“低收入人群不宜炒股”，這是證監(jiān)會主席郭樹清不久前拋出來的一個觀點。那么,，什么樣的人群適宜炒股呢？近日,，郭樹清給出了答案:機(jī)構(gòu)投資者。14日郭樹清在中國證監(jiān)會黨委召開的中心組(擴(kuò)大)學(xué)習(xí)會議上表示,，要研究加大鼓勵各類長期資金投資股票市場的政策措施,，支持證券投資基金、養(yǎng)老基金,、社保基金,、保險公司等機(jī)構(gòu)投資者協(xié)調(diào)發(fā)展,。而15日在出席財經(jīng)論壇時，郭樹清建議4萬億養(yǎng)老金,、住房公積金投資資本市場,。
其實，引入機(jī)構(gòu)投資者一直都是證監(jiān)會的心愿,。最近幾年證監(jiān)會也為此做了一些有益的工作,。如果真如郭樹清建議的那樣，將全國近2萬億的養(yǎng)老保險資金和2萬億多的住房公積金組織起來投資資本市場,，這對中國股市是一個巨大的利好,。但問題是，這4萬億資金會進(jìn)入股市嗎,？
從目前的股市來看,，股市對于長期資金，對于養(yǎng)老保險資金,、住房公積金這“兩金”是缺少吸引力的,。雖然不排除這些資金進(jìn)場后有交易性的賺錢機(jī)會，但從長期來看,，股市對于長期資金的吸引力非常有限,。一個明顯的事實是,，過去的10多年，中國股市實現(xiàn)零漲幅,，投資者整體性巨額虧損,。這樣的股市如果讓4萬億“兩金”進(jìn)場，只怕“兩金”未必會答應(yīng),。進(jìn)入這樣的股市明顯是害了“兩金”,。因此，除非股市能有一個根本性的轉(zhuǎn)變,，否則,，“兩金”同樣也是“不宜炒股”的。
首先需要改變的是股市定位,。一直以來,，中國股市都是為融資服務(wù)，融資高于一切,。哪怕十年股市零漲幅,，哪怕投資者虧損累累，但時至本周五,，新股發(fā)行上市仍然源源不斷,。如果這樣的股市定位不變，股市只能是投資者的煉獄,。因此,，股市定位必須改變，將為融資服務(wù)改為為投資服務(wù),，將投資功能與融資功能并重,。
其次是要重視投資回報問題，改變長期以來股市缺少投資回報的局面,。而要改變這個局面,，不只是要強(qiáng)調(diào)現(xiàn)金分紅，更重要的是必須解決新股高價發(fā)行問題,，改變上市公司股權(quán)絕大多數(shù)集中在大股東手上的問題,。如果新股發(fā)行市盈率高達(dá)40倍、50倍,，甚至150倍,，投資回報無從談起。
其三是要限制大小非套現(xiàn)問題,。大小非在上市公司股本中占據(jù)的比例極高,，如果不對目前大小非套現(xiàn)問題加以改進(jìn)與限制，那么“兩金”的4萬億資金入市,，就是接盤大小非套現(xiàn)都不夠,。至于大小非套現(xiàn)后公司倒閉破產(chǎn),，倒霉的就只能是接盤者了。
其四是要加大對違法違規(guī)行為的打擊力度,，切實保護(hù)投資者利益,。這同樣是一個非常重要的問題。雖然近年來,，證監(jiān)會也一直都在強(qiáng)調(diào)這個問題,，但實際效果非常有限。尤其是最近對“綠大地欺詐上市案”的判決,，更是在市場上產(chǎn)生極大的負(fù)面影響,。綠大地的違法違規(guī)行為被證監(jiān)會認(rèn)定為“性質(zhì)非常惡劣”。但法院僅僅只是判處綠大地罰金400萬元了事;而該公司原董事長何學(xué)葵更是只判處有期徒刑三年,，緩刑四年,。通過欺詐上市，不僅綠大地公司平安無事,，而且何學(xué)葵還能獲利數(shù)億萬,。這顯然是對欺詐上市者的極大放縱與鼓勵。這樣的股市比賭場都不如,，是不適合投資的,。而要引入“兩金”入市，就必須改變這種局面,，讓違法違規(guī)行為受到重處,，讓欺詐上市者直接退市，讓投資者的利益得到保護(hù),。
