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28只首批創(chuàng)業(yè)板新股中,，恐將出現符合退市條件的股票，但如果創(chuàng)業(yè)板公司真的退市，受傷的還是中小投資者,。本欄建議,，不如改為延長大股東持股所定年限,。通俗點說,，如果公司業(yè)績不好，就不讓大股東股票解禁,，而不是讓股票直接退市,，因為退市會損害中小投資者的利益。直接退市這一板子,，恐怕會打錯地方,。
管理層想給創(chuàng)業(yè)板制定特殊的退市制度，其目的肯定是凈化市場,，而非讓持股的投資者血本無歸,。退市，是為了給正在申請上市的公司一個警示,，但更加嚴苛的退市制度,，是否真的會讓業(yè)績不佳的公司放棄上市？恐怕大家心里都很明白,。
例如綠大地(14.41,-0.14,-0.96%),，已經確立的造假上市企業(yè)，其罪魁禍首何學葵依然可以通過轉讓股權保全其利益,，其他原始股東受到的影響也不大,，如果將其退市處理，雖然原始股東未曾享受到高價賣股的巨額收益,，但募集資金所帶來的巨大資本公積金也讓這些股東受益不淺,。再深入設想，假如一個造假老板張三,，明明知道造假上市會被退市，那么他還愿不愿意完成造假上市,？顯然,，造假上市依然有利可圖，即使退市,，也不會攔住造假者的腳步,。
同樣，績差股也不會為了因為懼怕退市而放棄上市。巨額的募集資金,，足以讓任何人眼紅，退市太遙遠,，而且不用退回募集資金,，威懾力幾乎為零。
但是,，中小投資者則不同,，股民購買的綠大地股票，是按照發(fā)行價買入的,。投資者之所以愿意花高價來購買IPO的股票,，是因為這些公司是上市公司，具有上市資格,。當管理層因為種種原因剝奪了一家公司的上市資格時,，其股票價值也會大打折扣，這一過程,，對于中小散戶的打擊是非常巨大的,。
上世紀的中國股市,，有一家公司叫瓊民源,，股價經過不斷的上漲，最終發(fā)現是業(yè)績造假,，管理層及時對其停牌處理,，最后瓊民源沒有復牌，也沒有退市,，而是重組為現在的中關村(6.72,0.01,0.15%),。這一過程可以理解為與直接退市截然相反的行為，但恰恰是這種行為,，有效地保護了中小投資者的利益,。高價買入瓊民源股票的中小投資者，相當多的人是因為看好其出色的業(yè)績和成長性,，如果管理層讓這樣的公司直接退市,，最慘的還是中小投資者。
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