“低收入人群不宜炒股”,，這是證監(jiān)會(huì)主席郭樹清不久前拋出來的一個(gè)觀點(diǎn),。那么，什么樣的人群適宜炒股呢,？近日,，郭樹清給出了答案:機(jī)構(gòu)投資者,。14日郭樹清在中國(guó)證監(jiān)會(huì)黨委召開的中心組(擴(kuò)大)學(xué)習(xí)會(huì)議上表示，要研究加大鼓勵(lì)各類長(zhǎng)期資金投資股票市場(chǎng)的政策措施,，支持證券投資基金,、養(yǎng)老基金、社�,；�,、保險(xiǎn)公司等機(jī)構(gòu)投資者協(xié)調(diào)發(fā)展。而15日在出席財(cái)經(jīng)論壇時(shí),，郭樹清建議4萬億養(yǎng)老金,、住房公積金投資資本市場(chǎng)。
其實(shí),，引入機(jī)構(gòu)投資者一直都是證監(jiān)會(huì)的心愿,。最近幾年證監(jiān)會(huì)也為此做了一些有益的工作。如果真如郭樹清建議的那樣,，將全國(guó)近2萬億的養(yǎng)老保險(xiǎn)資金和2萬億多的住房公積金組織起來投資資本市場(chǎng),，這對(duì)中國(guó)股市是一個(gè)巨大的利好。但問題是,，這4萬億資金會(huì)進(jìn)入股市嗎,？
從目前的股市來看，股市對(duì)于長(zhǎng)期資金,，對(duì)于養(yǎng)老保險(xiǎn)資金,、住房公積金這“兩金”是缺少吸引力的,。雖然不排除這些資金進(jìn)場(chǎng)后有交易性的賺錢機(jī)會(huì)，但從長(zhǎng)期來看,，股市對(duì)于長(zhǎng)期資金的吸引力非常有限,。一個(gè)明顯的事實(shí)是，過去的10多年,，中國(guó)股市實(shí)現(xiàn)零漲幅,，投資者整體性巨額虧損。這樣的股市如果讓4萬億“兩金”進(jìn)場(chǎng),，只怕“兩金”未必會(huì)答應(yīng),。進(jìn)入這樣的股市明顯是害了“兩金”。因此,，除非股市能有一個(gè)根本性的轉(zhuǎn)變,，否則,，“兩金”同樣也是“不宜炒股”的,。
首先需要改變的是股市定位。一直以來,，中國(guó)股市都是為融資服務(wù),，融資高于一切。哪怕十年股市零漲幅,，哪怕投資者虧損累累,，但時(shí)至本周五，新股發(fā)行上市仍然源源不斷,。如果這樣的股市定位不變,，股市只能是投資者的煉獄。因此,，股市定位必須改變,，將為融資服務(wù)改為為投資服務(wù)，將投資功能與融資功能并重,。
其次是要重視投資回報(bào)問題,，改變長(zhǎng)期以來股市缺少投資回報(bào)的局面。而要改變這個(gè)局面,，不只是要強(qiáng)調(diào)現(xiàn)金分紅,，更重要的是必須解決新股高價(jià)發(fā)行問題，改變上市公司股權(quán)絕大多數(shù)集中在大股東手上的問題,。如果新股發(fā)行市盈率高達(dá)40倍,、50倍，甚至150倍,，投資回報(bào)無從談起,。
其三是要限制大小非套現(xiàn)問題,。大小非在上市公司股本中占據(jù)的比例極高，如果不對(duì)目前大小非套現(xiàn)問題加以改進(jìn)與限制,，那么“兩金”的4萬億資金入市,，就是接盤大小非套現(xiàn)都不夠。至于大小非套現(xiàn)后公司倒閉破產(chǎn),，倒霉的就只能是接盤者了,。
其四是要加大對(duì)違法違規(guī)行為的打擊力度，切實(shí)保護(hù)投資者利益,。這同樣是一個(gè)非常重要的問題,。雖然近年來，證監(jiān)會(huì)也一直都在強(qiáng)調(diào)這個(gè)問題,，但實(shí)際效果非常有限,。尤其是最近對(duì)“綠大地欺詐上市案”的判決，更是在市場(chǎng)上產(chǎn)生極大的負(fù)面影響,。綠大地的違法違規(guī)行為被證監(jiān)會(huì)認(rèn)定為“性質(zhì)非常惡劣”,。但法院僅僅只是判處綠大地罰金400萬元了事;而該公司原董事長(zhǎng)何學(xué)葵更是只判處有期徒刑三年，緩刑四年,。通過欺詐上市,，不僅綠大地公司平安無事，而且何學(xué)葵還能獲利數(shù)億萬,。這顯然是對(duì)欺詐上市者的極大放縱與鼓勵(lì),。這樣的股市比賭場(chǎng)都不如，是不適合投資的,。而要引入“兩金”入市,，就必須改變這種局面，讓違法違規(guī)行為受到重處,，讓欺詐上市者直接退市,，讓投資者的利益得到保護(hù)。
