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新版創(chuàng)業(yè)板退市制度(征求意見稿)終于發(fā)布,，在創(chuàng)業(yè)板開板兩年時間沒有解決的問題，在新任證監(jiān)會主席郭樹清上任不足一個月就發(fā)布了,，可見并不是復雜與難易問題,，而是效率與誠意問題,。
從新版退市制度與老版對比來看,，增加的兩個退市條件表面上看很嚴厲,，其實仔細推敲仍很寬松。
第一點“在最近36個月內累計收到交易所公開譴責三次”,，就目前來看,，A股還沒有哪家上市公司連續(xù)三年收到公開譴責三次，創(chuàng)業(yè)板會開創(chuàng)先河嗎,，可能性有多大呢,，再加上公司進行公關，可能性就更小了,。
第二點“連續(xù)20個交易日每日收盤價均低于每股面值”,，這個就更難實現(xiàn)了，目前A股價格最低的是TCL,，今日收盤價為2.06元,。創(chuàng)業(yè)板276家公司中，目前價格最低的是國聯(lián)水產(8.160,0.02,0.25%),，今日收盤價為8.14元,。要跌到一元以下是很困難的，更重要的是存在人為操作空間,。由于創(chuàng)業(yè)板盤子普遍較小,，在20個交易日內隨便在哪一天動用一筆資金將股價拉到1元以上，就可以成功規(guī)避退市了,。
對于“不支持暫停上市公司通過借殼方式恢復上市”的這一規(guī)定,，筆者是為其叫好的，這是實打實的硬性規(guī)定,。
而對于“凈資產為負一年暫停上市,、兩年終止上市”，以及“連續(xù)120個交易日累計股票成交量低于100萬股”將終止上市的規(guī)定,，前者可以通過財務手段,，后者可以通過股票對倒的方式來規(guī)避。
對于一些財務專家所談到的增加更多的可以退市的財務指標,，筆者在此不想多談,，筆者更關注的是投資者的利益保護問題。
比如不再通過“*ST”的方式進行風險提示的做法,，筆者認為值得商榷,，由于退市速度加快，更應該給投資者以明顯的提示,，比如每公開譴責一次就加上一頂帽子,，股票價格低于一元時，股票名稱要加紅處理,，讓投資者很清楚地知道這家公司面臨的退市風險,。
其實這都不是最重要的，筆者認為最重要的是退市后投資者利益的保護及索賠問題,，雖然說“股市有風險,，投資需警慎”,，貌似投資者應該為自己的投資行為負責，盈虧自負,，但在A股市場目前信息嚴重不對稱的情況下,，普通投資者無疑是處于弱勢地位的。特別是涉及到財務造假以及欺詐上市的問題,，必須要給投資者以交待,，讓投資者有一個高效的索賠渠道，使投資者的合法利益受到最嚴格的保護,。
公司上市時已經(jīng)把錢圈到手了,，退市后損失最大的還是投資者，絕不能讓他們圈到錢后拍拍屁股走人,，甚至換身行頭繼續(xù)上市圈錢,，對于這種公司，還必須要嚴厲懲罰才能起到震懾作用,。
對于造假上市的公司,，不僅要將它們清除出去，更要對其進行高額索賠,，要像美國一樣,，讓造假者傾家蕩產，讓索賠者發(fā)家致富,。不僅把他們圈的錢吐回來,，還要自掏腰包向投資者補償，試問誰還敢挺而走險造假上市,？
因此筆者呼吁必須要出臺相對應的索賠制度,，讓劣質公司退市是好事，但決不能一退了事,，必須讓上市公司及其高管承擔相應的法律責任,，建立最健全的投資者保護機制，使我們敢于投資,，不怕投資,，不辜負數(shù)千萬股民20多年來對中國股市的長期支持！
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