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28只首批創(chuàng)業(yè)板新股中,，恐將出現(xiàn)符合退市條件的股票，但如果創(chuàng)業(yè)板公司真的退市,，受傷的還是中小投資者,。本欄建議，不如改為延長(zhǎng)大股東持股所定年限,。通俗點(diǎn)說(shuō),，如果公司業(yè)績(jī)不好，就不讓大股東股票解禁,，而不是讓股票直接退市,，因?yàn)橥耸袝?huì)損害中小投資者的利益。直接退市這一板子,，恐怕會(huì)打錯(cuò)地方,。
管理層想給創(chuàng)業(yè)板制定特殊的退市制度，其目的肯定是凈化市場(chǎng),，而非讓持股的投資者血本無(wú)歸,。退市，是為了給正在申請(qǐng)上市的公司一個(gè)警示,，但更加嚴(yán)苛的退市制度,，是否真的會(huì)讓業(yè)績(jī)不佳的公司放棄上市？恐怕大家心里都很明白,。
例如綠大地(14.41,-0.14,-0.96%),，已經(jīng)確立的造假上市企業(yè),，其罪魁禍?zhǔn)缀螌W(xué)葵依然可以通過(guò)轉(zhuǎn)讓股權(quán)保全其利益，其他原始股東受到的影響也不大,，如果將其退市處理，雖然原始股東未曾享受到高價(jià)賣(mài)股的巨額收益,，但募集資金所帶來(lái)的巨大資本公積金也讓這些股東受益不淺,。再深入設(shè)想，假如一個(gè)造假老板張三,，明明知道造假上市會(huì)被退市,，那么他還愿不愿意完成造假上市？顯然,，造假上市依然有利可圖,，即使退市，也不會(huì)攔住造假者的腳步,。
同樣,，績(jī)差股也不會(huì)為了因?yàn)閼峙峦耸卸艞壣鲜小＞揞~的募集資金,，足以讓任何人眼紅,，退市太遙遠(yuǎn)，而且不用退回募集資金,，威懾力幾乎為零,。
但是，中小投資者則不同,，股民購(gòu)買(mǎi)的綠大地股票,，是按照發(fā)行價(jià)買(mǎi)入的。投資者之所以愿意花高價(jià)來(lái)購(gòu)買(mǎi)IPO的股票,，是因?yàn)檫@些公司是上市公司,，具有上市資格。當(dāng)管理層因?yàn)榉N種原因剝奪了一家公司的上市資格時(shí),，其股票價(jià)值也會(huì)大打折扣,，這一過(guò)程，對(duì)于中小散戶(hù)的打擊是非常巨大的,。
上世紀(jì)的中國(guó)股市,，有一家公司叫瓊民源，股價(jià)經(jīng)過(guò)不斷的上漲,，最終發(fā)現(xiàn)是業(yè)績(jī)?cè)旒�,，管理層及時(shí)對(duì)其停牌處理，最后瓊民源沒(méi)有復(fù)牌,，也沒(méi)有退市,，而是重組為現(xiàn)在的中關(guān)村(6.72,0.01,0.15%),。這一過(guò)程可以理解為與直接退市截然相反的行為，但恰恰是這種行為,，有效地保護(hù)了中小投資者的利益,。高價(jià)買(mǎi)入瓊民源股票的中小投資者，相當(dāng)多的人是因?yàn)榭春闷涑錾臉I(yè)績(jī)和成長(zhǎng)性,，如果管理層讓這樣的公司直接退市,，最慘的還是中小投資者。
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