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當(dāng)前電商企業(yè)都有類似的通�,。阂再Y金換市場，簡單說就是燒錢,，片面追求規(guī)模擴(kuò)張,，而沒有找尋到清晰的盈利路徑,。
就在電子商務(wù)公司凡客誠品沖刺IPO的關(guān)鍵階段,，元老級創(chuàng)業(yè)人吳聲離職的消息,，讓沉寂了一段時間的凡客再次成為焦點。
對于吳聲的離職,，官方說法是個人原因造成,，但考慮到此前許曉輝,、張小軍,、李剛等高管也相繼離職，在上市沖刺階段核心員工的流失難免讓人擔(dān)憂凡客的前景,。
對于快速擴(kuò)張的凡客來說,，資本一直是其最大的支撐力。數(shù)據(jù)顯示,，凡客從2007年以來共經(jīng)歷了五輪融資,，總額達(dá)2億美元。盡管在資本的助力下,，無論是知名度還是銷售額都實現(xiàn)了快速提升,，但凡客要實現(xiàn)盈利仍然存在難度。慘淡的資本市場以及做空中概股的風(fēng)潮,，也為凡客IPO蒙上陰影,，或?qū)?dǎo)致資金難以為繼。
事實上,，不僅是凡客,，當(dāng)前電商企業(yè)都有類似的通病：以資金換市場,。簡單說就是燒錢,，片面追求規(guī)模擴(kuò)張，而沒有找尋到清晰的盈利路徑,。
據(jù)業(yè)內(nèi)人士統(tǒng)計,，過去兩年VC向中國電商注資超過300億，客觀上營造了以虧損換市場泡沫的氛圍,。盡管可以解釋說,，這只是電商發(fā)展過程中的一種過渡模式，但如何實現(xiàn)順利過渡,、尋求到穩(wěn)定的盈利增長點,，錢能“燒”出一個怎樣的未來,，是各電商企業(yè)必須慎重思考的問題。
更為重要的是,，支撐這種過渡模式得以延續(xù)的關(guān)鍵是充足的資金供應(yīng),。前期各家電商企業(yè)的主要資金來源是外部融資，如凡客,、當(dāng)當(dāng)都有大筆的融資,，今年京東更是獲得了15億美元的巨額資金。但是從目前各家電商燒錢的速度來看,，這些資金很難支撐到企業(yè)盈利,。而燒錢模式也越來越受到VC、PE的詬病,，后續(xù)的資金來源變得越來越?jīng)]有保障,，加上前期投入巨額資金的VC們也有套現(xiàn)的沖動。在此背景下,，既能滿足大規(guī)模資金需求,、又能滿足投資者套現(xiàn)需求的最好路徑就是在資本市場上市。所以在繼麥考林,、當(dāng)當(dāng)之后,，凡客誠品加快了上市的步伐，一直宣稱2013年前不會上市的京東商城也蠢蠢欲動,。
但各家已上市,、即將上市和準(zhǔn)備上市的電商都暴露出來很多通病，如盈利預(yù)期不明,、財務(wù)問題嚴(yán)重,、管理混亂，組織結(jié)構(gòu)不穩(wěn)等,。在美國這樣一個相對完善的資本市場上,，企業(yè)發(fā)展中存在的問題往往難以掩蓋。
當(dāng)然,，盡早上市,，既可以防止資金鏈斷裂，又可滿足早期投資人,、內(nèi)部員工的套現(xiàn)需求,。此外，很多企業(yè)采用VIE模式,，未來一旦受到監(jiān)管,，上市之路將更加不暢。但值得警惕的是,，在通往資本市場的道路上,，如果只是遵循著高速膨脹的邏輯,，不思考轉(zhuǎn)型突圍，恐怕只有死路一條,。在內(nèi)功不夠強(qiáng)大的情況下選擇匆忙IPO,，即使僥幸成功，也必將為企業(yè)未來發(fā)展增添人為障礙,。
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