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創(chuàng)業(yè)板上市企業(yè)具有良好的成長(zhǎng)性,，但同時(shí)也蘊(yùn)含巨大的風(fēng)險(xiǎn),，因此，創(chuàng)業(yè)板在不斷吸納優(yōu)質(zhì)上市公司的同時(shí),，也要淘汰那些劣質(zhì)的公司,。退市制度可能影響到一小部分投資者的利益，但整體而言,，它有利于市場(chǎng)總體利益與長(zhǎng)遠(yuǎn)利益的實(shí)現(xiàn),。
不過(guò)，既然創(chuàng)業(yè)板退市制度會(huì)對(duì)一部分投資者的利益造成傷害,，在實(shí)施過(guò)程就有必要優(yōu)先考慮保護(hù)投資者利益,，最大程度地減少對(duì)投資者利益的傷害。
創(chuàng)業(yè)板實(shí)施退市制度,，首先,，要對(duì)中小投資者實(shí)施“事前保護(hù)”。“事前保護(hù)”主要是指加強(qiáng)投資者教育,，特別是讓投資者對(duì)創(chuàng)業(yè)板公司的退市風(fēng)險(xiǎn)有足夠的認(rèn)識(shí),，從而使其對(duì)自身所需承擔(dān)的正常市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)有心理預(yù)期。
其次,，要對(duì)投資者利益進(jìn)行“事中保護(hù)”,。對(duì)那些業(yè)績(jī)或者信息披露欠佳的上市公司，應(yīng)強(qiáng)化信息披露監(jiān)管,，使投資者在第一時(shí)間了解到公司的運(yùn)作情況以及經(jīng)營(yíng)中遇到的風(fēng)險(xiǎn),，以便盡快作出較為理性的投資決策。目前,，深交所已提出了完善創(chuàng)業(yè)板退市制度的初步方案,，擬從增加退市標(biāo)準(zhǔn)、完善恢復(fù)上市審核標(biāo)準(zhǔn),、縮短退市時(shí)間,、改進(jìn)退市風(fēng)險(xiǎn)提示方式、設(shè)立單獨(dú)的板塊和退市后的去向安排等方面,，對(duì)創(chuàng)業(yè)板退市制度進(jìn)行完善,。在這些措施中，“改進(jìn)退市風(fēng)險(xiǎn)提示方式,、設(shè)立單獨(dú)的板塊和退市后的去向安排”等,，都是對(duì)投資者利益的“事中保護(hù)”。
此外,，創(chuàng)業(yè)板公司退市的“事后保護(hù)”更為重要,。如果公司是因?yàn)榻?jīng)營(yíng)失敗而退市，投資者自己承擔(dān)損失當(dāng)然無(wú)可厚非,，但如果公司是因?yàn)閷?shí)際控制人或控股股東,、董事、高管違法違規(guī)致使公司經(jīng)營(yíng)失敗而退市,，那么就需要建立民事訴訟賠償制度以及退市責(zé)任追究機(jī)制,，實(shí)現(xiàn)對(duì)投資者利益的保護(hù)。對(duì)包裝上市,、財(cái)務(wù)造假或惡意退市的,，損失應(yīng)由公司控股股東及保薦機(jī)構(gòu)、律師事務(wù)所,、會(huì)計(jì)師事務(wù)所等中介機(jī)構(gòu)共同承擔(dān)。試想一下,，如果投資者民事賠償制度能夠做到讓問(wèn)題公司無(wú)利可圖甚至傾家蕩產(chǎn),，那么上市公司違規(guī)行為就將大大減少。因此，建立民事訴訟賠償制度以及退市責(zé)任追究機(jī)制,，是對(duì)投資者利益保護(hù)最有效的事后措施,。
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