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滬深股市開(kāi)辦創(chuàng)業(yè)板的目的,，是為中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展開(kāi)拓一條新的道路，以加快中國(guó)的創(chuàng)新型企業(yè)的融資速度,，為促進(jìn)中國(guó)的創(chuàng)新型中小企業(yè)的大力發(fā)展增添活力,，為催生創(chuàng)新經(jīng)濟(jì)模式創(chuàng)造條件,。
然而，創(chuàng)業(yè)板開(kāi)市迄今,，部分上市創(chuàng)業(yè)板的企業(yè)不僅沒(méi)有了新的創(chuàng)新能力,，還喪失了創(chuàng)新動(dòng)力。這些創(chuàng)業(yè)板企業(yè)上市的目的,，并不是為了獲得新的生長(zhǎng)空間,，在相關(guān)領(lǐng)域打開(kāi)一片新天地,，而僅僅是為了到股市盡快兌現(xiàn)。所以,，一些創(chuàng)業(yè)板企業(yè)籌備上市融資時(shí),，不顧實(shí)情，想方設(shè)法吸引到高倍的超募資金,。為此,，在融資上市前，盡一切可能把財(cái)務(wù)報(bào)表做得漂亮,。獲得高額融資后,，則或用于非企業(yè)的創(chuàng)新投資，或存銀行吃利息,。更有一些創(chuàng)業(yè)板企業(yè)的高管和核心人員,，在股票上市后，想的就是怎么把持有的股票在二級(jí)市場(chǎng)套現(xiàn),，落袋為安,。試想，在這種情形下,，企業(yè)怎么可能還會(huì)有創(chuàng)新動(dòng)力,？生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)又怎么上得去？
兩年來(lái),，我們見(jiàn)識(shí)了不少這樣的創(chuàng)業(yè)板上市公司的故事：
先是業(yè)績(jī)迅速變臉,。由于不少企業(yè)是包裝上市，甚至化妝上市,，上市后無(wú)法持續(xù)包裝或化妝,，立即原形畢露，企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)大幅下滑,。
接著是企業(yè)高管和企業(yè)中的核心人員紛紛離職,，為在股市中套現(xiàn)準(zhǔn)備條件。創(chuàng)業(yè)板企業(yè)上市造就了大量千萬(wàn)富翁,、億萬(wàn)富翁,，不少人一夜暴富后，便喪失繼續(xù)奮斗的動(dòng)力,，企業(yè)遂喪失了不斷創(chuàng)新的動(dòng)力,，就一心等著股票限售期的結(jié)束。
伴隨著以上兩大趨勢(shì),，創(chuàng)業(yè)板股票在經(jīng)歷短時(shí)間的炒作后,，股價(jià)便一落千丈。這不僅使大多數(shù)創(chuàng)業(yè)板股票成為投機(jī)的對(duì)象,，甚至有些創(chuàng)業(yè)板股票上市不久就跌破發(fā)行價(jià),，嚴(yán)重打擊了二級(jí)市場(chǎng)投資人的持股信心,，嚴(yán)重危害市場(chǎng)的健康。
那么,，怎么才能保證創(chuàng)業(yè)板企業(yè)長(zhǎng)久創(chuàng)新的動(dòng)力,？怎么才能保持大多數(shù)創(chuàng)業(yè)板的歷久彌新？怎么保持創(chuàng)業(yè)板投資者恒久的投資信心,？現(xiàn)在的監(jiān)管思路,，往往從加強(qiáng)發(fā)行保薦人、保薦機(jī)構(gòu)和上市審核人員的責(zé)任心,，加強(qiáng)對(duì)企業(yè),、發(fā)行保薦人和保薦機(jī)構(gòu)的監(jiān)管，強(qiáng)化發(fā)行審核和提升專業(yè)水平等方面著手,。這些由提升從業(yè)人員職業(yè)道德和專業(yè)人員的專業(yè)水平出發(fā)的措施,，固然重要，但僅僅靠這些,，是難以治愈這些痼疾的,。事實(shí)一再證明，在資本巨大的誘惑面前,，很多道德的防線,，往往不堪一擊。
筆者以為,，解決問(wèn)題的根本之道,，在于從制度上確保創(chuàng)業(yè)板的健康發(fā)展，從制度上保證創(chuàng)業(yè)板企業(yè)的發(fā)展長(zhǎng)久動(dòng)力,，這就不能不考慮修改現(xiàn)行的創(chuàng)業(yè)板股票持有制度,。比如，將現(xiàn)行創(chuàng)業(yè)板股票上市后的首發(fā)股東的一年限售期和企業(yè)高管離職后的六個(gè)月限售期分別延長(zhǎng)至三年后或五年后,，這樣做,，至少在大量的市場(chǎng)分析人士和更廣大的股民的火眼金睛持續(xù)關(guān)注下，企業(yè)的財(cái)務(wù)報(bào)表,，繼續(xù)三五年的包裝或化妝的難度將大大提高,。尤其是現(xiàn)在愈益嚴(yán)厲的企業(yè)的財(cái)務(wù)審計(jì)之下，這就可以大大減少企業(yè)的包裝或化妝上市現(xiàn)象,。
而將企業(yè)高管離職后減持股票的時(shí)間延長(zhǎng)到三年或五年后,，是從制度上限制了創(chuàng)業(yè)板企業(yè)高管和企業(yè)核心人員對(duì)企業(yè)的短期投資行為和短期思維模式。因?yàn)槿绻髽I(yè)高管對(duì)企業(yè)仍舊是短期投資行為和短期思維模式,，股票上市后，不思進(jìn)取,，企業(yè)不能維持不斷創(chuàng)新高速發(fā)展,，企業(yè)不能長(zhǎng)久做出業(yè)績(jī),，股價(jià)就不可能維持高位。股價(jià)下跌,，企業(yè)高管和企業(yè)核心人員持有的股票價(jià)值就會(huì)大幅打折,。這就逼迫企業(yè)的高管和核心人員繼續(xù)為企業(yè)認(rèn)真服務(wù)，對(duì)股民的利益負(fù)責(zé),。
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