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龐大集團和浙江青年蓮花汽車有限公司收購薩博汽車一案近日流產(chǎn),，有不少媒體對此表示吃驚。對于這種吃驚，筆者感到尤為吃驚,。
吃驚之一，一些媒體把這宗收購案的流產(chǎn),，歸結(jié)于薩博汽車的前東家通用汽車的反對,。其實，通用汽車的“反對”早在意料之中,，而通用汽車對于這次交易已根本沒有否決權(quán),。
今日的通用汽車與薩博汽車早無股權(quán)關(guān)系，只不過,，據(jù)悉通用當(dāng)年把薩博出售給如今的賣方時,，有過承諾：將授權(quán)新股東使用通用汽車的技術(shù)。這種授權(quán),，是因為當(dāng)時的瑞典方是通用汽車直接的交易對手,。在金融危機之時，岌岌可危的通用汽車為了盡快促成這次交易,，作出這樣的承諾完全可以理解,。然而時過境遷，如今當(dāng)瑞典方想再次把薩博資產(chǎn)轉(zhuǎn)手時,，通用汽車已不是利益相關(guān)方,，它絕對不會承諾再授權(quán)給新股東使用通用技術(shù)。在薩博和龐大的交易中,，通用汽車作為局外人,，沒有必要，也絕對不會再投入人力和物力對薩博的技術(shù)繼續(xù)提供支持,。否則,，通用的管理層豈不是有違股東信托責(zé)任？因此,，針對龐大集團和青年汽車的收購意圖,，通用汽車回應(yīng)稱“在薩博的所有權(quán)出現(xiàn)變動后，通用汽車將不會繼續(xù)向薩博提供技術(shù)授權(quán)”,，是唯一可能的回答,。從這個意義上說，龐大集團和青年汽車從一開始洽談收購時,，就該明白這一點,。除非還有一些外界不知的信息涉及其中，否則通用汽車是絕對不會繼續(xù)提供所謂的技術(shù)支持的,。如果龐大和青年汽車成功收購薩博,，其實免除了通用汽車把薩博出售給瑞典公司所允諾的義務(wù)。毋庸置疑，通用汽車也不會因此而讓自己承擔(dān)更多義務(wù),。
吃驚之二,，龐大和青年汽車在洽談收購時，就該奔著收購薩博的品牌而非技術(shù)而去,。因為薩博本來就只是個品牌而沒有技術(shù),，這是業(yè)界都知道的。龐大和青年汽車如果因為通用汽車表示不再繼續(xù)提供技術(shù)支持而放棄收購,，這個解釋不僅讓人困惑,，而且顯得很荒唐。從這一點上看,，筆者認(rèn)為,，無論是龐大集團還是青年汽車，在洽談收購的時候,，對標(biāo)的物的認(rèn)識是有偏差的,。
不過，最令人吃驚的是,，龐大集團和青年汽車為此已支付了巨額費用,。據(jù)龐大集團的公告，已向薩博汽車支付了4500萬歐元的購車預(yù)付款,。而媒體報道說,，青年汽車也支付了幾千萬歐元。交易尚未鎖定,，就支付了巨款,，這不能不讓人震驚且不解。以薩博汽車之前的資產(chǎn)評估,，價值不過1億歐元,，而現(xiàn)在兩家支付的金額已接近這個金額。如此大的交易,，竟這么輕率地付錢,，簡直匪夷所思。如今,，龐大集團不得不品嘗草率的苦果了：對4500萬購車預(yù)付款提取壞賬準(zhǔn)備,。龐大集團和青年汽車當(dāng)時還允諾，向薩博汽車投資5000萬歐元和6.1億美元的長期貸款,。若是這筆投資和貸款也已兌現(xiàn)的話,，恐怕這兩家公司要交的學(xué)費會驚人地昂貴。
這讓筆者想起前兩年另一宗失敗的跨國并購案：明基電通與西門子手機業(yè)務(wù)短暫的聯(lián)姻,。2005年6月,，明基正式宣布并購西門子手機業(yè)務(wù),。其中，德國西門子以倒貼的形式——自掏腰包填補5億歐元債務(wù),，并向明基提供2.5億歐元的現(xiàn)金與服務(wù)，同時以5000萬歐元購入明基股份,。在收購之前,，明基已經(jīng)是世界第一大手機代工廠商，它最大的客戶就是摩托羅拉,。明基希望把自己的代工制造和西門子技術(shù)及銷售網(wǎng)絡(luò)完美地結(jié)合起來,，縮短自主品牌的培育時間�,？此品浅Ｍ昝赖囊蛔诮灰�,。然而此后的一年多時間里，明基電通向西門子移動注入了8.4億歐元資金,，賬面虧損卻累積達(dá)到了6億歐元,。最終，明基只能斷臂求生,，了斷了與西門子手機業(yè)務(wù)的聯(lián)姻,。在分手之后，明基曾經(jīng)反思失敗原因,。大致歸納了兩點,，其一是說對西門子老款手機的巨大庫存預(yù)估不足，其二是沒有預(yù)料到德國的工會對新股東的態(tài)度,。這兩點沒有想到,，充分說明中國企業(yè)，包括中國臺灣的企業(yè)在跨境收購方面的經(jīng)驗不足,。因為庫存盤點,，是財務(wù)盡職調(diào)查最基本的工作。如果沒有財務(wù)調(diào)查,，就貿(mào)然收購,，成功只能是僥幸。更何況,，稍微有點國際購并經(jīng)驗的人,，都應(yīng)對德國工會的態(tài)度有個充分預(yù)估。要是明基事先的準(zhǔn)備工作扎實一點,，做好標(biāo)的物的調(diào)查,，或許從一開始就會意識到西門子手機僅僅是看上去很美。
近年來,，中國企業(yè)跨境并購的案例不少,，失敗的也不少,。我們理該反思這其中的經(jīng)驗得失。因為看上去很美,，沖動地奔著收購而去,，就如同一見鐘情的婚姻，幸福只是非常罕見的偶然,。
在筆者看來,，龐大集團和青年汽車之所以會在薩博收購案上黯然收場，是跟明基犯了同樣的錯誤,。中國企業(yè)在實施走出去戰(zhàn)略時,，不妨步子放得慢一點，多了解一下對方,，所謂知己知彼,，百戰(zhàn)不殆。若是自身沒有實力來完成調(diào)查的,，那就該給自己買一份保險：聘請第三方買家顧問,，來協(xié)助公司完成對標(biāo)的物的財務(wù)、文化,、管理等方面的調(diào)查,。若最終買家顧問給出不予收購的答案，那么企業(yè)該慶幸因此而避免了更大的損失,。
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