其中80%投資者是散戶,。基金的股票平均換手的時間僅有3個月,，導致基金投資出現(xiàn)較大的波動性,，這不利于保護持有人的整體利益,，也不利于基金業(yè)和資本市場的長遠發(fā)展。
再次,，基金營銷渠道受擠壓,。銀行是最重要的基金銷售渠道，市場占比達到75%,，長期以來,，國內(nèi)的基金銷售由銀行壟斷，由于機制所限,，一直無法在基金投資者的專業(yè)服務方面有所突破,。而有銀行高管提出，當前基金產(chǎn)品的順周期問題明顯,，主要表現(xiàn)在基金產(chǎn)品受經(jīng)濟周期的影響較大,，難以合理平衡資本市場波動帶來的影響，導致市場對基金專家理財?shù)哪芰Ξa(chǎn)生質疑,。
最后,，我國基金業(yè)發(fā)展太快，高素質基金經(jīng)理人才缺乏,，基金公司在隊伍建設和管理的力度上相對不足,。
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