當(dāng)前,，世界經(jīng)濟(jì)走弱態(tài)勢明顯,，經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險顯著加大,。受歐洲主權(quán)債務(wù)危機深化,、美國主權(quán)信用評級下調(diào)及消費者和投資者對經(jīng)濟(jì)前景喪失信心等因素的影響,，發(fā)達(dá)國家經(jīng)濟(jì)增速回落,，發(fā)展中國家增長放緩,，復(fù)蘇遭遇新的挑戰(zhàn)。
1.全球主要景氣指標(biāo)進(jìn)一步走低,。10月份,，全球制造業(yè)PMI為50，處于景氣臨界點,；服務(wù)業(yè)PMI為51.8,，比上個月回落0.8個點。美國消費者信心指數(shù)為39.8,，比上月大幅下降了6.6個點,；歐元區(qū)消費者信心指數(shù)為-19.9，比上月下降了0.8個點,。日本企業(yè)家信心指數(shù)為46.4,，比上月下降0.8個點；歐元區(qū)企業(yè)家信心指數(shù)為-6.6,，比上月下降0.7個點,。
2.多數(shù)經(jīng)濟(jì)體經(jīng)濟(jì)增長放緩。美歐日三大經(jīng)濟(jì)體經(jīng)濟(jì)增長不同程度放緩,。據(jù)英國共識公司預(yù)計,，第四季度美國GDP環(huán)比折年率增長2.0%，比上季度放緩0.5個百分點,；歐元區(qū)GDP環(huán)比增長0.1%,，比三季度預(yù)測值放緩0.1個百分點,；日本GDP環(huán)比增長0.6%,，比三季度放緩0.9個百分點。部分發(fā)展中國家經(jīng)濟(jì)增速回落,。
據(jù)國際貨幣基金組織（IMF）預(yù)計,，第四季度，俄羅斯GDP同比增長4.0%，比三季度預(yù)測值回落1.6個百分點,；據(jù)共識公司預(yù)計,，第四季度印度尼西亞GDP同比增長6.2%，比三季度回落0.3個百分點,；馬來西亞GDP同比增長4.7%,，比三季度預(yù)測值回落0.3個百分點。
3.三大經(jīng)濟(jì)體工業(yè)訂單大幅回落,。9月份,，美國制造業(yè)訂單同比增長9.8%，比上月大幅回落5.9個百分點,。8月份,，歐元區(qū)制造業(yè)訂單同比增長6%，增幅比上月回落2.9個百分點,；日本機械訂單同比下降3.3%,。訂單大幅減少，預(yù)示著全球工業(yè)生產(chǎn)將持續(xù)低迷,。
4.歐元區(qū)和日本個人消費低迷,。9月份，歐元區(qū)零售量同比下降1.5%,，連續(xù)五個月下降,；日本零售額同比繼上個月下降2.6%之后,，又下降了1.2%,。
5.世界貿(mào)易緩慢運行,。8月份,，反映全球貿(mào)易增長趨勢的全球貿(mào)易量三個月移動平均環(huán)比下降0.2%。10月31日,，波羅的海干散貨運指數(shù)為1965點,，比當(dāng)月最高點（10月14日）2173點回落了9.6%。9月份,，美國包括貨物和服務(wù)在內(nèi)的進(jìn),、出口同比分別增長11.9%和15.9%,，分別比上月加快0.7和1個百分點,；日本進(jìn),、出口同比增長12.1%和2.4%，分別比上月回落7.1和0.4個百分點,。
6.全球通貨膨脹仍居高位,。10月份,，歐元區(qū)CPI同比上漲3％,，漲幅與上月持平,，遠(yuǎn)高于歐洲央行2%的調(diào)控目標(biāo),。9月份,，美國CPI同比上漲3.9%,，漲幅比上月擴(kuò)大0.1個百分點,。9月份，加拿大,、英國,、南非,、印度、馬來西亞和中國香港CPI同比分別上漲3.2%,、5.2%,、5.7%、10.1%,、3.4%和5.8%,，漲幅分別比上月擴(kuò)大0.1、0.7,、0.4,、1.1、0.1和0.1個百分點,；10月份,，巴西CPI同比上漲7.4%,，漲幅擴(kuò)大0.1個百分點。
7.就業(yè)形勢未見改觀,。9月份,，JP摩根全球全產(chǎn)業(yè)（包括制造業(yè)和服務(wù)業(yè)）就業(yè)指數(shù)為49.9，是2010年2月以來最低值,，并首次低于景氣臨界值50,。10月份,，美國失業(yè)率為9%，比上月下降0.1個百分點,。9月份,，歐元區(qū)失業(yè)率為10.2%，比上月上升0.1個百分點,；日本失業(yè)率為4.1%,，比上月下降0.2個百分點。
1.歐債危機深層問題仍未解決,。11月3日,，希臘五年期主權(quán)CDS利差為6553.9個基點，接近歷史最高紀(jì)錄,，兩年期國債收益達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的102.3％；11月9日,，意大利10年期國債收益率升至7.25%
，為近12年新高,，高于7％這一尋求外部援助的警戒值,。
衡量信貸風(fēng)險的美元TED利差（三個月倫敦同業(yè)拆借利率與美國同期限國債收益率的利差）波動上行，10月底達(dá)44.47個基點,，再創(chuàng)年內(nèi)新高,。目前,，意大利國家債務(wù)占GDP的119%,，接近希臘的120％,，而債務(wù)總量卻接近希臘的6倍,，很可能成為影響國際金融市場的重大不穩(wěn)定因素,。
2.全球協(xié)同支持經(jīng)濟(jì)增長困難重重,。全球通脹仍處于高位,，制約著貨幣政策進(jìn)一步放松,；主權(quán)債務(wù)形勢又制約著進(jìn)一步的財政刺激措施出臺,。各國利益訴求差異較大,，貨幣政策的調(diào)控方向也不同。巴基斯坦,、印尼,、澳大利亞和歐洲央行等近期降息；而越南,、尼日利亞、白俄羅斯,、土耳其,、印度和蒙古等國家仍在升息，全球協(xié)同治理難度加大,。
3.全球貿(mào)易環(huán)境惡化,。一是全球需求疲軟。世界經(jīng)濟(jì)持續(xù)下行,，歐債危機繼續(xù)深化,，使全球投資者和消費者信心受挫，主要發(fā)達(dá)國家自主增長動力不強，全球外需疲弱,；二是貿(mào)易保護(hù)主義抬頭,。由于經(jīng)濟(jì)不景氣，各國紛紛采取保護(hù)措施,，貿(mào)易摩擦政治化的傾向日益突出,；三是貿(mào)易融資困難,。在歐債危機波瀾不斷,、新興市場國家通脹風(fēng)險未減的情況下,，貿(mào)易融資困難,，成為影響全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的重要制約因素；四是匯率對抗加劇,。日本出臺了日元升值綜合應(yīng)對方案,，干預(yù)日元匯率,；受瑞士政府干預(yù)，瑞士法郎已連續(xù)兩個月貶值,。由于目前美國仍然實行寬松貨幣政策，財政和貿(mào)易雙赤字居高不下,，從長期來看,，美元仍會貶值,。
4.全球資本異常流動擴(kuò)大。各國貨幣政策走向差異導(dǎo)致國際資本流向經(jīng)濟(jì)增長較快,、利率較高的經(jīng)濟(jì)體,；金融風(fēng)險上升又導(dǎo)致國際避險資金流向美國,、德國和日本國債市場,。發(fā)展中國家股市近期已經(jīng)歷了國際資本的大進(jìn)大出,。據(jù)世界銀行統(tǒng)計,，截至11月2日的當(dāng)周，凈流入發(fā)展中國家股市的國際資本達(dá)35億美元，為連續(xù)三周凈流入,。而從８月份到10月上半月,，發(fā)展中國家股市平均每周凈流出國際資本20億美元,。
5.國際市場糧食價格高位波動,。10月份,，糧農(nóng)組織國際市場食品價格指數(shù)平均為216（2002－2004年＝100），環(huán)比下跌4%,，但同比仍上漲5.4%,。泰國是全球最大的大米出口國，其出口額約占世界市場大米出口量的30%,。泰國洪災(zāi)將在短期內(nèi)給全球糧食市場帶來不確定性,，推高國際市場大米價格，給大量消費大米的亞洲各國帶來新的通脹壓力,。
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世界經(jīng)濟(jì)前景展望趨于謹(jǐn)慎 |
1.世界經(jīng)濟(jì)增速將回落。國際貨幣基金組織（IMF）9月份預(yù)測,，按照購買力平價法GDP加權(quán)，2011年世界經(jīng)濟(jì)增長4%,，比2010年回落1.1個百分點。2012年世界經(jīng)濟(jì)將增長4%,，與今年持平,。
2.全球通脹仍處高位,。IMF預(yù)測,，2011年發(fā)達(dá)國家CPI上漲2.6%，發(fā)展中國家CPI上漲7.5%,，漲幅比2010年分別擴(kuò)大1和1.4個百分點,。2012年全球通貨膨脹將有所回落，發(fā)達(dá)國家將增長1.4%,，比今年回落1.2個百分點,；發(fā)展中國家將增長5.9%，比今年回落1.6個百分點,。
3.國際貿(mào)易增長將放緩,。IMF預(yù)測，2011年全球貿(mào)易量將增長7.5%,，比2010年放緩5.3個百分點,。2012年將繼續(xù)回落至5.8%。
4.失業(yè)率居高不下,。共識公司11月份預(yù)測,，2011年美國、歐元區(qū)和日本的失業(yè)率分別為9.0%,、10.2%和4.3%,，美國與今年持平，歐元區(qū)和日本分別比上年回落0.2和0.3個百分點,，繼續(xù)處于歷史較高水平,。
1.全球經(jīng)濟(jì)放緩?fù)侠畚覈?jīng)濟(jì)增長。歐債危機,、全球金融市場動蕩和全球經(jīng)濟(jì)持續(xù)放緩將拖累我國經(jīng)濟(jì)增長,。主要表現(xiàn)在：一是全球經(jīng)濟(jì)增長乏力，制約我國貨物出口穩(wěn)定增長,；二是國際服務(wù)貿(mào)易受到嚴(yán)重沖擊,，我國的國外凈收入將減少,；三是外商直接投資可能產(chǎn)生較大波動。
2.匯率對抗再度升溫,，人民幣匯改面臨困難,。自2005年匯率形成機制改革到現(xiàn)在，人民幣持續(xù)升值,，累計升值幅度已超過30%,，對我國出口企業(yè)產(chǎn)生了較大影響。在全球需求疲弱的形勢下,，各國競相貶值本國貨幣,，匯率成為國際貿(mào)易爭奪的重要工具，我國的主要貿(mào)易伙伴繼續(xù)逼迫人民幣升值,，人民幣匯率改革面臨新的壓力,。
3.貿(mào)易摩擦持續(xù)增加。今年前10個月,，美國共發(fā)起14起貿(mào)易救濟(jì)案件,，其中針對中國的有7起。
截至10月26日,，美國提起的涉及中國輸美產(chǎn)品的337調(diào)查申請已達(dá)15起,。美國《2011年貨幣匯率監(jiān)督改革法案》一旦生效，有可能引發(fā)中美貿(mào)易大戰(zhàn),。
4.國際資本異常流動造成沖擊,。全球資本異常流動擴(kuò)大，且數(shù)量龐大,。一方面國外資本為了套取息差和獲取人民幣升值收益,，會流入國內(nèi)市場，對國內(nèi)貨幣政策的有效性造成較大沖擊,；另一方面國外資本的大量撤資,，會沖擊我國經(jīng)濟(jì)運行環(huán)境,，對經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定增長造成不良影響,。據(jù)世界銀行統(tǒng)計，前三季度從東亞和南亞股市抽逃的外國資本達(dá)126億美元,。
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應(yīng)采取適當(dāng)措施緩解外部風(fēng)險 |
一是積極應(yīng)對貿(mào)易摩擦,。密切關(guān)注全球貿(mào)易形勢，促進(jìn)企業(yè)轉(zhuǎn)型升級,，減輕企業(yè)負(fù)擔(dān),，積極維護(hù)出口企業(yè)利益，保持出口穩(wěn)定增長,；
二是繼續(xù)穩(wěn)步推進(jìn)人民幣匯改,。進(jìn)一步推進(jìn)人民幣匯率形成機制改革,，增強人民幣匯率彈性；
三是加快實施擴(kuò)大內(nèi)需政策,。加快調(diào)整產(chǎn)業(yè),、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，增加低收入群體收入,，擴(kuò)大國內(nèi)消費需求,，促進(jìn)消費結(jié)構(gòu)升級；
四是加強對國際資本異常流動的監(jiān)管,。及時監(jiān)測和監(jiān)督國際資本流入和流出情況,，增強敏感性和警惕性，制定可行措施,，盡可能減少異常流動對我國經(jīng)濟(jì)帶來的沖擊,。
