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自律的行動遠勝過空洞的口號,，意大利悲情式的財政緊縮行動，注定將成為歐債危機反轉的標志之一：12月5日,，意大利新總理蒙蒂公布了一項規(guī)模達300億歐元(合403億美元)的新政方案，其中200億歐元作為緊縮財政的預算案,，意大利勞工和福利部長Elsa
Fornero更是在發(fā)布會上熱淚盈眶,。
意大利的悲情馬上就有了效果：12月5日晚標普突然宣布，將歐元區(qū)15國的主權信用評級列入“前景展望負面”觀察名單,。但是,，與以往迥然不同的是，此次標普堪稱爆炸性的“突襲”,，并未給歐洲資本市場帶來恐慌,，歐元兌美元匯率、以及歐洲股市幾乎沒有對此作出反應,。
正是意大利悲情式的財政緊縮,，讓對歐債危機持悲觀態(tài)度的資本市場恢復了信心，資本市場對歐債危機最大的擔心已大幅降低,。因為，作為歐元區(qū)債務總量最大的意大利,，已經(jīng)真正啟動財政緊縮計劃,，與此同時，可以說危機向歐元區(qū)全面擴散的風險已得到相對隔離,，在此基礎上,，歐元區(qū)向更深層面的“統(tǒng)一財政”亦將會依序展開。
正是意大利充滿悲情式的財政緊縮,、以及德法對未來不再啟用債務重組的承諾,，使得資本市場對歐債危機已漸顯樂觀，截至日前,，曾高達7%以上的意大利基準十年期國債收益率已降至6%以下,，而西班牙的國債收益率更是急劇下降至5%左右。
其實,，一直以來,，資本市場對歐債危機的憂懼，不僅在于其高企的債務負擔,，更在于其缺乏債務的快速修復機制,，亦即缺乏最后貸款人機制。正是缺乏最后貸款人機制,，使得2009年12月爆發(fā)的歐債危機持續(xù)惡化,，這其間債務國的討價還價、各國民意的紛紛擾擾,、德國拒絕歐元債券的底線堅持,，使得歐元區(qū)一度瀕臨崩潰的邊緣。
但是，正是這種漫長的,、博弈式的,、甚至充滿悲情的危機共識的探尋，歐元區(qū)債務國的財政緊縮計劃,，才從初始時的表面承諾,，陸續(xù)進入到當下的真正實施。在這個大前提下,，德法,、歐洲央行和IMF在下一個階段，才會展開更為強大的救助,，而私人投資者,、乃至新興國家的主權基金才更有信心參與其中。
與美債危機幾乎完全通過“新債換舊債”化解不同,，經(jīng)過更大幅度財政緊縮的歐元區(qū),，其債務危機的解決相比更為健康、亦更為徹底,。而此番債務危機的磨難,，亦將使歐元區(qū)再度強化1997年通過的《穩(wěn)定和增長公約》的約束力。更為關健的是,，在歐元兌美元,、歐元兌人民幣兩年來分別下跌11%和17%的大幅貶值下，等于變相增強了歐元區(qū)未來的貿易競爭力,，這種貿易競爭力的相對提高,，不僅之于發(fā)達市場國家，亦之于新興市場國家,。
與此同時,，作為歐元區(qū)最大經(jīng)濟體的德國，其經(jīng)濟發(fā)展仍然強勁,，其2010年GDP增速達到3.6%,，今年GDP增速預計將達到2.9%。此外,，作為永恒貨幣錨的黃金,，歐元區(qū)整體儲備亦為全球之最，其黃金儲備總量已逾萬噸,，占全球黃金儲備逾1/3,，超出同期美國黃金儲備量20%左右。
可以大膽預測,，當下歐債危機已經(jīng)進入反轉通道,。雖然,，因歐元區(qū)相對復雜的財政及政治結構，對歐債危機的徹底解決尚需時日,。但是在歐元區(qū)主要債務國務實的財政緊縮之下,，“外化危機”本就溢出“事實危機”的歐元區(qū)，其債務危機的終結解決,，已不是可能與不可能的問題,，而僅是時間問題。
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