當(dāng)前,，世界經(jīng)濟(jì)走弱態(tài)勢(shì)明顯，經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險(xiǎn)顯著加大,。受歐洲主權(quán)債務(wù)危機(jī)深化,、美國(guó)主權(quán)信用評(píng)級(jí)下調(diào)及消費(fèi)者和投資者對(duì)經(jīng)濟(jì)前景喪失信心等因素的影響，發(fā)達(dá)國(guó)家經(jīng)濟(jì)增速回落,，發(fā)展中國(guó)家增長(zhǎng)放緩,，復(fù)蘇遭遇新的挑戰(zhàn)。
1.全球主要景氣指標(biāo)進(jìn)一步走低,。10月份,，全球制造業(yè)PMI為50，處于景氣臨界點(diǎn),；服務(wù)業(yè)PMI為51.8,，比上個(gè)月回落0.8個(gè)點(diǎn),。美國(guó)消費(fèi)者信心指數(shù)為39.8,，比上月大幅下降了6.6個(gè)點(diǎn)；歐元區(qū)消費(fèi)者信心指數(shù)為-19.9,，比上月下降了0.8個(gè)點(diǎn),。日本企業(yè)家信心指數(shù)為46.4，比上月下降0.8個(gè)點(diǎn),；歐元區(qū)企業(yè)家信心指數(shù)為-6.6,，比上月下降0.7個(gè)點(diǎn),。
2.多數(shù)經(jīng)濟(jì)體經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩。美歐日三大經(jīng)濟(jì)體經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)不同程度放緩,。據(jù)英國(guó)共識(shí)公司預(yù)計(jì),，第四季度美國(guó)GDP環(huán)比折年率增長(zhǎng)2.0%，比上季度放緩0.5個(gè)百分點(diǎn),；歐元區(qū)GDP環(huán)比增長(zhǎng)0.1%,，比三季度預(yù)測(cè)值放緩0.1個(gè)百分點(diǎn)；日本GDP環(huán)比增長(zhǎng)0.6%,，比三季度放緩0.9個(gè)百分點(diǎn),。部分發(fā)展中國(guó)家經(jīng)濟(jì)增速回落。
據(jù)國(guó)際貨幣基金組織（IMF）預(yù)計(jì),，第四季度,，俄羅斯GDP同比增長(zhǎng)4.0%，比三季度預(yù)測(cè)值回落1.6個(gè)百分點(diǎn),；據(jù)共識(shí)公司預(yù)計(jì),，第四季度印度尼西亞GDP同比增長(zhǎng)6.2%，比三季度回落0.3個(gè)百分點(diǎn),；馬來(lái)西亞GDP同比增長(zhǎng)4.7%,，比三季度預(yù)測(cè)值回落0.3個(gè)百分點(diǎn)。
3.三大經(jīng)濟(jì)體工業(yè)訂單大幅回落,。9月份,，美國(guó)制造業(yè)訂單同比增長(zhǎng)9.8%，比上月大幅回落5.9個(gè)百分點(diǎn),。8月份,，歐元區(qū)制造業(yè)訂單同比增長(zhǎng)6%，增幅比上月回落2.9個(gè)百分點(diǎn),；日本機(jī)械訂單同比下降3.3%,。訂單大幅減少，預(yù)示著全球工業(yè)生產(chǎn)將持續(xù)低迷,。
4.歐元區(qū)和日本個(gè)人消費(fèi)低迷,。9月份，歐元區(qū)零售量同比下降1.5%,，連續(xù)五個(gè)月下降,；日本零售額同比繼上個(gè)月下降2.6%之后，又下降了1.2%,。
5.世界貿(mào)易緩慢運(yùn)行,。8月份，反映全球貿(mào)易增長(zhǎng)趨勢(shì)的全球貿(mào)易量三個(gè)月移動(dòng)平均環(huán)比下降0.2%,。10月31日,，波羅的海干散貨運(yùn)指數(shù)為1965點(diǎn),，比當(dāng)月最高點(diǎn)（10月14日）2173點(diǎn)回落了9.6%。9月份,，美國(guó)包括貨物和服務(wù)在內(nèi)的進(jìn),、出口同比分別增長(zhǎng)11.9%和15.9%，分別比上月加快0.7和1個(gè)百分點(diǎn),；日本進(jìn),、出口同比增長(zhǎng)12.1%和2.4%，分別比上月回落7.1和0.4個(gè)百分點(diǎn),。
6.全球通貨膨脹仍居高位,。10月份，歐元區(qū)CPI同比上漲3％,，漲幅與上月持平,，遠(yuǎn)高于歐洲央行2%的調(diào)控目標(biāo)。9月份,，美國(guó)CPI同比上漲3.9%,，漲幅比上月擴(kuò)大0.1個(gè)百分點(diǎn)。9月份,，加拿大,、英國(guó)、南非,、印度,、馬來(lái)西亞和中國(guó)香港CPI同比分別上漲3.2%、5.2%,、5.7%,、10.1%、3.4%和5.8%,，漲幅分別比上月擴(kuò)大0.1,、0.7、0.4,、1.1,、0.1和0.1個(gè)百分點(diǎn)；10月份,，巴西CPI同比上漲7.4%,，漲幅擴(kuò)大0.1個(gè)百分點(diǎn)。
7.就業(yè)形勢(shì)未見(jiàn)改觀,。9月份,，JP摩根全球全產(chǎn)業(yè)（包括制造業(yè)和服務(wù)業(yè)）就業(yè)指數(shù)為49.9,，是2010年2月以來(lái)最低值,，并首次低于景氣臨界值50,。10月份，美國(guó)失業(yè)率為9%,，比上月下降0.1個(gè)百分點(diǎn),。9月份，歐元區(qū)失業(yè)率為10.2%,，比上月上升0.1個(gè)百分點(diǎn),；日本失業(yè)率為4.1%，比上月下降0.2個(gè)百分點(diǎn),。
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世界經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中存在的主要問(wèn)題 |
1.歐債危機(jī)深層問(wèn)題仍未解決,。11月3日，希臘五年期主權(quán)CDS利差為6553.9個(gè)基點(diǎn),，接近歷史最高紀(jì)錄,，兩年期國(guó)債收益達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的102.3％；11月9日,，意大利10年期國(guó)債收益率升至7.25%
,，為近12年新高，高于7％這一尋求外部援助的警戒值,。
衡量信貸風(fēng)險(xiǎn)的美元TED利差（三個(gè)月倫敦同業(yè)拆借利率與美國(guó)同期限國(guó)債收益率的利差）波動(dòng)上行,，10月底達(dá)44.47個(gè)基點(diǎn)，再創(chuàng)年內(nèi)新高,。目前,，意大利國(guó)家債務(wù)占GDP的119%，接近希臘的120％,，而債務(wù)總量卻接近希臘的6倍,，很可能成為影響國(guó)際金融市場(chǎng)的重大不穩(wěn)定因素。
2.全球協(xié)同支持經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)困難重重,。全球通脹仍處于高位,，制約著貨幣政策進(jìn)一步放松；主權(quán)債務(wù)形勢(shì)又制約著進(jìn)一步的財(cái)政刺激措施出臺(tái),。各國(guó)利益訴求差異較大,，貨幣政策的調(diào)控方向也不同。巴基斯坦,、印尼,、澳大利亞和歐洲央行等近期降息；而越南,、尼日利亞,、白俄羅斯、土耳其、印度和蒙古等國(guó)家仍在升息,，全球協(xié)同治理難度加大,。
3.全球貿(mào)易環(huán)境惡化。一是全球需求疲軟,。世界經(jīng)濟(jì)持續(xù)下行,，歐債危機(jī)繼續(xù)深化，使全球投資者和消費(fèi)者信心受挫,，主要發(fā)達(dá)國(guó)家自主增長(zhǎng)動(dòng)力不強(qiáng),，全球外需疲弱；二是貿(mào)易保護(hù)主義抬頭,。由于經(jīng)濟(jì)不景氣,，各國(guó)紛紛采取保護(hù)措施，貿(mào)易摩擦政治化的傾向日益突出,；三是貿(mào)易融資困難,。在歐債危機(jī)波瀾不斷、新興市場(chǎng)國(guó)家通脹風(fēng)險(xiǎn)未減的情況下,，貿(mào)易融資困難,，成為影響全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的重要制約因素；四是匯率對(duì)抗加劇,。日本出臺(tái)了日元升值綜合應(yīng)對(duì)方案,，干預(yù)日元匯率；受瑞士政府干預(yù),，瑞士法郎已連續(xù)兩個(gè)月貶值,。由于目前美國(guó)仍然實(shí)行寬松貨幣政策，財(cái)政和貿(mào)易雙赤字居高不下,，從長(zhǎng)期來(lái)看,，美元仍會(huì)貶值。
4.全球資本異常流動(dòng)擴(kuò)大,。各國(guó)貨幣政策走向差異導(dǎo)致國(guó)際資本流向經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)較快,、利率較高的經(jīng)濟(jì)體；金融風(fēng)險(xiǎn)上升又導(dǎo)致國(guó)際避險(xiǎn)資金流向美國(guó),、德國(guó)和日本國(guó)債市場(chǎng),。發(fā)展中國(guó)家股市近期已經(jīng)歷了國(guó)際資本的大進(jìn)大出。據(jù)世界銀行統(tǒng)計(jì),，截至11月2日的當(dāng)周,，凈流入發(fā)展中國(guó)家股市的國(guó)際資本達(dá)35億美元，為連續(xù)三周凈流入,。而從８月份到10月上半月,，發(fā)展中國(guó)家股市平均每周凈流出國(guó)際資本20億美元,。
5.國(guó)際市場(chǎng)糧食價(jià)格高位波動(dòng)。10月份,，糧農(nóng)組織國(guó)際市場(chǎng)食品價(jià)格指數(shù)平均為216（2002－2004年＝100）,，環(huán)比下跌4%，但同比仍上漲5.4%,。泰國(guó)是全球最大的大米出口國(guó)，其出口額約占世界市場(chǎng)大米出口量的30%,。泰國(guó)洪災(zāi)將在短期內(nèi)給全球糧食市場(chǎng)帶來(lái)不確定性,，推高國(guó)際市場(chǎng)大米價(jià)格，給大量消費(fèi)大米的亞洲各國(guó)帶來(lái)新的通脹壓力,。
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世界經(jīng)濟(jì)前景展望趨于謹(jǐn)慎 |
1.世界經(jīng)濟(jì)增速將回落,。國(guó)際貨幣基金組織（IMF）9月份預(yù)測(cè)，按照購(gòu)買(mǎi)力平價(jià)法GDP加權(quán),，2011年世界經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)4%,，比2010年回落1.1個(gè)百分點(diǎn)。2012年世界經(jīng)濟(jì)將增長(zhǎng)4%,，與今年持平,。
2.全球通脹仍處高位。IMF預(yù)測(cè),，2011年發(fā)達(dá)國(guó)家CPI上漲2.6%,，發(fā)展中國(guó)家CPI上漲7.5%，漲幅比2010年分別擴(kuò)大1和1.4個(gè)百分點(diǎn),。2012年全球通貨膨脹將有所回落,，發(fā)達(dá)國(guó)家將增長(zhǎng)1.4%，比今年回落1.2個(gè)百分點(diǎn),；發(fā)展中國(guó)家將增長(zhǎng)5.9%,，比今年回落1.6個(gè)百分點(diǎn)。
3.國(guó)際貿(mào)易增長(zhǎng)將放緩,。IMF預(yù)測(cè),，2011年全球貿(mào)易量將增長(zhǎng)7.5%，比2010年放緩5.3個(gè)百分點(diǎn),。2012年將繼續(xù)回落至5.8%,。
4.失業(yè)率居高不下。共識(shí)公司11月份預(yù)測(cè),，2011年美國(guó),、歐元區(qū)和日本的失業(yè)率分別為9.0%、10.2%和4.3%,，美國(guó)與今年持平,，歐元區(qū)和日本分別比上年回落0.2和0.3個(gè)百分點(diǎn)，繼續(xù)處于歷史較高水平。
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世界經(jīng)濟(jì)走勢(shì)對(duì)我國(guó)的影響 |
1.全球經(jīng)濟(jì)放緩?fù)侠畚覈?guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng),。歐債危機(jī),、全球金融市場(chǎng)動(dòng)蕩和全球經(jīng)濟(jì)持續(xù)放緩將拖累我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。主要表現(xiàn)在：一是全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)乏力,，制約我國(guó)貨物出口穩(wěn)定增長(zhǎng),；二是國(guó)際服務(wù)貿(mào)易受到嚴(yán)重沖擊，我國(guó)的國(guó)外凈收入將減少,；三是外商直接投資可能產(chǎn)生較大波動(dòng),。
2.匯率對(duì)抗再度升溫，人民幣匯改面臨困難,。自2005年匯率形成機(jī)制改革到現(xiàn)在,，人民幣持續(xù)升值,，累計(jì)升值幅度已超過(guò)30%,，對(duì)我國(guó)出口企業(yè)產(chǎn)生了較大影響,。在全球需求疲弱的形勢(shì)下,，各國(guó)競(jìng)相貶值本國(guó)貨幣,，匯率成為國(guó)際貿(mào)易爭(zhēng)奪的重要工具,，我國(guó)的主要貿(mào)易伙伴繼續(xù)逼迫人民幣升值，人民幣匯率改革面臨新的壓力,。
3.貿(mào)易摩擦持續(xù)增加,。今年前10個(gè)月，美國(guó)共發(fā)起14起貿(mào)易救濟(jì)案件,，其中針對(duì)中國(guó)的有7起,。
截至10月26日,，美國(guó)提起的涉及中國(guó)輸美產(chǎn)品的337調(diào)查申請(qǐng)已達(dá)15起,。美國(guó)《2011年貨幣匯率監(jiān)督改革法案》一旦生效,，有可能引發(fā)中美貿(mào)易大戰(zhàn),。
4.國(guó)際資本異常流動(dòng)造成沖擊。全球資本異常流動(dòng)擴(kuò)大,，且數(shù)量龐大,。一方面國(guó)外資本為了套取息差和獲取人民幣升值收益,，會(huì)流入國(guó)內(nèi)市場(chǎng),，對(duì)國(guó)內(nèi)貨幣政策的有效性造成較大沖擊,；另一方面國(guó)外資本的大量撤資,，會(huì)沖擊我國(guó)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行環(huán)境,，對(duì)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定增長(zhǎng)造成不良影響,。據(jù)世界銀行統(tǒng)計(jì),，前三季度從東亞和南亞股市抽逃的外國(guó)資本達(dá)126億美元,。
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應(yīng)采取適當(dāng)措施緩解外部風(fēng)險(xiǎn) |
一是積極應(yīng)對(duì)貿(mào)易摩擦。密切關(guān)注全球貿(mào)易形勢(shì),，促進(jìn)企業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí),，減輕企業(yè)負(fù)擔(dān)，積極維護(hù)出口企業(yè)利益,，保持出口穩(wěn)定增長(zhǎng)；
二是繼續(xù)穩(wěn)步推進(jìn)人民幣匯改,。進(jìn)一步推進(jìn)人民幣匯率形成機(jī)制改革，增強(qiáng)人民幣匯率彈性,；
三是加快實(shí)施擴(kuò)大內(nèi)需政策。加快調(diào)整產(chǎn)業(yè),、產(chǎn)品結(jié)構(gòu),，增加低收入群體收入，擴(kuò)大國(guó)內(nèi)消費(fèi)需求,，促進(jìn)消費(fèi)結(jié)構(gòu)升級(jí),；
四是加強(qiáng)對(duì)國(guó)際資本異常流動(dòng)的監(jiān)管。及時(shí)監(jiān)測(cè)和監(jiān)督國(guó)際資本流入和流出情況,，增強(qiáng)敏感性和警惕性,，制定可行措施，盡可能減少異常流動(dòng)對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)帶來(lái)的沖擊,。
