11月30日晚，央行突然宣布將于12月5日起下調(diào)存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn),，調(diào)整之后,，大型金融機(jī)構(gòu)由21.5%的歷史最高水平降至21%，中小金融機(jī)構(gòu)由18%降至17.5%,。這一政策變化,，引發(fā)各界強(qiáng)烈關(guān)注與熱議，部分房地產(chǎn)界人士甚至一片歡呼,，認(rèn)為樓市暗夜即將過去,。
首先，這是貨幣政策的轉(zhuǎn)向信號(hào),。調(diào)整存準(zhǔn)率,，是貨幣政策幾種工具中比較重要的一個(gè)，其力度和影響,，僅次于調(diào)整存貸款利率,。眾所周知，今年9月以來,，貨幣政策陸續(xù)出現(xiàn)定向微調(diào)動(dòng)作,，比如信貸支持小微企業(yè)、外貿(mào)企業(yè),、鐵路建設(shè)等,。直到10月29日，國(guó)務(wù)院會(huì)議首次明確提出：經(jīng)濟(jì)政策要適時(shí)適度進(jìn)行預(yù)調(diào)微調(diào),。自2008年12月以來,，這是首次下調(diào)存準(zhǔn)率,，說明貨幣政策出現(xiàn)拐點(diǎn)跡象，由2010年初以來的緊縮,，可能轉(zhuǎn)向放松,。
貨幣政策為何要轉(zhuǎn)向？主要是歐債危機(jī)升級(jí),，全球經(jīng)濟(jì)下滑,，中國(guó)經(jīng)濟(jì)也不安寧，尤其是11月份的采購(gòu)經(jīng)理指數(shù)僅為49%,，自2009年3月以來,，首次跌破50%的榮枯線。另外,，自今年7月CPI觸頂后,，通脹開始緩解。那么,，經(jīng)濟(jì)政策由“抑通脹”轉(zhuǎn)向“保增長(zhǎng)”,，下調(diào)存準(zhǔn)率也就水到渠成。
有一點(diǎn)必須搞清楚,，下調(diào)存準(zhǔn)率是為了防范經(jīng)濟(jì)過快下滑,，并非為了救樓市。近期,，無論是溫家寶總理,，還是李克強(qiáng)副總理，都在強(qiáng)調(diào)房地產(chǎn)調(diào)控絲毫不放松,。當(dāng)前樓市確實(shí)正步入深寒,，但房?jī)r(jià)只是剛剛開始下跌，而官方主流思想是：房?jī)r(jià)要回歸到合理水平,。雖然什么是合理水平尚無標(biāo)準(zhǔn),，但僅僅下跌兩三個(gè)月，肯定是打不住的,。中央調(diào)控政策放松,，預(yù)計(jì)明年年中之后才有可能性。當(dāng)然,，很多地方政府可憋不了那么久,。
然而，唯物辯證法認(rèn)為,，事物具有內(nèi)在的聯(lián)系性,。由于下調(diào)存準(zhǔn)率0.5個(gè)百分點(diǎn)，銀行可以放貸的資金就會(huì)相應(yīng)增加約4000億元,，這些錢或多或少,，或直接或間接,，總歸會(huì)有流入房地產(chǎn)領(lǐng)域的，不管是開發(fā)貸,，還是個(gè)人房貸,，估計(jì)都會(huì)沾“甘霖”。
更關(guān)鍵的是,，下調(diào)存準(zhǔn)率的第一聲槍響后,，接下去還會(huì)有第二次、第三次等下調(diào),，明年還會(huì)有降息,，而一旦進(jìn)入降息周期，則對(duì)樓市的影響會(huì)更大,，尤其是降息周期過半后,，市場(chǎng)將會(huì)出現(xiàn)實(shí)質(zhì)性反轉(zhuǎn)。
不妨略作歷史回顧,。近十幾年來,，我國(guó)存款準(zhǔn)備金率經(jīng)歷了一個(gè)下調(diào)周期和兩個(gè)上調(diào)周期,。上一個(gè)下調(diào)周期為：國(guó)際金融危機(jī)爆發(fā)后,，2008年9月至12月，央行連續(xù)三四次下調(diào)存款準(zhǔn)備金率,；同時(shí)連續(xù)五次下調(diào)利率,。動(dòng)作可謂異常麻利，力度史無前例地強(qiáng)悍,。結(jié)果,，經(jīng)濟(jì)增幅2009年一季度觸底，二季度即率世界之先,，一枝獨(dú)秀的復(fù)蘇,、回暖。
經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)V形反轉(zhuǎn),，與之相適應(yīng),，中國(guó)樓市也出現(xiàn)了“09式”大反彈，2009年3月,，70個(gè)城市房?jī)r(jià)指數(shù)環(huán)比由負(fù)增長(zhǎng)逆轉(zhuǎn)為正增長(zhǎng),，此后房?jī)r(jià)節(jié)節(jié)高攀，直至2010年4月,。當(dāng)然,，除了貨幣政策給力，樓市刺激政策亦賣力,。不過歷史不會(huì)簡(jiǎn)單重復(fù),，這一輪經(jīng)濟(jì)下滑節(jié)奏明顯慢于2008年下半年,，貨幣政策和樓市政策也不可能像上次那樣超量注射“興奮劑”。其結(jié)果將是：經(jīng)濟(jì)和樓市探底,、筑底的時(shí)間將遠(yuǎn)長(zhǎng)于上一輪,，而且即便其后復(fù)蘇，也會(huì)磨磨唧唧,，拖泥帶水,。
總之，與其奢望本次下調(diào)準(zhǔn)備金率對(duì)房地產(chǎn)市場(chǎng)的實(shí)質(zhì)性影響,，不如虛泛地聊以自慰：樓市希望的星星之火終于出現(xiàn)了,。
