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近期,，全球六大央行采取的全面寬松貨幣政策,，勢必會加劇國際資本在全球范圍內的大規(guī)模流動,。國際資本的流動對一國經濟的影響尚不能確定,，但短期內國際資本的大規(guī)模進出會給一國經濟帶來較大沖擊是必然的。因此,，對熱錢的流出,，我國必須及早做出準備,，防范熱錢撤離引發(fā)的系統(tǒng)性危險,。
首先,，熱錢大規(guī)模流出，國際投機資本外逃苗頭已初步顯現(xiàn),。
截至12月12日，人民幣對美元即期匯率連續(xù)第九個交易日觸及跌停,。據(jù)中金公司最新報告估計,，10月份熱錢流出規(guī)模約為1800億元人民幣,，資本外逃苗頭已初步顯現(xiàn)。外匯占款是央行收購外匯資產而相應投放的本國貨幣,，其變化一定程度上反映出資金流動的變化,。
央行最新數(shù)據(jù)也表明，在我國外匯占款余額不斷創(chuàng)出新高之后,，10月份外匯占款凈減少248.92億元,，為46個月以來的首次負增長，上一次資本外逃出現(xiàn)在2007年12月大危機發(fā)生之前,。外匯占款減少表明,，當前國際投資者正在看空中國，國際投機資本可能正在撤出中國,。
熱錢短期內大規(guī)模流入流出,，將對我國經濟產生較大沖擊，值得密切關注,。
其次,，熱錢流出預示了世界和中國經濟未來預期將發(fā)生變化。
這主要體現(xiàn)在以下幾個方面：
一是熱錢流出新興市場國家,，預示全球經濟風險加大,。近期，國際經濟形勢動蕩不安,，聯(lián)合國最新報告預測全球經濟再次衰退風險加大,。全球六大央行聯(lián)手注入流動性，又一輪全球性寬松貨幣政策呈兇猛之勢,。在流動性寬松預期下,，黃金價格、石油價格大漲,，大宗商品進入強勢上漲周期,，對全球經濟影響加劇，全球經濟復蘇變數(shù)進一步增加,。
在世界經濟復蘇的不確定性增強和全球金融體系動蕩的情況下,，投資者風險厭惡情緒上升。近期,，部分國家出現(xiàn)了游資抽逃的苗頭,，熱錢開始撤出以中國為代表的高風險和高收益的新興市場國家，向發(fā)達國家的低風險和低收益的資產轉移,，表明國際資本對世界經濟下行風險預期增強,。
二是熱錢流出中國，預示國際資本看空中國。熱錢流出中國,，預示國際資本對中國經濟增長前景的悲觀情緒上升,。擔心近年來中國的貨幣緊縮政策、地方債務風險,、房地產泡沫和地下金融等方面問題,，會導致中國經濟“硬著陸”，又恰逢歐美債務危機肆虐,，導致投機資本遠離高風險投資,，出現(xiàn)熱錢逃離中國回流美國現(xiàn)象。外資投行高盛在近期的報告中唱空中國,，建議投資者停止買進或長期持有中國公司股票,，并認為隨著越來越多不利因素出現(xiàn)，“中國經濟前景正面臨巨大挑戰(zhàn)”,，進一步引發(fā)外資出逃,。
三是熱錢流出預示人民幣升值預期減弱，人民幣的“外升內貶”導致熱錢出逃,。近期,，境外市場的人民幣價格低于境內市場價格，國際投資者對人民幣升值預期發(fā)生變化,。在我國香港地區(qū)人民幣可交割市場（CNH遠期市場）出現(xiàn)之后,，CNH遠期匯率能夠更加真實反映市場對人民幣匯率未來走勢的預期，然而,，這一匯率在很大程度上則是由國際投資者的套利活動所決定的,。2011年9月中旬以來，我國香港CNH匯率下跌,，表明國際投資者對人民幣升值預期發(fā)生變化,，從而導致對人民幣和人民幣資產需求的減少。此外,，在人民幣升值期間,，國內出現(xiàn)明顯通貨膨脹，引發(fā)人民幣對內貶值,。在人民幣“外升內貶”的情況下,，國際資本選擇將人民幣兌換成美元等資產，逃離我國以獲取最大利益,。
四是熱錢流出與美國大規(guī)模政府招商引資有關,，預示美國投資戰(zhàn)略發(fā)生變化。近年來,，美國所吸收的海外投資占全球投資總額下降,，面臨在世界范圍內爭奪外國資本的競爭。為創(chuàng)造就業(yè)和恢復經濟，美國開始實施大規(guī)模政府招商引資,，表明美國投資戰(zhàn)略重心開始向國內轉移,。
2011年6月，奧巴馬發(fā)布總統(tǒng)令,，宣布成立“選擇美國”辦公室，這是一個橫跨23個部委的招商引資辦公室,，并于10月開始正式啟動大規(guī)模政府招商引資行動,。該計劃幫助各州應對不利于招商引資的各種聯(lián)邦政策，向企業(yè)提供吸引投資的項目和服務,，為美國擴大招商引資規(guī)模,、增強美國在招商引資上的競爭力提供保障。
在全球經濟風險加大的情況下,，由于美國在制度,、市場、資源和人才等方面存在的優(yōu)勢,，加上招商引資的優(yōu)惠政策,，能夠保證投資的相對安全與穩(wěn)定回報，國際資本和美國本國資本開始選擇回流美國,，這也是中國近期熱錢大規(guī)模流出的重要因素之一,。
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