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《證券日報》11月25日報道漳澤電力遭核查,，起因是關(guān)聯(lián)公司高管及相關(guān)人員在公司重組窗口期買賣公司股票獲利,。這雖然算不上什么大新聞，但發(fā)生在證監(jiān)會連續(xù)出臺規(guī)范措施之時,，顯然具有特殊的意義,。
重組是資本市場永恒的話題。上市公司重組除了改變公司命運,，還伴隨著股價的一飛沖天,，這其中蘊藏著的獲利機會自然比公司命運更讓人關(guān)切,。
僅以2010年為例，據(jù)有關(guān)統(tǒng)計,，上證指數(shù)全年跌469點，累計跌幅達14.31%,，排在當年全球股指漲幅倒數(shù)第三位,。與此形成鮮明對比的是，個股走勢異彩紛呈,，漲幅超過100%的有119只,。其中，漲幅前10名的股票中有6只為重組股,。分別為：廣發(fā)證券漲422.65%,；*ST光華漲376.39%；廣晟有色漲314.88%,；ST昌河漲282.85%,；*ST威達漲278.24%；領(lǐng)先科技漲220.82%,。如果再追溯資本市場20年,，其中的咸魚翻身，鳳凰涅槃的股票恐怕更是不勝枚舉,。而如何能在千余只股票中踩上黑馬實現(xiàn)穩(wěn)賺不賠的高額收益自然是每個投資者所熱切盼望的,。
所謂“天下熙熙，皆為利來,；天下攘攘,，皆為利往”。這也正是公司高管或關(guān)聯(lián)公司相關(guān)人員利用職務(wù)信息便利在上市公司重組窗口期操作獲利的根本原因,，如黃光裕內(nèi)幕交易案,、中山公用案、高淳陶瓷案等,，都是當事人利用了資本市場信息不對稱性和自己身份職務(wù)的便利而獲取利益,。更重要的，違規(guī)處罰的成本低是市場上內(nèi)幕交易不斷的源動力,。
不僅如此,，內(nèi)幕交易的危害在于嚴重破壞市場秩序，是對三公原則的極大挑戰(zhàn),，對投資人的信心造成打擊,，因而也是各國監(jiān)管工作的重點方向。
針對于此,，監(jiān)管部門都把內(nèi)幕交易列入相關(guān)法律框架,，制定了對應(yīng)的懲罰措施,，并根據(jù)案件不斷提升的隱蔽性、復(fù)雜性而不斷修善,，加大執(zhí)法力度,。一直以來，打擊內(nèi)幕交易也是國內(nèi)監(jiān)管層的工作重點之一,。此前,，證監(jiān)會、公安部,、監(jiān)察部,、國資委、預(yù)防腐敗局五部委聯(lián)手發(fā)布《關(guān)于依法打擊和防控資本市場內(nèi)幕交易的意見》,。內(nèi)容包括制定涉及上市公司內(nèi)幕信息的保密制度,，建立內(nèi)幕信息知情人登記制度等等。如今,，種種制度正在逐步落實中,。
有關(guān)數(shù)據(jù)顯示，2008年至2011年10月,，中國證監(jiān)會共獲取內(nèi)幕交易線索412件,，立案調(diào)查135起。在全部市場違法違規(guī)案件中,，內(nèi)幕交易案件占比明顯上升,，2010、2011年均超過50%,。近4年間,，除移送公安機關(guān)追究涉案人員刑事責任外，證監(jiān)會共對27起內(nèi)幕交易案件涉及的48名當事人做出行政處罰,，對3名當事人予以市場禁入,。
盡管內(nèi)幕交易的查處是各國監(jiān)管部門面臨的普遍難題，但是,，證監(jiān)會對內(nèi)幕交易行為的查處顯現(xiàn)出嚴厲打擊的持續(xù)高壓狀態(tài),，下一步將對容易引發(fā)內(nèi)幕交易的上市公司并購重組不斷完善“異動即調(diào)查、涉嫌即暫停,、違規(guī)即終止”等規(guī)則措施,，并繼續(xù)推動配合高法、高檢出臺有關(guān)司法解釋,。
這也讓我們欣喜地從漳澤電力遭查事件看到,，監(jiān)管部門在打擊內(nèi)幕交易工作中一如既往，并且加大力度,，在調(diào)查,、認定和追責等各困難環(huán)節(jié)中不斷創(chuàng)新,，為市場穩(wěn)健前行護航。
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