讀今年的中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議公告，多數(shù)人看到的是2012年中國(guó)整個(gè)經(jīng)濟(jì)政策取向在強(qiáng)調(diào)一個(gè)“穩(wěn)”字,，經(jīng)濟(jì)發(fā)展戰(zhàn)略可能強(qiáng)調(diào)的是“過渡”,，所以從經(jīng)濟(jì)政策的層面上來看，無論是強(qiáng)調(diào)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的“穩(wěn)中求進(jìn)”,，還是財(cái)政政策及貨幣政策表述沒有改變,，房地產(chǎn)宏觀調(diào)控政策進(jìn)一步的深化與細(xì)化等都強(qiáng)調(diào)了一個(gè)“穩(wěn)”字。不過,，在筆者看來,，這次中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議透露出十分重要的新信息是，2012年中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展戰(zhàn)略將可能出現(xiàn)四方面變化,。
第一,，2012年中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)將改變以往唯GDP是從的指導(dǎo)原則。弱化對(duì)GDP的追求,。十七大報(bào)告就提出此觀念。當(dāng)時(shí)的觀念是,，國(guó)家GDP增長(zhǎng)固然重要,，但更為重要的是如何讓絕大多數(shù)人分享社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的成果，提高全體國(guó)民的經(jīng)濟(jì)生活福利,。不過,，盡管這些觀念開始在一些政策中初露端倪，但當(dāng)面臨經(jīng)濟(jì)環(huán)境突發(fā)事件時(shí),，剛剛開始偏向民生的政策就可能被新的經(jīng)濟(jì)環(huán)境變化所終止,。比如，2008年下半年國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)政策因?yàn)閲?guó)際金融危機(jī)而突然逆轉(zhuǎn),。
今年下半年,，盡管全球經(jīng)濟(jì)面臨不確定性更大，中國(guó)經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險(xiǎn)不小，各種壓力蜂擁而來,，但這次政策調(diào)控沒有走向2008年的老路,，而是更為審時(shí)度勢(shì)，弱化了對(duì)GDP的追求,。從公告的經(jīng)濟(jì)政策走向表述來看,，面對(duì)當(dāng)前空前嚴(yán)峻的國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)環(huán)境，政府寧可把所追求業(yè)績(jī)的GDP降下來,，也不輕易出臺(tái)刺激經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的政策,。從當(dāng)前一些中央領(lǐng)導(dǎo)人的講話中,，已強(qiáng)烈透露出政府正在弱化追求GDP業(yè)績(jī)的政策傾向,。筆者以為，這將是2012年及未來中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型一個(gè)重點(diǎn),。
第二,，2012年中國(guó)經(jīng)濟(jì)戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型可能表現(xiàn)為擺脫“貨幣依賴癥”。從2003年起,，中國(guó)經(jīng)濟(jì)政策一直把實(shí)體經(jīng)濟(jì)與虛擬經(jīng)濟(jì)（或金融經(jīng)濟(jì)）混為一談，以為只有GDP上去了,，個(gè)人的紙上財(cái)富就增加了,，中國(guó)的經(jīng)濟(jì)就快速增長(zhǎng)了。這種經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)主要建立在各種信用過度擴(kuò)張的基礎(chǔ)上,�,？梢哉f，近10年,，中國(guó)經(jīng)濟(jì)的“貨幣依賴癥”十分嚴(yán)重,。從1998年到2002年，銀行信貸增長(zhǎng)的速度年均為1萬億元左右,，到當(dāng)前信貸增長(zhǎng)速度則達(dá)到年均近8萬億元,，后者是前者的8倍，但2010年GDP增長(zhǎng)不及2002年的4倍,。
也就是說,，近10年來中國(guó)貨幣總量與實(shí)體經(jīng)濟(jì)總量關(guān)系出現(xiàn)嚴(yán)重的扭曲。比如10年來國(guó)內(nèi)銀行資產(chǎn)總量達(dá)到110萬億元以上,，增加近8倍,，是當(dāng)年GDP的2.5倍以上。這樣的占比也是世界絕無僅有的,。而美國(guó)的銀行資產(chǎn)總量不足GDP一倍,，其他老牌市場(chǎng)國(guó)家更是如此。還有，我們每年信貸增長(zhǎng)遠(yuǎn)大于實(shí)體經(jīng)濟(jì)需求,。比如,，近些來，我們每年新增名義GDP約5萬億元左右,，新增實(shí)際GDP為4萬億元,，但近3年信貸增長(zhǎng)年均超過8萬億元以上，如果再加上銀行表外業(yè)務(wù)及外匯占款,，其信用增長(zhǎng)占比更是驚人,。但還有輿論認(rèn)為信貸十分緊縮,，市場(chǎng)流動(dòng)性不夠,，中小企業(yè)及農(nóng)業(yè)等實(shí)體經(jīng)濟(jì)無法獲得所需要的資金。
其實(shí),，問題的核心在于,，政策對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展及虛擬經(jīng)濟(jì)發(fā)展沒有嚴(yán)格的界定，致使大量的錢流向各種資產(chǎn),，并用這些錢吹大了GDP,，也推高了不同資產(chǎn)的價(jià)格。在這種態(tài)勢(shì)下,，盡管中國(guó)面臨經(jīng)濟(jì)下行的風(fēng)險(xiǎn),，政府并沒有主張改變當(dāng)前的貨幣政策，讓信貸增長(zhǎng)又過度擴(kuò)張,�,？梢哉f，2012年的貨幣政策及信用額度（或整個(gè)社會(huì)總?cè)谫Y）,，只會(huì)在今年的基礎(chǔ)上表現(xiàn)更為中性,，并將如此有限的信用擴(kuò)張用于支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展。比如,，保證國(guó)家已批準(zhǔn)開工的在建水利,、鐵路、重大裝備等資金需求,，而不會(huì)來救助過去總是左右政府政策的房地產(chǎn)業(yè)。也就是說,，2012年中國(guó)貨幣政策的重心主要是流向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)而不是再來推高資產(chǎn)及GDP業(yè)績(jī),。
第三，2012年中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展戰(zhàn)略轉(zhuǎn)向是經(jīng)濟(jì)的“去房地產(chǎn)化”或減弱經(jīng)濟(jì)對(duì)房地產(chǎn)業(yè)的依賴,�,！叭シ康禺a(chǎn)化”，一是表現(xiàn)為政府房地產(chǎn)宏觀調(diào)控政策堅(jiān)定性及降低房?jī)r(jià)目標(biāo)的明確性�,？梢哉f,，這兩者融為一體，其目標(biāo)就是要讓國(guó)內(nèi)房地產(chǎn)價(jià)格回歸到合理水平,；二是表現(xiàn)為政府將出臺(tái)一系列政策去除房地產(chǎn)賺錢效應(yīng),，使住房市場(chǎng)的性質(zhì)發(fā)生根本性變化；三是表現(xiàn)為突出實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的基礎(chǔ)性,。
第四,，2012年中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展戰(zhàn)略的變化，還在于從根本上調(diào)整實(shí)體經(jīng)濟(jì)與金融經(jīng)濟(jì)或虛擬經(jīng)濟(jì)關(guān)系,。這也將是國(guó)內(nèi)未來經(jīng)濟(jì)政策核心,。如會(huì)議公告所示，要“牢牢把握發(fā)展實(shí)體經(jīng)濟(jì)這一堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ),，努力營(yíng)造鼓勵(lì)腳踏實(shí)地,、勤勞創(chuàng)業(yè)、實(shí)業(yè)致富的社會(huì)氛圍,�,！痹摱卧挶M管字?jǐn)?shù)不多，但包括了重要的政策內(nèi)容,。也就是說,，公告所強(qiáng)調(diào)的發(fā)展實(shí)體經(jīng)濟(jì)的基礎(chǔ)性，不僅決定了2012年經(jīng)濟(jì)政策根本性轉(zhuǎn)向,，而且也決定了未來國(guó)內(nèi)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)大轉(zhuǎn)變,，決定了未來中國(guó)金融資源如何分配及個(gè)人收入如何增長(zhǎng)。
早幾年,，整個(gè)社會(huì)對(duì)金融的理解就是資本運(yùn)作,、似乎就是“一夜暴富”、就是金融來造就GDP業(yè)績(jī)等,。這種金融性操弄或資本動(dòng)作不僅表現(xiàn)在房地產(chǎn)業(yè)及股市,，而且也向國(guó)內(nèi)地方政府逐漸蔓延。各個(gè)地方城市都希望把自己打造成不同地區(qū),、不同范圍的金融中心,，都希望用不同的方式把自己打造成金融強(qiáng)省或金融強(qiáng)市。在這種觀念推動(dòng)下,，不少地方政府的融資平臺(tái)把這種金融性操弄玩到極致,。因此，公告強(qiáng)調(diào)的發(fā)展實(shí)體的基礎(chǔ)性,，清楚地向市場(chǎng)表明,，加速發(fā)展中國(guó)的金融市場(chǎng)是必然趨勢(shì),，但金融市場(chǎng)的發(fā)展只是為實(shí)體經(jīng)濟(jì)服務(wù)的，不是為金融市場(chǎng)的發(fā)展而發(fā)展及忽視實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展,。這種觀念的改變,，勢(shì)必影響到未來中國(guó)一系列經(jīng)濟(jì)政策。
