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中國物流與采購聯(lián)合會在2012年元旦期間公布的2011年12月制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)（PMI）為50.3，比2011年11月的49上升了1.3個百分點(diǎn),，已經(jīng)回到了榮枯線50的上方,。而匯豐公布的12月這一指數(shù)為48.7，比11月的47.7上升1個百分點(diǎn),，雖然匯豐公布的這一指數(shù)仍然在榮枯線之下,，但二者公布的PMI數(shù)據(jù)都有了明顯的回升，而且都好于市場預(yù)期,。
PMI作為經(jīng)濟(jì)增長的先行指標(biāo),，它的回升，意味著中國經(jīng)濟(jì)增長繼續(xù)進(jìn)一步放緩的勢頭得到了抑制,，而市場對于中國經(jīng)濟(jì)硬著陸的擔(dān)憂也將得到緩解,。這對于A股市場來說，無疑是一個利好,，這一數(shù)據(jù)或許可以刺激A股市場在新年的最初幾個交易日延續(xù)2011年最后一個交易日的反彈勢頭,。
繼中國PMI持續(xù)多月下跌之后，2011年12月的回升，能不能成為一個見底回升的拐點(diǎn),？它能不能成為中國經(jīng)濟(jì)增速放緩已經(jīng)見底的一個信號,？這是一個市場普遍關(guān)注的話題。
筆者認(rèn)為,，PMI在2011年最后一個月內(nèi)回升,，很可能預(yù)示著PMI持續(xù)數(shù)月的下跌趨勢已經(jīng)得到扭轉(zhuǎn)，而且也很可能預(yù)示著中國經(jīng)濟(jì)增速放緩的底部即將到來,。
首先,，從短期來看，2012年的1月,，由于有元旦和春節(jié)兩個大的傳統(tǒng)節(jié)日,，又有教育部門的寒假，有望刺激消費(fèi)市場,、運(yùn)輸和物流行業(yè),、旅游行業(yè)的增長，從而帶動宏觀經(jīng)濟(jì)的增長,。同時(shí),，在新的一年，包括上海,、深圳等地在內(nèi)的許多大中城市,，都將執(zhí)行已經(jīng)明顯提升的最低工資標(biāo)準(zhǔn)，這也將有助于刺激消費(fèi)的增長,。因此,，2012年1月的PMI指數(shù)和實(shí)際的宏觀經(jīng)濟(jì)的增長，存在繼續(xù)回升的可能性,。果真如此的話,，將印證PMI在2011年11月已經(jīng)見底的觀點(diǎn),。
2012年,，為了更好地實(shí)現(xiàn)“十二五”規(guī)劃，各地政府傳統(tǒng)上都會推出新項(xiàng)目上馬或者繼續(xù)加快在建項(xiàng)目的推進(jìn),，投資的力度很難有實(shí)質(zhì)性的減弱,。同時(shí)，去年公布了各行業(yè)的振興計(jì)劃,，今年將進(jìn)入真正的實(shí)施期,，從各個經(jīng)濟(jì)部門的縱向來看，投資的力度也難減弱,。而從宏觀政策來看,，中央經(jīng)濟(jì)工作會議已經(jīng)決定今年將實(shí)行“積極的財(cái)政政策和穩(wěn)健的貨幣政策”，貨幣政策雖然在2011年和今年都將“穩(wěn)健”，但內(nèi)涵已經(jīng)出現(xiàn)了從收縮到放松的轉(zhuǎn)變,，央行很可能在2012年內(nèi)多次下調(diào)存款準(zhǔn)備金率,，而筆者認(rèn)為，可能就在今年春節(jié)之前,，就會下調(diào)一次存款準(zhǔn)備金率,。和2011年比較而言相對寬松的貨幣政策，無疑將為2012年宏觀經(jīng)濟(jì)的增長提供資金上的保障,。
國際環(huán)境的許多不確定性給中國宏觀經(jīng)濟(jì)的增長帶來不確定性,。歐債危機(jī)無疑在新的一年仍然困擾著歐洲經(jīng)濟(jì)，歐元區(qū)甚至存在著解體的風(fēng)險(xiǎn),，這將對中國的出口部門帶來困難,，但是美國的情況有可能好于市場預(yù)期。根據(jù)最新的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù),，美國經(jīng)濟(jì)雖然復(fù)蘇依然緩慢,，但就業(yè)增長和國內(nèi)消費(fèi)增長都好于預(yù)期，隨著美國“再實(shí)業(yè)化”的推進(jìn),，其制造業(yè)的需求可能會有較大的提高,，因此，美國市場的需求有可能進(jìn)入復(fù)蘇期,，而這將對中國的出口帶來機(jī)遇,。中國加大進(jìn)口的力度和美國市場的好轉(zhuǎn)，將在一定程度上緩解中國外貿(mào)的困難,。
總的來看,，2012年中國的PMI可能呈現(xiàn)緩慢回升的態(tài)勢，而中國宏觀經(jīng)濟(jì)的見底,，也讓我們看到了曙光,。
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