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中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議定調(diào)明年繼續(xù)實(shí)施積極的財(cái)政政策和穩(wěn)健的貨幣政策,。這對(duì)期盼貨幣政策有所松動(dòng)的股市人士來(lái)說(shuō),，未免有點(diǎn)錯(cuò)愕。滬深股市沒(méi)有出現(xiàn)見(jiàn)底回升走勢(shì),，而是繼續(xù)下探,，在全球股市中依舊扮演著弱勢(shì)市場(chǎng)的角色。
然而,，細(xì)心觀察當(dāng)前的內(nèi)外部經(jīng)濟(jì)形勢(shì),，品讀本次會(huì)議傳遞的政策信息�,？梢园l(fā)現(xiàn),，明年的宏觀經(jīng)濟(jì)政策與調(diào)控方法和手段與今年不可能雷同。即便在今年,，政策前后也有所變化,。如，上半年貨幣環(huán)境持續(xù)收緊,，到第三季度中小企業(yè)普遍感到資金緊張,，即出臺(tái)扶持小微企業(yè)的九類措施，開(kāi)始了政策微調(diào),。
以此來(lái)看明年的情況,，明年不僅外部環(huán)境不同于激變的今年，而且內(nèi)部環(huán)境也將不同于今年,。具體而言，明年中國(guó)經(jīng)濟(jì)對(duì)內(nèi)對(duì)外的三個(gè)循環(huán)都將會(huì)發(fā)生新的變化,，因此宏觀政策措施也將要根據(jù)新的情況作出更靈活,、更有針對(duì)性的微調(diào)。尤其在消費(fèi)內(nèi)需方面,，如何采取更有效的辦法,，已是影響調(diào)結(jié)構(gòu)、轉(zhuǎn)方式的全局性問(wèn)題,。
而要看清楚明年宏觀政策的具體走向,，首先需要重新認(rèn)識(shí)和準(zhǔn)確把握中國(guó)經(jīng)濟(jì)對(duì)內(nèi)對(duì)外的三個(gè)循環(huán),。因?yàn)椋@三個(gè)循環(huán)的孰輕孰重以及先后次序,，與過(guò)去相比都已發(fā)生了重大變化,。那么，這是哪三個(gè)循環(huán)呢,？
一是與發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體的經(jīng)濟(jì)循環(huán),，這是中國(guó)經(jīng)濟(jì)近30多年來(lái)最重要的外部循環(huán)。30年來(lái),，正是與發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體之間存在著明顯的要素差異和比較優(yōu)勢(shì),，中國(guó)經(jīng)濟(jì)才獲得了超常發(fā)展，成了“世界工廠”,。然而,，從全球貿(mào)易與制造業(yè)總體情況看，由于中國(guó)增速很高而且體量越來(lái)越大,，因此,，不可能再依賴發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體的過(guò)度消費(fèi)來(lái)維持這種供給了。這一環(huán)節(jié)的關(guān)系就此發(fā)生了逆轉(zhuǎn),。
具體到明年,，中國(guó)與發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體之間的雙邊貿(mào)易增速將會(huì)繼續(xù)下降。事實(shí)上,，這個(gè)趨勢(shì)在近兩年已經(jīng)很明顯,。統(tǒng)計(jì)顯示，今年前11個(gè)月中國(guó)對(duì)歐美日的雙邊貿(mào)易增速已低于中國(guó)外貿(mào)總體水平4到7個(gè)百分點(diǎn),。其中對(duì)歐美日的出口增速都在逐波下降,。當(dāng)然，這是指增速,。由于歐美日在中國(guó)出口中占有四成份額,，因此即使有一點(diǎn)增長(zhǎng)，數(shù)量也是可觀的,。因?yàn)樗幕鶖?shù)很大,。
第二個(gè)循環(huán)是與新興經(jīng)濟(jì)體之間的關(guān)系。這是入世以來(lái),，特別是近年來(lái),，中國(guó)與金磚國(guó)家和其他發(fā)展中國(guó)家與新興經(jīng)濟(jì)體之間正在日益增強(qiáng)的經(jīng)濟(jì)聯(lián)系。數(shù)據(jù)顯示,，今年前11個(gè)月中國(guó)與東盟的雙邊貿(mào)易同比增長(zhǎng)25.1%,，東盟已超過(guò)日本成為中國(guó)第三大貿(mào)易伙伴。而與其他金磚國(guó)家的雙邊貿(mào)易也增長(zhǎng)了40%,。這一數(shù)據(jù)隱含了第二個(gè)循環(huán)中的廣泛市場(chǎng)需求與復(fù)雜的地緣政治需求,。
從明年的情況看,，隨著中國(guó)——東盟自由貿(mào)易區(qū)的建成運(yùn)行，中國(guó)與東盟的雙邊貿(mào)易量將會(huì)繼續(xù)快速增長(zhǎng),，而在“金磚國(guó)家領(lǐng)導(dǎo)人蜂會(huì)”等合作機(jī)制促進(jìn)下,，中國(guó)與金磚國(guó)家的雙邊貿(mào)易也將會(huì)保持高速增長(zhǎng)。不過(guò),，需要指出的是,，中國(guó)進(jìn)出口貿(mào)易在尋求總體平衡的同時(shí)，在與新興經(jīng)濟(jì)體之間的貿(mào)易中也存在著逆差日益擴(kuò)大的情況,。
這樣來(lái)看,，前面兩個(gè)循環(huán)主要是與外部經(jīng)濟(jì)的聯(lián)系，是利用外部市場(chǎng)和第三次全球化浪潮帶來(lái)的發(fā)展機(jī)遇進(jìn)行的成功嘗試,。但是很明顯,，自本輪金融危機(jī)爆發(fā)后，這兩個(gè)循環(huán)的重要性和先后次序已出現(xiàn)調(diào)整,。與新興經(jīng)濟(jì)體和發(fā)展中國(guó)家的關(guān)系正變得日益重要,，與發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體之間的關(guān)系則變得趨于穩(wěn)固。
與前兩者相比,，現(xiàn)在第三個(gè)循環(huán)的重要性一下子突出許多,，這就是中國(guó)經(jīng)濟(jì)的內(nèi)部循環(huán)。所謂內(nèi)部循環(huán)可以分兩個(gè)層面來(lái)談,，一是收入,、消費(fèi)、儲(chǔ)蓄,、投資之間的關(guān)系,。長(zhǎng)期來(lái)中國(guó)一直以重投資儲(chǔ)蓄，輕消費(fèi)收入為特色,。這是歷史使然�,，F(xiàn)在把擴(kuò)大內(nèi)需定為戰(zhàn)略基點(diǎn)，強(qiáng)調(diào)重點(diǎn)要放在保障和改善民生,、加快發(fā)展服務(wù)業(yè),、提高中等收入者比重上。這是發(fā)展戰(zhàn)略的重大調(diào)整,。
第二個(gè)層面則是區(qū)域與產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)關(guān)系的調(diào)整,。由于中國(guó)有廣闊的經(jīng)濟(jì)縱深，有向產(chǎn)業(yè)鏈上游發(fā)展的需求,，因此在東中西部之間，在傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)和新興產(chǎn)業(yè)之間的梯度轉(zhuǎn)移與協(xié)調(diào)發(fā)展,，也是內(nèi)部循環(huán)的一大內(nèi)容,。而區(qū)域與產(chǎn)業(yè)間的協(xié)調(diào)發(fā)展,，又對(duì)調(diào)節(jié)收入、消費(fèi),、儲(chǔ)蓄,、投資的結(jié)構(gòu)關(guān)系提供了條件。
由此不難看出,，影響未來(lái)中國(guó)經(jīng)濟(jì)與政策走向的三個(gè)循環(huán)正在發(fā)生根本變化,。認(rèn)清這一點(diǎn)，對(duì)于投資安排是很重要的,。
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