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近日國(guó)務(wù)院下發(fā)《國(guó)務(wù)院關(guān)于清理整頓各類(lèi)交易場(chǎng)所切實(shí)防范金融風(fēng)險(xiǎn)的決定》,，宣布成立由證監(jiān)會(huì)牽頭運(yùn)作的聯(lián)席會(huì)議,，由國(guó)務(wù)院部委,、下屬監(jiān)管機(jī)構(gòu)和省級(jí)地方政府參與，對(duì)全國(guó)各地超過(guò)三百家的各類(lèi)交易所展開(kāi)大規(guī)模清理整頓,。(11月26日《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》)
國(guó)務(wù)院出臺(tái)專(zhuān)項(xiàng)文件,，對(duì)交易所亂象進(jìn)行整肅，既在意料之中,，也極其必要,。但若回溯歷史，此類(lèi)針對(duì)交易所的整頓,，自1994年起至今的18年內(nèi),，已進(jìn)行多次，雖取得諸多成績(jī),，但也有不少教訓(xùn):或是矯枉過(guò)正,，錯(cuò)失發(fā)展良機(jī)；或是未竟全功,，坐視死灰復(fù)燃,。究其原因正在于，此前的歷次改革,，始終沒(méi)能建立一個(gè)成熟而富有彈性的交易所管理機(jī)制,。
就拿1994年至1998年以期貨交易所為主要整頓目標(biāo)的交易所監(jiān)管風(fēng)暴來(lái)說(shuō)，通過(guò)全面凍結(jié)各類(lèi)交易所審批,、將交易所數(shù)量由50多家壓縮至3家等強(qiáng)硬手段,，的確成功剎住了當(dāng)時(shí)交易所間惡性競(jìng)爭(zhēng)、經(jīng)紀(jì)公司傳銷(xiāo)式拉客以及大戶(hù)刻意操縱市場(chǎng)價(jià)格魚(yú)肉散戶(hù)等問(wèn)題,。但與此同時(shí),，過(guò)于剛性的整頓措施也導(dǎo)致相關(guān)交易所發(fā)展陷入停滯，使得其后一輪大宗商品價(jià)格周期中,，我國(guó)幾乎沒(méi)有任何國(guó)際定價(jià)權(quán),。不僅如此,，新興的證券場(chǎng)外交易市場(chǎng)也在整頓被嚴(yán)重波及,，進(jìn)而衍生出我國(guó)A股市場(chǎng)至今缺乏通過(guò)場(chǎng)外交易實(shí)現(xiàn)有效退市等一系列問(wèn)題。
而與1994年那場(chǎng)監(jiān)管風(fēng)暴相反,，2010年七部委聯(lián)合發(fā)起的整頓行動(dòng),，則失于力道不足,。由于交易所給各地帶來(lái)的現(xiàn)實(shí)財(cái)稅收益，2010年的整頓措施在落實(shí)過(guò)程中遭遇一些地方的重重掣肘,，最終效果大打折扣,。
有鑒于此，在新一輪的交易所整肅行動(dòng)中,，以下三點(diǎn)應(yīng)尤其得到有關(guān)方面的重視:首先,，應(yīng)盡量避免過(guò)度使用關(guān)閉、撤銷(xiāo)等強(qiáng)力手段而引發(fā)相關(guān)交易市場(chǎng)的劇烈波動(dòng),。有關(guān)部門(mén)完全可以對(duì)出現(xiàn)違規(guī)行為的交易所建立保護(hù)退出機(jī)制,，即在監(jiān)管部門(mén)的監(jiān)護(hù)下，平穩(wěn)結(jié)束違規(guī)交易行為的運(yùn)行,，保護(hù)普通投資者的權(quán)益不至于蒙受過(guò)大損失,。
其次，整頓行為應(yīng)在處罰違規(guī)行為的同時(shí),，對(duì)于一些尚不成熟的金融創(chuàng)新保持適度寬容,，避免因噎廢食。相較于西方國(guó)家,，我國(guó)資本市場(chǎng)發(fā)展仍屬稚嫩,，一些新興交易譬如碳金融交易等金融創(chuàng)新追趕國(guó)際先進(jìn)資本市場(chǎng)時(shí)，難免涉足法律監(jiān)管盲區(qū),。對(duì)此,，監(jiān)管部門(mén)也不宜倉(cāng)促加以全盤(pán)否定，而應(yīng)以例外條款,、特許經(jīng)營(yíng)等方式保持監(jiān)管的彈性和靈活度,，避免錯(cuò)失新的發(fā)展機(jī)遇。
最后也最重要的是,，有關(guān)部門(mén)應(yīng)理順行業(yè)部委和地方政府的監(jiān)管分工,，確立實(shí)時(shí)監(jiān)管理念，以盡量減少類(lèi)似的大規(guī)模整頓,，降低監(jiān)管的制度成本,。有關(guān)部門(mén)可充分借鑒美日等國(guó)成熟監(jiān)管機(jī)制和思路，或以立法建立獨(dú)立監(jiān)管機(jī)構(gòu),，或按商品行業(yè)分類(lèi)由各專(zhuān)業(yè)部門(mén)進(jìn)行監(jiān)管,，真正建立起權(quán)責(zé)明晰、行之有力的監(jiān)管體制,。
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