證券市場在谷底徘徊,，兩金入市是一劑強心針。
所謂兩金,，即養(yǎng)老金與公積金,。新華社12月17日報道稱,，中國證監(jiān)會主席郭樹清表示，全國有2萬億元的養(yǎng)老保險金余額分散在各省,，住房公積金累計繳存3.9萬億元,，扣除貸款后余額還有2.1萬億元。組織這4萬億資金,，設(shè)立一個專門的投資機構(gòu)或者委托一個機構(gòu),，投資資本市場,，對全體居民都大有好處。另據(jù)報道,，中國證監(jiān)會有關(guān)部門負(fù)責(zé)人12月18日表示,，已就推動養(yǎng)老金、公積金等投資股市和有關(guān)部門進(jìn)行了溝通,，并在研究出臺一攬子稅收優(yōu)惠政策,。看來,，中國版“401K計劃”如箭在弦,。
中國證券市場是個“老虎市場”：或者成為老虎吞噬別人，或者被老虎吞噬,。在市場得到根本改造之前,，社保基金入市,，命運也不會例外,。
看看誰是老虎。滬深兩市千富榜手握的財富,，相當(dāng)于1.6億股民所持市值的一半,，而千富榜中666個是在4年熊市中造出來的，比例高達(dá)67%,。在57個最富有家族中(家族財富總額為4606.46億元,，平均每個家族80.82億元)，有42個來自4年熊市,，比例高達(dá)74%,。毫無疑問，A股既是集聚財富的機器,，也是消耗財富的機器,。
有關(guān)方面有信心，讓社�,；鸪蔀槔匣�,。在社保基金運作超過十年的時間里,，平均每年的收益率達(dá)到9.75%,。
在花團(tuán)錦簇的數(shù)據(jù)背后，有兩個因素值得重點關(guān)注：在2007年的大牛市,，社�,；鹗找媛矢哌_(dá)43%,。與此同時,，社�,；鸨惶厥庹疹櫍扔袆潛艿膰泄�,，又有精準(zhǔn)的抄底與減持,。2010年年報顯示，當(dāng)年全國社�,；鸸彩盏骄硟�(nèi)轉(zhuǎn)持國有股319.80億元,，其中股票196.63億元，現(xiàn)金123.17億元,。自2009年6月執(zhí)行《境內(nèi)證券市場轉(zhuǎn)持部分國有股充實全國社會保障基金實施辦法》以來,，累計轉(zhuǎn)持境內(nèi)國有股917.64億元，其中股票695.22億元,，現(xiàn)金222.42億元,。
悖論就此而來，如果社�,；鹗且话阃顿Y者,，無法享受特殊機構(gòu)紅利，在A股市場前景堪憂,；如果社�,；鸪蔀橄戎扔X的特殊機構(gòu)，那么A股市場的一眾普通投資者恐怕淚水難干,。
社�,；鹩斜匾胧校皇乾F(xiàn)在,。
美國的經(jīng)驗似乎支持社�,；鹑胧小Ｗ屓吮陡写碳さ氖�,，在美國推出401K計劃之后,，迎來了波瀾壯闊的大牛市。但我們不應(yīng)該忽略娜拉出走之后的悲劇,，次貸危機爆發(fā)后,，美國401K計劃已經(jīng)式微。2008年12月,，經(jīng)合組織（OECD）發(fā)布的《養(yǎng)老金市場聚焦》報告顯示：2007年12月至2008年10月,，經(jīng)合組織國家的股票市場整體下跌近50%，造成私營養(yǎng)老金投資虧損約5萬億美元,，資產(chǎn)縮水20%,；在美國4/5以上的家庭參加了401K計劃，損失已超過3.3萬億美元,，加上計劃的主要參與者——嬰兒潮年代出生的人口成為銀發(fā)一族,，越來越多401K賬戶將消失,。
社保基金入市從來不是大牛市的前提,，而是市場健康發(fā)展之后的結(jié)果,。我們絕不能因果倒置，因為股市低迷推進(jìn)中國版401K計劃出爐,，而應(yīng)該在市場根本性制度改革之后,，讓社保基金入市,，讓更多的國民分享中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的紅利,。
