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西,、意兩國這回領(lǐng)教資本市場的厲害了！
西班牙上周發(fā)行的10年期債券,，收益率高達7%,；西班牙因此而每年要為這期債券多支付18億歐元（合24億美元）。而對意大利來說,，政府債券收益率向上浮動1%,，每年就要多支付利息60億歐元（合80億美元）。更麻煩的是,，債券收益率居高不下,，不僅希臘告急，西班牙,、意大利也告急,，連法國都告急。歐元區(qū)大國,，只剩德國還安穩(wěn)，很有點獨木難支的意思了,。
各路投資者聞風(fēng)而動,，紛紛拋售歐元區(qū)政府債券。蘇格蘭銀行開始拋售,，荷蘭一些退休基金開始拋售,，日本人也開始拋售——日本的資產(chǎn)公司（Kokusai
Asset
Management）就拋售了10億意大利債券。對于歐元區(qū)的問題國家來說,，發(fā)債是性命攸關(guān)的大事,。若是債券利息（行話“收益率”）上了7%，就很難受了,。而且收益率一高,，先前的投資者也會產(chǎn)生想法，拋售其持有的債券,，進一步推高收益率,，周而復(fù)始，惡性循環(huán)。
西班牙總理坐不住了,，懇請歐洲央行伸出手來拉兄弟一把,。法國也主張歐洲央行購入債券。但德國不同意,。在默克爾總理看來,，如果歐洲銀行出手，勢必減輕意大利,、希臘,、西班牙和法國等國的改革壓力，不利于歐元區(qū)的根本利益,。默克爾還把問題提高到了法治的高度：“按照我們對條約的理解,，歐洲央行是不能解決這些問題的,�,！痹捳f得很清楚了，但女總理意猶未盡,，又公開表示,，“如果政治家們指望歐洲央行能夠解決問題,，那么他們是在自欺欺人�,！庇迷~還算客氣,，但實際上是告訴各方不要再白日做夢,。德國人就認一個死理：歐元區(qū)那些好逸惡勞的國家必須經(jīng)受考驗,；貨幣不能寬松,，大蕭條年代的通貨膨脹危機再也不能重演,。但法國、意大利,、西班牙等國卻并不這樣看，在他們眼里,，有關(guān)條約并不限制歐洲央行購買歐元區(qū)國家的債券,。
這就難為歐洲央行行長了。
歐洲央行新行長馬里奧·德拉吉（Mario
Draghi）表示,，按德國的既定方針辦,，不會大規(guī)模收購債券。到11月初，歐洲銀行購入的歐元區(qū)國家的債券總額為2520億美元,，而美聯(lián)儲已購入了2萬億美元的美國債券,。按照其章程，歐洲央行只有遏制通貨膨脹一個目的,。而美聯(lián)儲是兩手硬，既要遏制通脹,，又要創(chuàng)造就業(yè),，即要在兩個相矛盾的中間走鋼絲，當(dāng)權(quán)者也就有了較大回旋余地,。
不過,，歐洲央行到底也不能完全見死不救，已悄悄入市,，收購歐元區(qū)政府債券,。按照歐洲央行的規(guī)定，不得向歐元區(qū)國家直接購買其債券,，但是可以在市場上購入其債券。歐洲央行購入意大利債券托市,，但效果并不明顯,。要讓市場有信心，歐洲央行就必須明確無誤地向世人宣布,，歐洲央行誓為歐元區(qū)國家的堅強后盾,，為所有歐元區(qū)國家的債務(wù)無條件擔(dān)保。但歐洲央行不肯松這個口,。
說起來,，這都是經(jīng)濟問題，其實更是政治決定,。而政治,，決定了歐元區(qū)之外的國家愛莫能助。歐債危機,，很像大戶人家的家庭危機,。財主離婚還是不離婚，財主夫妻之間和妻妾之間鬧矛盾,，那絕不是窮街坊可以幫忙解決的,，窮街坊愿意出錢也幫不了忙。歐債危機不是天災(zāi),，是人禍,；人禍不好救。
只是，歐元區(qū)國家不愿承擔(dān)虧損,，不愿冒虧損的風(fēng)險,，不愿央行出手，所以還是不死心,，還想在歐元區(qū)外尋找冤大頭,。美聯(lián)儲通過濫印美元為美國的銀行輸血打氣，并且購入銀行的大量有毒資產(chǎn),。作為國際貨幣,，歐元遠沒有美元強，歐洲央行就無法通過濫印歐元水淹七軍,，若是真濫印歐元,，那必定先淹歐元區(qū)國家。歐洲央行行長德拉吉就說,，還是要靠歐元區(qū)救助資金,，歐元區(qū)領(lǐng)導(dǎo)還是要在這方面想辦法。情急之下,，歐元區(qū)的政客們要推什么救助基金,，讓國際貨幣基金組織和歐元區(qū)的國家認購基金份額。
早些時候,，日本購入歐元區(qū)救助基金,，但現(xiàn)在不肯出手了，既是悔不當(dāng)初,，還想拖上墊背的,。亞洲開發(fā)銀行公開呼吁，中國和印度應(yīng)當(dāng)出錢幫助歐元區(qū)國家,。怪了,，德國、法國和歐盟都沒有公開要求中國和印度救助歐元區(qū),，亞行為什么如此迫不及待,？不為別的，就因為亞行掌門人一直是日本人（世界銀行由美國人掌門,，國際貨幣基金組織由歐洲人掌門,，而亞行就由日本人掌門），其中的奧妙耐人尋味,。這種呼吁,，說穿了，還是希望中國出錢,；印度外匯遠不如中國多,�,？少Y本市場險惡得很，現(xiàn)在不要說救人,，自保都難,。正如林黛玉“葬花辭”所云：“儂今葬花人笑癡，他年葬儂知是誰,？”國際上一些對沖高手已發(fā)話,，日本是他們下一個對沖目標(biāo)。日本債務(wù)是其國內(nèi)生產(chǎn)總值的200％,，很可能是繼歐元區(qū)之后的又一個重災(zāi)區(qū),！
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