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11月22日，在香港上市的內(nèi)地股票“中國煤層氣集團（中煤層氣）”早盤低開低走，半日暴跌逾40%,，午后該股繼續(xù)下挫，一度放量跌逾85%,，股價觸及0.07港元低位,，截至收盤跌82.59%，成交額2.07億港元,，市值全天蒸發(fā)33億港元,。
像這種雪崩似的下跌，一般是發(fā)行股票的公司發(fā)生了突發(fā)性的,、致命性的基本面的重大利空才會出現(xiàn)的,。這樣的事件在香港股票市場上也不乏其例。2004年,，在香港聯(lián)交所上市的內(nèi)地企業(yè)股票遠東生物制藥在2004年6月17日,，曾經(jīng)在約70分鐘內(nèi)暴跌94.7%，并且在收市前4分鐘被港交所以聯(lián)系不上公司授權代表的名義而停牌,。事后披露的原因是,，當時遠東生物制藥的主席失蹤了，其存在私自印制增值稅發(fā)票,、逃稅及偽造公章等多項行為,。
但是，中煤層氣董事會在22日股票大跌時的回應卻是其不知道股票突然暴跌的原因,。在第二天以后,，中煤層氣董事會才披露股票大跌的原因：其最大股東全資擁有的兩家子公司所持的中煤層氣股份，在22日當天下午被證券公司強行出售,。
所以說,，這種導致其股票發(fā)生雪崩似暴跌的原因，不是上市公司的基本面發(fā)生重大突變造成的,，而是其信息披露工作出現(xiàn)了紕漏,。
從這個例子來看，有關方面有以下過錯：大股東尤其是控股超過50%的股東,，將其股票因個人融資的原因抵押出去,，足以對上市公司股價產(chǎn)生重大影響,，該當披露卻沒有披露；收質(zhì)的證券公司在出售股票的行為,，對于上市公司和其他股東來說,，可以視同其為大股東拋售股票的行為，當其拋售股票的份額達到上市公司總股份的5%或者是足以影響股價時,，則該證券公司必須披露拋售股票的原因和數(shù)量,。
顯然在該股票被拋售之前和被拋售之時，上述兩個應該披露的信息沒有披露,，因此有關當事方需要為股票的暴跌負起責任,。當然，如果是監(jiān)管方制度不善而造成這種披露疏忽的,，那么上述二類責任人的責任可以減輕或者豁免,，而監(jiān)管方則當負起補償股民的責任來。
從這個個案,，看出即使在香港聯(lián)交所,，其股票的信息披露問題也未做到盡善盡美。這對內(nèi)地股市是個提示,，即有必要在以后的制度建設中，特別強化大股東對于上市公司和其他股東的責任,，因為大股東個人的財務狀況尤其是對于所持有股份的任何處理,，都可能對股價產(chǎn)生重大影響，因此有必要事無巨細地進行及時披露,。對于未盡披露責任的,，有必要給予足夠的懲戒，而對于造成上市公司發(fā)生風險和造成其他股東損失的,，應當有公正的賠償機制,。
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