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在討論經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的時(shí)候，我們往往只注意經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的表層因素,，如國(guó)際經(jīng)濟(jì)環(huán)境變化與國(guó)內(nèi)宏觀調(diào)控方向等,，忽略甚至有意回避那些影響經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的制度性因素,，這是欠妥的,。在筆者看來(lái)，由分配矛盾導(dǎo)致生產(chǎn)過(guò)剩,，是中國(guó)經(jīng)濟(jì)下滑的制度性原因,。
最近有學(xué)者提出，中國(guó)目前經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率下降,，不是因?yàn)榱鲃?dòng)性不足,，而是盈利性不足。流動(dòng)性不足是宏觀調(diào)控造成的,，是外生因素,；但盈利性不足，就是經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的內(nèi)生性因素,。
也有人認(rèn)為,，目前企業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)率下降的主要原因是原料和人工費(fèi)用的上漲，成本提高利潤(rùn)自然要減少,，因?yàn)槌杀九c利潤(rùn)都是產(chǎn)值的構(gòu)成成分,。筆者認(rèn)為，不能排除這方面原因,，但這不應(yīng)是主要原因,。一般來(lái)說(shuō)，企業(yè)總是會(huì)把成本上升的壓力通過(guò)提價(jià)方式向市場(chǎng)轉(zhuǎn)移,，所以才有“工資與物價(jià)螺旋上漲”的說(shuō)法,。因此，看成本上升是否侵蝕了利潤(rùn),，應(yīng)看利潤(rùn)在產(chǎn)值中的比重如何變化,。
2007年我國(guó)工業(yè)利潤(rùn)占工業(yè)GDP的比重是24.6%，到2010年仍然高達(dá)24.4%,，幾乎沒(méi)有發(fā)生變化,。2008-2010年這三年中，居民消費(fèi)率下降了2.2個(gè)百分點(diǎn),。這說(shuō)明在分配中生產(chǎn)成果的占有仍然向資本傾斜,。而利潤(rùn)增長(zhǎng)率大幅度減速的同時(shí)，利潤(rùn)占產(chǎn)值比重卻基本不變,。這個(gè)事實(shí)恰恰說(shuō)明,，企業(yè)利潤(rùn)下降的主要原因，不是原料,、人工等成本的上升,，而是由生產(chǎn)過(guò)剩引起的經(jīng)濟(jì)減速導(dǎo)致利潤(rùn)增長(zhǎng)率下降。比如從工業(yè)速度看,，2007年6月是本輪經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的最高峰,，達(dá)到19.4%，而到今年10月份已經(jīng)下降到13.2%,。
然而,，中國(guó)經(jīng)濟(jì)中還保留著傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)的色彩，最集中體現(xiàn)在三方面,。第一,，農(nóng)村經(jīng)濟(jì)中仍然保留著土地集體產(chǎn)權(quán)；第二,，國(guó)企比重仍然很大,；第三，各級(jí)政府的力量遠(yuǎn)比西方強(qiáng)大,。后兩個(gè)方面使中國(guó)城市經(jīng)濟(jì)在面臨生產(chǎn)過(guò)剩危機(jī)時(shí),，能夠通過(guò)傳統(tǒng)的經(jīng)濟(jì)方式實(shí)現(xiàn)快速擴(kuò)張，從而達(dá)到西方經(jīng)濟(jì)遠(yuǎn)比不了的反危機(jī)效率,。比如2007年,，非國(guó)有經(jīng)濟(jì)在投資中的比重已經(jīng)顯著上升到72.5%，但危機(jī)一來(lái),，非國(guó)有經(jīng)濟(jì)的投資大幅度收縮,，而中國(guó)政府通過(guò)10萬(wàn)億貸款和4萬(wàn)億投資擴(kuò)張，迅速把中國(guó)經(jīng)濟(jì)從低谷中拉出來(lái),。到2009年,，國(guó)有投資的比重又回到了45%，盡管引來(lái)“國(guó)進(jìn)民退”的種種批評(píng),，但這是反危機(jī)所必須實(shí)施的措施,。
此外，政府稅收的高速增長(zhǎng)也是中國(guó)擴(kuò)張機(jī)制的一部分,。用財(cái)政開(kāi)支減掉政府消費(fèi)后的余額為政府儲(chǔ)蓄,。2007年政府支出中的儲(chǔ)蓄比重只有1.4%，但是到2010年大幅度上升到40.1%,。在2008-2010年國(guó)家財(cái)政的新增開(kāi)支當(dāng)中,，有55.5%用到了投資方面，以至于在這三年新增的中國(guó)資本形成額當(dāng)中,，政府儲(chǔ)蓄的比重高達(dá)30%,，而2008年以前只占不到10%。在已經(jīng)有大量過(guò)剩產(chǎn)能的基礎(chǔ)上繼續(xù)加大投資,，雖然避免了短期的衰退,，卻加重了未來(lái)長(zhǎng)期經(jīng)濟(jì)過(guò)剩的矛盾。
這種情況可以從投資與生產(chǎn)之間的關(guān)系中得以體現(xiàn),。因?yàn)橥顿Y完成額代表著供給能力的增長(zhǎng),，生產(chǎn)增長(zhǎng)曲線的變化則是現(xiàn)存需求決定,。如果投資完成額增長(zhǎng)率高，工業(yè)增長(zhǎng)率也高,，表明新增工業(yè)生產(chǎn)能力有足夠的發(fā)揮空間,，反之則標(biāo)志著生產(chǎn)過(guò)剩壓力在增加。
從這個(gè)角度看,，當(dāng)前的問(wèn)題很大,。因?yàn)?009年制造業(yè)投資增長(zhǎng)率是26.8%，2010年是27%,，今年前10月顯著提升到31.6%,。這說(shuō)明2009年以來(lái)的大規(guī)模投資，到目前已經(jīng)開(kāi)始進(jìn)入到一個(gè)新的產(chǎn)能釋放高峰,。但當(dāng)產(chǎn)能曲線開(kāi)始大幅度向上的時(shí)候,，生產(chǎn)曲線與利潤(rùn)曲線卻都顯著向下，未來(lái)的趨勢(shì)只能是走向更嚴(yán)重的過(guò)剩,。
可以觀察通用,、專用、交通以及電器設(shè)備這四個(gè)領(lǐng)域的生產(chǎn)和投資情況,。這四個(gè)產(chǎn)業(yè)都是裝備類產(chǎn)業(yè),，更能反映產(chǎn)能的變化情況。這四個(gè)產(chǎn)業(yè),，今年以來(lái)產(chǎn)能大幅度增長(zhǎng),，生產(chǎn)卻在顯著下降，而產(chǎn)能向上曲線與生產(chǎn)向下曲線所形成的“剪刀差”,，就是衡量過(guò)剩程度的一個(gè)重要標(biāo)志,。由于這個(gè)趨勢(shì)，估計(jì)明年的工業(yè)增長(zhǎng)率還會(huì)下降,，可能會(huì)降到11%-12%,，而投資完成額和制造業(yè)投資完成額的增長(zhǎng)率則可能繼續(xù)提升至25%和33%。也就是說(shuō),，明年的過(guò)剩程度會(huì)繼續(xù)趨向于嚴(yán)重,，這將對(duì)增長(zhǎng)形成持續(xù)壓抑。
特別需要提到的是,，在新一輪產(chǎn)能過(guò)剩當(dāng)中,，鋼鐵行業(yè)可能是重災(zāi)區(qū)。自8月以來(lái),，全國(guó)鋼材市場(chǎng)價(jià)格開(kāi)始出現(xiàn)向下波動(dòng),，到10月中旬在一周內(nèi)就下跌了5%。這與需求不足有關(guān)，也與鋼鐵產(chǎn)能不斷釋放高度相關(guān),。目前鋼廠利潤(rùn)率只有1.5%,，大幅低于5%的工業(yè)平均水平，但還有5000萬(wàn)噸生鐵和4000萬(wàn)噸煉鋼能力在建,，今后的問(wèn)題會(huì)更多暴露,。
還必須注意的是，如果產(chǎn)能擴(kuò)張是建立在信用擴(kuò)張基礎(chǔ)上,，生產(chǎn)過(guò)剩危機(jī)就必然會(huì)引起金融危機(jī)。因?yàn)樯a(chǎn)過(guò)剩危機(jī)的爆發(fā),，會(huì)使生產(chǎn)企業(yè)斷絕還貸來(lái)源,。2008-2010這三年，全部固定資產(chǎn)投資累計(jì)為67萬(wàn)億元,，同期銀行中長(zhǎng)期貸款增長(zhǎng)累計(jì)超過(guò)15萬(wàn)億元,，貸款占同期投資額的22%。實(shí)際上,，還會(huì)有許多銀行資金通過(guò)各種渠道流入投資領(lǐng)域,，估計(jì)過(guò)去三年的投資中，應(yīng)該有不少于30%用的是銀行的錢,。所以如果發(fā)生過(guò)剩危機(jī),，對(duì)中國(guó)銀行體系的傷害必然是巨大的。綜上考慮,，產(chǎn)能過(guò)剩對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的沖擊,，值得高度重視。
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