在2011年最后一個交易日,，華寶興業(yè)基金公司做出了一個令投資者尊敬的決定，那就是對新股發(fā)行說不,。華寶興業(yè)基金公司在官網(wǎng)上發(fā)布了一封致“尊敬的發(fā)行人、保薦機(jī)構(gòu)”的友情提示：為提高公司投研工作效率,，決定即日起公司管理的公募基金暫停參與各發(fā)行人的IPO詢價(jià)，暫停接待各發(fā)行人,、保薦機(jī)構(gòu)的IPO路演,。
據(jù)了解，雖然近階段以來事實(shí)上已有部分基金公司在設(shè)法逃避頻繁的IPO詢價(jià),，但華寶興業(yè)是首家明確公開“拒絕”態(tài)度的基金公司,。華寶興業(yè)暫停參與IPO詢價(jià)的理由是，根據(jù)目前國內(nèi)股票市場狀況和近期新股詢價(jià)結(jié)果,，鑒于近期新股發(fā)行節(jié)奏密集,，發(fā)行人所處的行業(yè)面較寬，地域分布較廣,，無法在短期內(nèi)完成對發(fā)行人的充分調(diào)研并給予科學(xué),、合理的詢價(jià)意見。
歷經(jīng)多年的改革與整合,，目前滬深A(yù)股市場的IPO制度,，是核準(zhǔn)制下的發(fā)行制度，存在限售股比例過大,，發(fā)行價(jià)過高,，上市公司過度包裝以及超募盛行等缺點(diǎn)。而當(dāng)前發(fā)行制度中最大的弊端,，就是過于保護(hù)發(fā)行人的利益,，對投資者利益的保護(hù)卻非常薄弱，確實(shí)也已到了需要好好研究一下該如何進(jìn)行下一步改革的時候了,。
如今的滬深股市IPO制度的失衡,，問題遠(yuǎn)不止是哪幾家公司有財(cái)務(wù)隱患或被揭露出有造假行為，而是偏重對賣股票的法人利益的制度保護(hù)和對大眾投資人權(quán)益的漠視,。既然股市是由賣方,、買方、投行交易所幾部分構(gòu)成,，那僅僅保護(hù)賣方發(fā)行人和投行的利益,，總是忽視買方利益，這樣的資本市場或者說游戲無論如何是無法長久的,。A股市場的實(shí)際結(jié)果就是大家看到的一級市場超級大牛市,，發(fā)行規(guī)模額度全球最高，而二級市場市值不斷縮水,。二級市場投資人即使是法人也難以有所作為,，2011年，公募基金在二級市場毫無建樹,。
所謂制度失衡,，也并不是說發(fā)行公司家數(shù)過多,，而是指把本來價(jià)值不高的公司用所謂的市場化詢價(jià)方式以非常高的價(jià)格賣給投資者，這樣的詢價(jià)制度根本不能起到對發(fā)行公司的價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能�,，F(xiàn)在,，終于有基金公司宣布退出IPO詢價(jià)，這實(shí)際上是在倒逼IPO啟動新一輪制度改革的步伐,，催促管理層應(yīng)該更多地在保護(hù)投資人利益上實(shí)行國際標(biāo)準(zhǔn),，在打擊造假、執(zhí)法執(zhí)行上也逐步傾向于國際上成熟市場的做法,，讓業(yè)績造假和過度包裝的公司傾家蕩產(chǎn),。
不健全不合理的詢價(jià)制度，再加上過度發(fā)行頻率過高,，造成了大量IPO帶來的限售股持續(xù)沖擊二級市場,。僅在2011年11月，就有94家上市公司的105位高管辭職,，為套現(xiàn)鋪路,。據(jù)推算，2012年應(yīng)是新股發(fā)行帶來的限售股沖擊量最大的一年,，未來還有更海量的限售股將要從A股市場兌現(xiàn)。持續(xù)低迷的股市已經(jīng)讓更多投資者醒悟,，如再不啟動IPO制度的新一輪改革,，A股二級市場恐將萎縮成一級市場的買單者，而這種認(rèn)識一旦擴(kuò)大到多數(shù)投資者,，A股市場空心化的風(fēng)險(xiǎn)不能不防,。
當(dāng)然，對滬深A(yù)股市場需要的不僅僅是啟動IPO新一輪改革,，更需要管理層對其重新進(jìn)行頂層設(shè)計(jì),，探討如何在實(shí)現(xiàn)融資功能的同時，也能成為向社�,；�,、養(yǎng)老基金、住房公積金以及廣大投資者提供回報(bào)的投資場所,。
華寶興業(yè)基金公司暫別IPO詢價(jià)不會是孤例,，也許會有越來越多的機(jī)構(gòu)用實(shí)際行動來表達(dá)他們對IPO的態(tài)度。我們熱切期待,，這樣的舉動最終能促成滬深市場邁開新股IPO制度新一輪改革的步伐,，最終換來市場的公平、公正,，讓投資者在新年里重樹信心,。
