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2012年中國經(jīng)濟(jì)或出現(xiàn)下行趨勢,。面對(duì)當(dāng)前宏觀經(jīng)濟(jì)基本面諸多不確定因素,，新一年的市場環(huán)境又將以怎樣的面孔出現(xiàn),？
我們預(yù)計(jì)，明年CPI可能會(huì)以一種令人想象不到的方式下滑,，甚至下降到很低水平,。近期公布的數(shù)據(jù)表明，中國糧食生產(chǎn)應(yīng)該沒有問題,。2011年二季度的糧食價(jià)格是一個(gè)高點(diǎn),，那時(shí)所有的物價(jià)指標(biāo)都是最高點(diǎn)。從目前來看,，糧食價(jià)格已經(jīng)不太可能漲了,，豬肉價(jià)格也肯定會(huì)回落的。今年上半年供小于需,，到明年的時(shí)候就會(huì)達(dá)到供需平衡,。
另外，今年國家的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè),，房地產(chǎn)市場和建筑市場都在收緊,，用工不會(huì)那么緊，所以勞動(dòng)力成本繼續(xù)大漲的可能性也非常小,。唯一不確定的就是大宗商品,。大宗商品的價(jià)格目前來說比較低，現(xiàn)在有色金屬的價(jià)格離前期高點(diǎn)有一定的距離了,，就算反彈回今年5,、6月的高位，明年同期同比來看也是增長為零,。
所以總體來看,，明年一、二季度的CPI都將好于預(yù)期,，物價(jià)可能會(huì)回到使老百姓和決策部門都感到滿意的水平,，持續(xù)一年多來的宏觀調(diào)控效果將會(huì)得到體現(xiàn)。
房地產(chǎn)市場是2011年中國宏觀調(diào)控中的重頭戲,。各級(jí)政府進(jìn)行房地產(chǎn)調(diào)控,，現(xiàn)在是作為一項(xiàng)政治工作來抓，其目的就是為了滿足老百姓的住房消費(fèi)需求,，把房地產(chǎn)的投機(jī)屬性和泡沫擠掉,。
從投資回報(bào)的角度來看，房地產(chǎn)市場將在較長一段時(shí)間內(nèi)難有超額收益,！短期現(xiàn)在是在逐漸尋底,，中期則相對(duì)樂觀。房地產(chǎn)的周期一般都是外圍先跌,，然后逐漸影響到市中心,，尤其是二手房開始跌,，才會(huì)真正影響到投資人的心理。我們相信,，這一輪房地產(chǎn)市場調(diào)控一定會(huì)堅(jiān)持下去,，大家不要抱任何的僥幸心理。
美國的房地美,、房利美“兩房”破產(chǎn)事件是我們的前車之鑒,。美國經(jīng)濟(jì)陷入長期低迷的起因就在這里，“兩房”債通過衍生品杠桿的放大,，將壞賬層層傳遞和轉(zhuǎn)嫁,，引發(fā)多米諾骨牌效應(yīng)，最終引發(fā)了嚴(yán)重的金融危機(jī),。
為避免出現(xiàn)類似情況,，中國從去年年底就開始實(shí)行緊縮政策，對(duì)市場進(jìn)行主動(dòng)調(diào)控,。中國經(jīng)濟(jì)要長期,、持續(xù)、健康地發(fā)展,，宏觀調(diào)控是必須要做的一件事情,。2010年中國GDP增長率為10%，今年一,、二季度分別是9.6%和9.4%,，經(jīng)濟(jì)增長速度逐步放緩。隨著上半年CPI持續(xù)走高,，直到7月份達(dá)到6.5%的最高點(diǎn),，但是從8、9月份的數(shù)據(jù)來看,，連續(xù)兩個(gè)月見頂回落,，說明通脹的拐點(diǎn)已經(jīng)出現(xiàn)。GDP增長速度下滑,，CPI逐月下降,，這種局面會(huì)仍將持續(xù)下去。四季度GDP的增速很有可能破9%,。
綜觀上述分析,，隨著通脹和房價(jià)下降，總體來看中國經(jīng)濟(jì)短期內(nèi)將繼續(xù)尋底,。過去中國經(jīng)濟(jì)增長主要靠“三駕馬車”：投資,、消費(fèi)、出口,。但是,，目前出口的基數(shù)已經(jīng)非常大，再加上外圍經(jīng)濟(jì)不景氣,，繼續(xù)依靠出口增速來拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長已勉為其難,。所以，未來增長若能保持在10%以內(nèi)的就已經(jīng)很不錯(cuò)了,。
在這樣的宏觀經(jīng)濟(jì)形勢下,，明年的GDP增長率肯定也會(huì)下降。但如果降到8%以下的話,，就業(yè)就可能會(huì)出現(xiàn)問題,。而目前政府一直關(guān)心兩個(gè)問題：
CPI和就業(yè)。如果明年經(jīng)濟(jì)增長率保持到8.5%到9%,，就是非常理想的增長速度,，所以我們認(rèn)為，經(jīng)濟(jì)增速會(huì)相對(duì)的穩(wěn)定下來,。
據(jù)我們觀察,，在未來一段時(shí)期內(nèi)，央行貨幣政策保持中性的概率較大,。經(jīng)濟(jì)著陸期,，全社會(huì)貨幣流通速度趨于下降，各主體的經(jīng)濟(jì)行為趨于保守,。在沒有明顯的財(cái)富效應(yīng)下,，A股市場的資金流入不樂觀。對(duì)于明年A股的投資機(jī)會(huì),，關(guān)鍵要看市場資金的流動(dòng)性如何,。流動(dòng)性是決定A股市場能否上漲最關(guān)鍵的因素。今年A股市場持續(xù)向下,，主要是流動(dòng)性太緊,，實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資困難。2012年貨幣政策會(huì)保持中性,，會(huì)比今年有所放松,，整個(gè)市場的流動(dòng)性也會(huì)有所改善，所以整體來看,，2012年的A股市場環(huán)境會(huì)比今年好,，一個(gè)弱平衡市的出現(xiàn)正在成為大概率事件。
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