中國(guó)外匯交易中心的數(shù)據(jù)顯示,，7日人民幣對(duì)美元匯率中間價(jià)報(bào)6.3342,，較前一交易日小幅走低。按與中間價(jià)上下千分之五的波動(dòng)幅度計(jì)算,，從11月30日到12月6日,，人民幣對(duì)美元匯率已連續(xù)五個(gè)交易日觸及跌停。(12月7日新華社報(bào)道)
人民幣匯率經(jīng)過(guò)相當(dāng)長(zhǎng)時(shí)間單邊上漲行情后,，從今年9月份開(kāi)始出現(xiàn)貶值預(yù)期,。10月份外匯占款10幾年來(lái)首次負(fù)增長(zhǎng)后，人民幣匯率出現(xiàn)加速貶值行情,。從上周三至6日連續(xù)5日貶值后,，引起社會(huì)各界巨大反響。有人驚呼很危險(xiǎn),，有人說(shuō)不必?fù)?dān)心,；有專家認(rèn)為，是中國(guó)經(jīng)濟(jì)深度下探信號(hào),，又有專家說(shuō)，對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)利大于弊,。各抒己見(jiàn),、莫衷一是。
人民幣匯率突然轉(zhuǎn)向貶值的原因究竟是什么呢?其實(shí),，這是按照市場(chǎng)變化和市場(chǎng)需求浮動(dòng)的現(xiàn)象,。首先，是近年來(lái)我們主動(dòng)調(diào)結(jié)構(gòu)的結(jié)果,。今年以來(lái),，外貿(mào)順差減少，對(duì)外貿(mào)易趨于平衡,，10月份外匯占款負(fù)增長(zhǎng),，外部施壓人民幣升值有所減緩。
其次,，由于與美元霸主地位抗衡的歐元受歐債危機(jī)持續(xù)發(fā)酵影響,，其地位岌岌可危，美元霸主地位進(jìn)一步鞏固,，歐元區(qū)國(guó)家經(jīng)濟(jì)堪憂,，國(guó)際避險(xiǎn)資本不得不追逐美元，使得美元看漲,。
再次,，由于中國(guó)股市不景氣，樓市受調(diào)控影響出現(xiàn)低迷,，投機(jī)機(jī)會(huì)被遏制,，國(guó)際投機(jī)資本紛紛從中國(guó)撤離,，造成拋售人民幣，美元需求增加,。這折射出中國(guó)抑制投機(jī)取得了成效,，表明中國(guó)經(jīng)濟(jì)在走向泡沫減弱、實(shí)實(shí)在在的發(fā)展軌道,，是宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控成果的反映,。當(dāng)然，不完全排除國(guó)際資本看空中國(guó)經(jīng)濟(jì)而撤離的情況,。
因此,，筆者認(rèn)為，對(duì)于人民幣匯率接連“跌�,！辈槐剡^(guò)慮,，更不必大驚失色。人民幣匯率經(jīng)過(guò)相當(dāng)長(zhǎng)時(shí)間的單邊升值其弊端已經(jīng)顯現(xiàn)出來(lái),。已經(jīng)造成拉動(dòng)中國(guó)經(jīng)濟(jì)出口這駕馬車(chē)大幅減速甚至停滯,。直接對(duì)珠三角、長(zhǎng)三角以及其他地區(qū)出口企業(yè)帶來(lái)巨大經(jīng)營(yíng)壓力,，并且正在使得中國(guó)經(jīng)濟(jì)超出主動(dòng)調(diào)控掌控范圍之外的回調(diào),。這時(shí)候，人民幣匯率掉頭走弱,，對(duì)于出口企業(yè)構(gòu)成利好,，能夠刺激出口貿(mào)易，使得出口這駕馬車(chē)恢復(fù)以往速度,，這對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)是有益的,。同時(shí)，人民幣貶值能夠阻止國(guó)際熱錢(qián)進(jìn)入中國(guó)投機(jī)炒作,，能夠使得國(guó)際投機(jī)資本撤離中國(guó),，對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)安全不無(wú)好處。
當(dāng)然,，我們必須警惕人民幣匯率連續(xù)觸及跌停傳遞出的不利信號(hào),。從對(duì)中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)影響看，一個(gè)雷同現(xiàn)象值得注意:自11月30日以來(lái),，人民幣兌美元匯率已經(jīng)連續(xù)五日觸及交易區(qū)間下限,，而上一次出現(xiàn)類(lèi)似情況還是在2008年12月初，當(dāng)時(shí)人民幣匯率曾連續(xù)四天觸及“跌�,！�,。上次是金融危機(jī)正在全面爆發(fā)，這次是歐債危機(jī)持續(xù)發(fā)酵，兩次跌停都是市場(chǎng)行為主導(dǎo)的,。這提醒中國(guó),，必須防止宏觀經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)深度下滑，一定要處理好保增長(zhǎng)與調(diào)結(jié)構(gòu),、保增長(zhǎng)與抑通脹之間的關(guān)系,。
同時(shí)，要防止人民幣接連跌停背后做空炒作投機(jī)的陰謀,。主要包括兩個(gè)方面:外資包括國(guó)際熱錢(qián)大批撤離使得人民幣匯率出現(xiàn)貶值,，等到人民幣跌到一定區(qū)間時(shí)，外資包括國(guó)際熱錢(qián)不排除殺回馬槍抄底,，獲取投機(jī)利潤(rùn),。試想，巨額外資包括熱錢(qián)撤離中國(guó)又能去向何方呢?歐洲深陷債務(wù)危機(jī)不能自拔,，國(guó)際資本不敢染指,；美國(guó)經(jīng)濟(jì)持續(xù)低迷，投資投機(jī)機(jī)會(huì)并不多,。因此,，外資包括國(guó)際熱錢(qián)殺回馬槍抄底不是沒(méi)有可能。其二,，自9月底以來(lái),，離岸市場(chǎng)人民幣NDF和即期匯率多數(shù)時(shí)候均低于在岸匯率，兩者“倒掛”一度高達(dá)1000多個(gè)基點(diǎn),。在境外美元需求大增的背景下，促使一些企業(yè)和金融機(jī)構(gòu)在內(nèi)地買(mǎi)美元,，在境外賣(mài)美元,，賺取中間的無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利差。
對(duì)以上兩種投機(jī)行為,，央行特別是外匯管理部門(mén)應(yīng)該密切觀察關(guān)注,，提早做好應(yīng)對(duì)之策，以防患于未然,。
