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隨著中國經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展，選擇在海外上市融資的中國企業(yè)日漸增多,，并受到國際投資者的廣泛關(guān)注。截至今年12月上旬,，共有約432家中國企業(yè)在海外成熟資本市場（不包括香港市場）上市交易,。這些企業(yè)的主營業(yè)務(wù)都在中國大陸，被國際投資者統(tǒng)稱為“中國概念股”,。
上世紀(jì)90年代開始,，中國企業(yè)陸續(xù)登陸海外資本市場。自中國加入世界貿(mào)易組織以來,，中國企業(yè)通過海外市場融資呈現(xiàn)快速增長態(tài)勢,，目前有超過90%的企業(yè)是在最近10年完成海外上市的,。大量中國企業(yè)選擇在海外市場融資發(fā)生在全球金融一體化加速推進(jìn)的大背景下，這一群體受到追捧既反映了海外投資者分享中國經(jīng)濟(jì)成長的意愿,，也反映了中國企業(yè)家和勞動(dòng)力希望借助國際融資開拓國內(nèi)市場的訴求,。
不過，今年以來,，受世界經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇不確定性增加以及國際金融市場持續(xù)動(dòng)蕩的影響,，中國概念股在市場上被大肆做空。這種情況的出現(xiàn)是由內(nèi)外多種因素造成的,。
與中國資本市場相比較,，中國概念股的上市地大多是歷史悠久、具有良好投資文化和投資人追求較高回報(bào)的成熟市場,。成熟市場上的股權(quán)融資成本要遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于國內(nèi)市場,，因此中國概念股企業(yè)需要積極適應(yīng)上市地點(diǎn)的投資環(huán)境和監(jiān)管環(huán)境。應(yīng)對(duì)被做空的根本方法應(yīng)該是誠實(shí)經(jīng)營,，開拓進(jìn)取,，努力提高對(duì)投資者的回報(bào)水平。
但是,，對(duì)于投資者的“惡意”做空行為,，上市企業(yè)一定要運(yùn)用市場化的手段予以堅(jiān)決還擊。投機(jī)者做空不但損害了公司的市場形象,，而且直接提高了其潛在融資成本,。上市企業(yè)可以運(yùn)用的手段包括進(jìn)行有針對(duì)性的投資者溝通、私有化,、主動(dòng)回購股票等,。
由于上市地點(diǎn)在海外，而經(jīng)營管理業(yè)務(wù)在國內(nèi),，投資者和作為融資者的中國公司之間存在著很大程度的信息不對(duì)稱現(xiàn)象,。在市場動(dòng)蕩時(shí)期，這種信息不對(duì)稱放大了投資者的恐慌拋售行為,。這是國外投資者選擇做空中國概念股的宏觀原因,。面對(duì)這種情況，中國企業(yè)需要擺正心態(tài),，努力搞好投資者關(guān)系管理,，加強(qiáng)與海外投資者的信息溝通，通過自愿,、主動(dòng)地?cái)U(kuò)大信息披露范圍,，提高信息披露數(shù)量和質(zhì)量。
當(dāng)然，在中國企業(yè)走向國際資本市場融資的同時(shí),，中國國內(nèi)證券行業(yè)也需要積極走向國際化,，勇于承擔(dān)責(zé)任，爭取早日打破海外投資銀行的壟斷,。通過提供保薦承銷,、財(cái)務(wù)顧問、市值管理等方式為其“保駕護(hù)航”,。
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