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市場關注已久的退市制度改革即將正式拉開大幕,。中國證監(jiān)會有關負責人11月18日透露，監(jiān)管部門已初步形成改進和完善上市公司退市制度的總體思路,，將首先立足解決“殼資源”炒作成風等問題,，提高ST公司重組門檻至與首次公開發(fā)行（IPO）基本相同，并在創(chuàng)業(yè)板率先試行退市制度改革,，有關方案將盡快向社會公開征求意見,。
國內多層次的的資本市場結構日趨完善為新退市制度準備了客觀、良好的條件,。新三板,、創(chuàng)業(yè)板、中小板和主板市場的分工不同,，雖然執(zhí)行不同的上市規(guī)則,，但相互間完全可以互動起來，為退市制度的執(zhí)行提供良好的市場環(huán)境,。在退市制度的推動實施中,，管理層不妨多借鑒一些NASDAQ市場的成熟做法。
首先,，盡可能實現(xiàn)多層次資本市場之間的互動,，讓轉板和退市變成一種人們習以為常的市場行為。比如,，在新三板市場或創(chuàng)業(yè)板市場上成長起來的公司,，可到主板市場掛牌交易。同樣,，在主板市場摘牌的公司,，可到三板市場交易，最后還可到創(chuàng)業(yè)板或者中小板重新上市,。因此,，被市場停止交易或退市的公司，并不等于被判死刑，其股東仍可通過其他市場交易,，降低摘牌成本,，同時也為公司重振提供機會。
其次,，借鑒
NASDAQ
的經驗,，針對利潤操縱行為，可以“累積虧損”為核心標準判斷企業(yè)退市與恢復上市,。按“累積虧損”標準,，上市公司從第一個虧損年度算起，歷次虧損總額達到凈資產一定比例時即被暫停上市,，此后當該比例達到更低標準時即被終止上市,。退市公司要想恢復上市，須使累積虧損減小到一定比例,。當然,，在退市標準、恢復上市審核標準,、退市時間,、退市后的去向安排等方面都可以借鑒海外成熟市場的做法對創(chuàng)業(yè)板退市制度進行完善。
其三,，上市公司凡以股權轉讓或資產轉讓扭虧為盈的公司,，不僅要看是否關聯(lián)交易，而且要看價格是否公允,。符合上述條件,，才能被確認為收入。也可以主業(yè)是否扭虧作為衡量指標,，只有主業(yè)實現(xiàn)盈利的企業(yè)才能恢復上市,，靠非經常性損益實現(xiàn)盈利的不予考慮。
此外,，要杜絕上市公司的各種名目繁多的報表重組行為,。加強對公司主業(yè)和非經常損益的監(jiān)控，這就要從會計準則入手,，遏制企業(yè)調節(jié)利潤的行為,。
總之，期待早日在創(chuàng)業(yè)板市場實施全面,、嚴格的退市制度，通過市場內部的淘汰機制,，實現(xiàn)資源的優(yōu)化配置,，更有利于促進優(yōu)勝劣汰機制的形成和市場的長遠健康發(fā)展。
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