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又到了各大證券公司準(zhǔn)備推出明年策略報(bào)告的時候了,。這份報(bào)告該怎么寫？相信有不少人現(xiàn)在有點(diǎn)為難,。因?yàn)榫驮谌ツ赀@個時候,，有不少分析師對今年的市場看得比較樂觀。但現(xiàn)在的滬深股市已走到11月中旬,，走成這個疲弱樣子,，是大多數(shù)人沒想到的。在這種情況下,，對明年的宏觀經(jīng)濟(jì)與證券市場又怎么看呢,？不少人心里很糾結(jié)。
特別是由于外部經(jīng)濟(jì)形勢撲朔迷離,，壞消息不斷,，歐債危機(jī)與美日經(jīng)濟(jì)前途難卜，因此,，對世界經(jīng)濟(jì)的發(fā)展趨勢持悲觀看法的人不在少數(shù),。受此影響,，對明年證券市場看淡的也不在少數(shù)。這是符合一般邏輯的,，可以理解的,。因?yàn)?STRONG>根據(jù)目前的情況，無論從投資需求,、消費(fèi)需求,，還是凈出口需求看，明年的走向都不太樂觀,。
但是換一個角度看,，相對于前兩年的很復(fù)雜、很不確定,、很難看清楚的經(jīng)濟(jì)走向,，現(xiàn)在的情況反而要清楚多了。就像寒潮襲來之前會有一陣濃霧一樣,，前兩年是處在濃霧中,，人們目光迷離、手足失措,。但現(xiàn)在濃霧已逐漸散去,，雖然有點(diǎn)冷，但大的走向應(yīng)該是清楚的,，因此不必再自己嚇自己了,。尤其對以下三大潛在利好，要看清楚,，更要把握好。
第一大潛在利好是大宗商品走勢開始下降調(diào)整,。從近期走勢看,，基本都在回落之中。這一方面是由于金融危機(jī)前及危機(jī)爆發(fā)后一些不恰當(dāng)?shù)奶幚泶胧�,，刺激了大宗商品的上漲,。但在美債問題和歐債危機(jī)加重之后，來自發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體的實(shí)際需求在下降,，促使大宗商品進(jìn)入回調(diào),。另一方面，各主要經(jīng)濟(jì)體首腦都在呼吁對大宗商品價(jià)格予以高度關(guān)注,，這使得投機(jī)者聞風(fēng)而走,。
而全球大宗商品需求的變化，以及對大宗商品投機(jī)的減弱,，至少會在一定時間內(nèi)促使大宗商品價(jià)格進(jìn)行理性調(diào)整,，回落到相對合理的區(qū)間,。這種降溫對中國來說是難得的機(jī)會。一是可以減少輸入性通脹的壓力,，有利于改善經(jīng)濟(jì)增長的外部條件,；二是應(yīng)該利用好這次調(diào)整機(jī)會，在合理價(jià)格區(qū)間適當(dāng)出手,，將過多的外匯儲備兌換成長期發(fā)展的資源,，并力爭議價(jià)權(quán)和話語權(quán)。
第二大潛在利好是物價(jià)有適度下降的可能,。這一方面得自于外部需求的減弱,、大宗商品價(jià)格的回調(diào)。另一方面更主要的是由于房地產(chǎn)市場正在進(jìn)行回調(diào),，房價(jià)在未來一段時間內(nèi)起碼不會再瘋漲,，這就使物價(jià)上漲失去了最主要的推手。還有一方面是由于年度之間存在的同比原因,。由于今年物價(jià)已經(jīng)上碰過6%的水平,，因此，明年同比很難有這樣的漲幅了,。
當(dāng)然,，由于價(jià)格體系混亂，價(jià)格形成機(jī)制不合理,，因此未來價(jià)格走向并不樂觀,。因?yàn)橥苿觾r(jià)格上漲的長期因素并沒有消失，比如,，勞動力成本問題,，工業(yè)化與城鎮(zhèn)化帶來的城市人口需求問題，以及農(nóng)副產(chǎn)品與工業(yè)品比價(jià)不合理問題,，等等,，都是長期因素。因此,，在明年的價(jià)格回調(diào)中,，適時推出改革措施是必要的。但盡管如此,，明年的價(jià)格問題應(yīng)該不會成為主要的經(jīng)濟(jì)矛盾,。
第三大潛在利好是全球需求格局在加速調(diào)整。一方面,，來自發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體的實(shí)際需求,，由于歐美等主要國家都采取了財(cái)政緊縮政策，因此在政府消費(fèi)部分將會大大縮減,；但是在民間消費(fèi)部分,，由于這是比較穩(wěn)定的需求,，因此不可能有很大縮減。尤其對來自中國的產(chǎn)品,，價(jià)廉物美,，正是一般老百姓的生活必需品，因此這一塊出口只要工作做到位,，是不會有很大滑落的,。
另一方面，來自新興經(jīng)濟(jì)體的實(shí)際需求,，由于物價(jià)上漲的原因,，人們對價(jià)格敏感度會很高，而來自中國有價(jià)格競爭力的商品正好有施展的空間,。因此,，不管是政府消費(fèi)還是民間消費(fèi)，都不會拒絕性價(jià)比好的商品,。在這種需求格局大幅調(diào)整的情況下,，如何把握好洗牌的機(jī)會，擴(kuò)大中國商品的地域版圖,，正有許多事可做,。
潛在的利好因素并不止這些，如果深入發(fā)掘的話,，還有許多方面,。比如跨國投資，等等,，可以把一部分過剩產(chǎn)能轉(zhuǎn)移出去,，把生產(chǎn)基地拓展到境外，同時開拓境外市場,。這樣做不僅有利于利用內(nèi)外兩個市場,、兩種資源，優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu),、需求結(jié)構(gòu)、消費(fèi)結(jié)構(gòu),，也有利于資產(chǎn)負(fù)債表的平衡,。而一旦把這些潛在利好因素都發(fā)掘出來、利用起來,，那對明年經(jīng)濟(jì)增長是有利的,。
至于滬深股市的問題，雖然和宏觀經(jīng)濟(jì)有關(guān),，但更多的在于股市政策,。如果把投資人的利益放在第一位,，那么局面就不同了。如果還是偏重于融資功能,，傾向于特定的政策目標(biāo),，那就是另一回事了。
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