近日，人民幣對(duì)美元在即期交易市場連續(xù)出現(xiàn)跌停,，此事引起了市場各方的高度關(guān)注,。在此之前，在9月下旬至11月初,，海外無本金交割遠(yuǎn)期外匯市場也出現(xiàn)了對(duì)人民幣匯率的貶值預(yù)期,。據(jù)一家大型銀行的外匯交易員介紹，早在7月份人民幣就已經(jīng)出現(xiàn)了貶值信號(hào)�,，F(xiàn)在,，市場上買入美元的力道很強(qiáng)，人民幣貶值態(tài)勢(shì)明顯,。
怎么來看這些情況呢,？
有境內(nèi)分析師認(rèn)為，人民幣出現(xiàn)貶值苗頭,、購匯盤巨大,，有三方面原因。一是看空人民幣,，二是境內(nèi)外購匯套利,，三是避險(xiǎn)需求。有境外分析師認(rèn)為,，中國出口貿(mào)易同比增幅下降,，減輕了人民幣升值壓力。如果未來6個(gè)月中國出現(xiàn)貿(mào)易逆差,，那么人民幣升值將會(huì)告一段落,。也就是說，除了金融因素外,，中國進(jìn)出口貿(mào)易以及貿(mào)易順差趨勢(shì),，也是影響當(dāng)前人民幣走向的關(guān)鍵因素之一。
從今年的進(jìn)出口增長情況看,，近7個(gè)月來無論是進(jìn)口還是出口都處在下降通道中,。10月份,，出口同比增長15.87%，比去年同期下滑7個(gè)百分點(diǎn),。下滑幅度之大,，為近年少有。另外,，10月份中國貿(mào)易順差已降至170億美元,，去年同期是272億美元。因此,，無論從短期趨勢(shì)還是從順差的絕對(duì)額看,，人們對(duì)人民幣升值預(yù)期出現(xiàn)變化是很自然的。
那么,，這是好事還是壞事,？這里先不談這個(gè)問題，只是講一講明年中國外貿(mào)的走向及其對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)的影響,。
首先,，從趨勢(shì)看，受外部環(huán)境影響,，近幾個(gè)月來無論是進(jìn)口還是出口都處在下滑之中,。相對(duì)而言，出口同比增長的下滑勢(shì)頭要高于進(jìn)口,。因此,，一個(gè)基本的判斷是：中國外貿(mào)順差持續(xù)增大的勢(shì)頭已經(jīng)發(fā)生改變。但這是否意味著中國外貿(mào)從此就步入了持續(xù)逆差的通道,？目前出現(xiàn)的這種狀況又會(huì)產(chǎn)生什么結(jié)果,？
第一，貿(mào)易順差持續(xù)擴(kuò)大,、外匯儲(chǔ)備余額巨大,，是近幾年被人們?cè)嵅∽疃嗟膯栴}。現(xiàn)在,，順差開始減少,，進(jìn)出口趨于平衡，正是大家希望看到的狀態(tài),，也是世界經(jīng)濟(jì)再平衡的結(jié)果,。因此，最近幾個(gè)月出現(xiàn)出口增幅下降和進(jìn)口增幅持續(xù)大于出口并不是壞事,。它可以減少因外匯收入大增而投放人民幣的對(duì)沖壓力,，減少貨幣投放，緩解通脹壓力。
第二,，出口增幅減少,，是否意味著外需市場萎縮？這是一個(gè)大問題,�,？偟膩砜矗捎谥袊鞘澜绲谝毁Q(mào)易大國,，出口基數(shù)很大。在發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體存在滯脹危險(xiǎn),、新興經(jīng)濟(jì)體可能通脹加劇的情況下,，一方面要保持較高的出口增長率是不可能的，另一方面價(jià)廉物美的中國產(chǎn)品有相當(dāng)一部分是老百姓的生活必需品,，有剛性需求,，預(yù)期這一塊外需市場不會(huì)萎縮。
第三,，中國出口產(chǎn)品本身也處在兩方面調(diào)整之中,，一是地域調(diào)整，二是產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整,。一些原本在東部地區(qū)生產(chǎn)的出口產(chǎn)品,，正在向內(nèi)陸地區(qū)轉(zhuǎn)移，因此它的成本優(yōu)勢(shì)還在,；產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的調(diào)整,，除了產(chǎn)品本身的升級(jí)和加工技術(shù)的升級(jí)外，還有企業(yè)自身的轉(zhuǎn)型升級(jí),，以及自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)的增加,。因此，這對(duì)中國產(chǎn)品的出口競爭力的提高是有幫助的,。
由此推論,，進(jìn)出口趨于均衡、貿(mào)易順差減少,，是政策調(diào)控預(yù)期的結(jié)果,，不是壞事。中國巨大的生產(chǎn)能力,，也不可能導(dǎo)致外需的大量流失,，因此，中國外貿(mào)不會(huì)就此步入持續(xù)逆差的通道之中,。個(gè)別月份出現(xiàn)一些逆差,，不值得大驚小怪。
其次，在明年及今后,，由于內(nèi)外部環(huán)境已發(fā)生重大變化,，中國外貿(mào)將會(huì)改變過去那種高速增長的勢(shì)頭，進(jìn)而步入平緩增長區(qū)間,，出現(xiàn)緩慢而低速的增長,。這對(duì)中國與世界來說，也是好事而不是壞事,。
一方面,，由于中國已經(jīng)是第二大經(jīng)濟(jì)體，基數(shù)巨大,，過高的增長速度會(huì)消耗更多資源,，這是資源和環(huán)境所不能承受的。因此,，增長速度適當(dāng)降下來,，會(huì)減少資源與環(huán)境壓力；另一方面,，當(dāng)中國的需求增速放緩時(shí),，將會(huì)改變市場對(duì)大宗商品價(jià)格的預(yù)期，有利于價(jià)格合理回歸,，這對(duì)中國和世界都是有利的,。因此，無論是進(jìn)口還是出口增速放緩,，都是一件好事,。
當(dāng)然，中國畢竟還是一個(gè)人均GDP只有4000多美元的新興市場國家,，因此發(fā)展仍是第一要?jiǎng)?wù)�,，F(xiàn)在所追求的不過是更有質(zhì)量的發(fā)展。由此判斷,，平緩增長的進(jìn)出口貿(mào)易,，將是既可行又有利的宏觀政策選擇。
