在貨幣領(lǐng)域,，近年來出現(xiàn)人民幣對外開放市場化,、對內(nèi)管制行政化,、金融改革進退矛盾的現(xiàn)象,。中國金融業(yè)以政府擁有和干預為主導的產(chǎn)權(quán)安排,，仍需要實質(zhì)性的改革,。金融與其他產(chǎn)業(yè)的改革一樣,，首先是產(chǎn)權(quán)的開放,，市場準入的開放,，對外資更對內(nèi)資開放,，破除壟斷，促進競爭,。
人民幣對外開放市場化表現(xiàn)在以下幾個方面：
一是人民幣匯率按照市場供求形勢持續(xù)升值,。這是基于匯率與國際收支的邏輯，2005年以來外匯市場上持續(xù)存在出售美元等外幣,、換購人民幣的情況,，人民幣對美元持續(xù)升值并加快升值速度。僅僅在2008年9月-2009年3月市場曾出現(xiàn)貶值預期,，NDF市場美元對人民幣升水,，當時政府采取了重新盯住美元而不是貶值的策略。
二是人民幣跨境結(jié)算推廣,，人民幣離岸市場規(guī)�,？焖僭鲩L。自20世紀90年代以來,，人民幣在周邊國家和地區(qū),，如蒙古,、越南、老撾,、緬甸,、臺灣、香港等流通,，成為邊境貿(mào)易的重要支付結(jié)算貨幣,。隨著中國貿(mào)易規(guī)模擴大，人民幣幣值走強,，人民幣在境外流通有擴大之勢,。2009年7月中國發(fā)布《跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算試點管理辦法》，2011年8月推廣至全國,，鼓勵對外貿(mào)易使用人民幣進行計價結(jié)算,。
目前，跨境貿(mào)易中人民幣結(jié)算量大概占20%,，主要是中國內(nèi)地企業(yè)進口對外支付人民幣,。這些跨境貿(mào)易結(jié)算支付貨幣雖然是人民幣，但是貿(mào)易合同計價貨幣大多還是美元,。境外企業(yè)之所以愿意用美元計價而接受持有人民幣,，升值預期是主要原因。2009年之后,，企業(yè)和政府開始較大規(guī)模地在香港發(fā)行人民幣債券,，截至2011年9月，在香港的人民幣存款余額約6100億元,，債券存量金額約1900億元,，人民幣離岸市場初步形成。
在人民幣對外開放市場化的同時,，對內(nèi)卻表現(xiàn)為行政管理強化,。
第一，信貸額度控制手段恢復,，在2007年,、2008上半年和2011年表現(xiàn)較為充分。至2007年很多商業(yè)銀行雖然已進行股份制改造,，引進外國戰(zhàn)略投資者,，甚至在國內(nèi)或者海外上市。但是2009年,、2010年信貸量猛增證明,，只要政府所受約束有限，以政府及國有企業(yè)為大股東的商業(yè)銀行自我約束機制就不會充分有效，宏觀信貸額度管理也就難以摒棄,，必要時甚至需要強化,。
第二，商業(yè)銀行存貸款利率市場化停滯,。近年來,，關(guān)于商業(yè)銀行利率市場化政策的核心是貸款利率管下限、存款利率管上限,，保護商業(yè)銀行利率,，維護其盈利能力，這種利差保護政策在中國金融經(jīng)濟領(lǐng)域產(chǎn)生深遠影響,。
首先,，鞏固強化了商業(yè)銀行在中國金融領(lǐng)域的強勢地位。利差保護政策促使商業(yè)銀行利潤增長迅速,，2005年-2010年銀行利差收入年均增長約25%，利差收入占營業(yè)收入85%的高比重持續(xù)不下,。在收入高增長的支持下,，商業(yè)銀行快速擴張，資產(chǎn)占金融資產(chǎn)比重持續(xù)高達90%,，商業(yè)銀行在與保險,、基金、券商等金融機構(gòu)業(yè)務談判中強勢定價地位明顯,。
其次,，助長甚至放大了中國經(jīng)濟順周期波動。2005年-2010年商業(yè)銀行收入和利潤累計增長數(shù)萬億元,，利差保護政策表面上充實了銀行利潤和資本,，有利于銀行系統(tǒng)穩(wěn)定，但實際上利潤,、資本使商業(yè)銀行擴大數(shù)十萬億貸款的能力,，信貸過快擴張加重了中國經(jīng)濟過熱等問題。
三是抑制金融創(chuàng)新,、阻礙經(jīng)濟增長方式轉(zhuǎn)型,。在利差保護政策下，商業(yè)銀行堅持存貸盈利策略,，集中力量多存多貸而對業(yè)務創(chuàng)新投入不夠,，以國有產(chǎn)權(quán)為主的銀行體系信貸投放傾向于國有企業(yè)和政府投資。由于存款利率過低,，商業(yè)銀行每年少支付30萬億儲蓄存款利息約萬億元,。商業(yè)銀行在利差保護下，資本與信貸高增長阻礙經(jīng)濟增長方式轉(zhuǎn)向消費主導。
2011年貨幣政策持續(xù)收緊,，宏觀經(jīng)濟受到調(diào)控壓力,，部分金融扭曲也得到調(diào)整。存款低利率問題受到高通脹和緊貨幣影響,，資金脫媒現(xiàn)象明顯,，民間借貸融資增多，金融機構(gòu)紛紛辦理各種理財業(yè)務,，盡可能使資產(chǎn)負債表外化,，規(guī)避行政定價管制。這都明確反映了中國金融機構(gòu)種類和金融服務不豐富,、金融定價非市場 ,、貨幣政策長期偏松等問題。
金融與其他產(chǎn)業(yè)的改革一樣,，首先是產(chǎn)權(quán)的開放,，市場準入的開放，對外資更對內(nèi)資開放,，破除壟斷,，促進競爭。推行人民幣跨境結(jié)算和離岸市場,，盡管從技術(shù)上可以提高人民幣對外認知程度,，促進資本項目可兌換的加快，但是由于缺乏對金融產(chǎn)權(quán),、盈利模式,、利率市場化等更深層次的改革，中國的金融和貨幣競爭力仍有待進一步加強,。
