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此次央行調(diào)整存準(zhǔn)率似乎有些突然,，但卻反映了高層對(duì)宏觀調(diào)控手法的某種轉(zhuǎn)變要出其不意攻其無(wú)備,，尤其不能讓國(guó)際金融巨鱷提前知道。筆者預(yù)計(jì)未來(lái)半年,，還要進(jìn)行至少三次下調(diào),。
其實(shí),，此次存準(zhǔn)率的調(diào)整應(yīng)該在預(yù)期之中，因?yàn)閲?guó)家領(lǐng)導(dǎo)人已經(jīng)在多個(gè)重要的場(chǎng)合闡述保增長(zhǎng),，尤其是指出“需要強(qiáng)勁增長(zhǎng)”,。筆者最近在對(duì)“保增長(zhǎng)”進(jìn)行分析時(shí)，也著重談到“保增長(zhǎng)”不僅是對(duì)全世界其他經(jīng)濟(jì)體說(shuō)的,，更是對(duì)中國(guó)說(shuō)的,，尤其是國(guó)家領(lǐng)導(dǎo)人特別地談到
“要努力實(shí)現(xiàn)強(qiáng)勁增長(zhǎng)”。而在全世界主要經(jīng)濟(jì)體中,，目前只有中國(guó)具備“實(shí)現(xiàn)強(qiáng)勁增長(zhǎng)”的能力和潛力,。
保增長(zhǎng)與“促穩(wěn)定”是密切相關(guān)的，所謂促穩(wěn)定就是防風(fēng)險(xiǎn),，尤其是在年末,。筆者之前曾預(yù)測(cè)，11月底之前央行需要明確地發(fā)出保增長(zhǎng)的信號(hào),，所謂預(yù)調(diào)微調(diào)必須有實(shí)實(shí)在在的東西,，行勝于言，保增長(zhǎng)的唯一信號(hào)就是調(diào)降存準(zhǔn)率,，而且要快,。因?yàn)橹卮蟮慕?jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)很可能在年底前集中爆發(fā)，再晚就有可能使不上勁了,。這些風(fēng)險(xiǎn)包括房地產(chǎn)市場(chǎng)急跌所引發(fā)的銀行壞賬風(fēng)險(xiǎn),；地方融資平臺(tái)因?yàn)槿氩环蟪龆y以歸還銀行貸款本息風(fēng)險(xiǎn)；還有資金鏈斷裂所可能引發(fā)的大面積高利貸市場(chǎng)泡沫破裂風(fēng)險(xiǎn),。這三大風(fēng)險(xiǎn)都與資金緊張相關(guān),，因此必須適度放松銀根。
至于當(dāng)前社會(huì)資金面是否高度緊張,，雖然經(jīng)濟(jì)學(xué)家還在爭(zhēng)論,，但央行的行動(dòng)已經(jīng)給予了回答不緊張能夠突然間調(diào)降存準(zhǔn)率嗎,？我們?cè)賮?lái)看幾個(gè)數(shù)據(jù)，今年社會(huì)融資總量相比去年同期下降了兩萬(wàn)多億,，相當(dāng)于下降20%以上,，如果考慮到經(jīng)濟(jì)增速9%以及通脹率6%，實(shí)際減少資金供應(yīng)量35%左右,。即使我們承認(rèn)前兩年放得多了,，在不到一年時(shí)間里收回35%，也應(yīng)該算是緊縮,，而且是力度較大的緊縮談不上穩(wěn)健,。
要穩(wěn)健，就要突出一個(gè)“穩(wěn)”字,，不能讓經(jīng)濟(jì)大起大落,，年底前尤其要防范大落風(fēng)險(xiǎn)，明年上半年還要防范,。因此存準(zhǔn)率還要下調(diào),，社會(huì)融資量要適度增加，年末貸款增量要突破7.5萬(wàn)億,。此次下調(diào)0.5%,，大約可以釋放4000億流動(dòng)性，預(yù)計(jì)12月可以新增貸款一萬(wàn)億左右,，可以較大幅度地緩解年底前的資金緊張狀況,。
保增長(zhǎng)就需要明確地回?fù)糇隹罩袊?guó)的投機(jī)客不要輕易地攻擊中國(guó)。最近海外做空中國(guó)的勢(shì)力很猖獗,，大肆地從內(nèi)地和香港撤離資金,。具體表現(xiàn)就是人民幣匯率向下走和股市暴跌，尤其是央行調(diào)整存準(zhǔn)率的當(dāng)天11月30日,，B股暴跌了近7%,。此時(shí)再不回?fù)簦胄胸?zé)任何在,？此次下調(diào)存準(zhǔn)率既是對(duì)做空中國(guó)的投機(jī)客的有力回?fù)�,，也是�?duì)人民幣匯率之爭(zhēng)的一種表態(tài)：人民幣不會(huì)大幅度貶值。
有記者在第一時(shí)間向筆者提問(wèn)：“下調(diào)存準(zhǔn)率會(huì)不會(huì)使銀行信貸資金流向房地產(chǎn)市場(chǎng),？”筆者覺(jué)得問(wèn)得沒(méi)有道理�,，F(xiàn)在讓商業(yè)銀行給房地產(chǎn)企業(yè)增加放款，他們也不會(huì)放,，誰(shuí)都看得清,，房地產(chǎn)市場(chǎng)距離穩(wěn)定還早，還不到出手相救的時(shí)候,。目前最需要保的是許多在建的國(guó)家級(jí)工程,，要保證工地不散攤,。只要保住了重大基本建設(shè)，就保護(hù)了很多關(guān)聯(lián)企業(yè),，保住了農(nóng)民工隊(duì)伍,；同時(shí)需要保住的是實(shí)體經(jīng)濟(jì)，尤其是與國(guó)計(jì)民生高度相關(guān)的實(shí)體經(jīng)濟(jì),。保住了他們,，就保住了供給，保住了就業(yè),。當(dāng)然，也要保股市,，不能讓A股滬指跌破2300點(diǎn)大關(guān),。當(dāng)前，保股市主要為了保住投資者信心,，同時(shí)也保住了消費(fèi),。滬指跌破2300點(diǎn)，明年誰(shuí)還敢投資,？大家更沒(méi)有錢消費(fèi),，中國(guó)經(jīng)濟(jì)談何強(qiáng)勁增長(zhǎng)，談何轉(zhuǎn)型,？
當(dāng)然,，社會(huì)資金量突然間增加，少量資金肯定會(huì)流向樓市,。但這無(wú)礙于對(duì)樓市的宏觀調(diào)控,，因?yàn)檫m度地撒一點(diǎn)點(diǎn)毛毛雨對(duì)樓市的健康調(diào)整是有利的。李克強(qiáng)副總理剛剛講了,，政府房地產(chǎn)調(diào)控的目的是要遏制過(guò)快上漲的房?jī)r(jià),，是為了使未來(lái)的房地產(chǎn)市場(chǎng)更加繁榮。房?jī)r(jià)下跌是必要的,，但暴跌不受歡迎,。下調(diào)存準(zhǔn)率從一個(gè)側(cè)面告訴我們，房地產(chǎn)市場(chǎng)不能保,，但也不能任其暴跌,。
總之，下調(diào)存準(zhǔn)率就為保增長(zhǎng),，央行選擇的時(shí)機(jī)非常好,，它向全世界發(fā)出了清晰的信號(hào)：2012年中國(guó)經(jīng)濟(jì)的主基調(diào)將更側(cè)重于保增長(zhǎng)，中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速不會(huì)低于9%,。
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