近期以來,，多種因素影響使得中國大宗商品市場喜憂參半,。今后中國大宗商品市場將繼續(xù)處于利空與利多諸因素的掌控之中，近弱遠(yuǎn)強(qiáng)格局沒有發(fā)生大的改變,。
國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險明顯增加,，由此而導(dǎo)致需求乏力,、信心不振，已經(jīng)成為籠罩目前中國大宗商品市場的最大陰霾,。這種經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險主要體現(xiàn)在以下幾個方面,。
歐債危機(jī)缺乏具體有效解決方案,。愈演愈烈的歐債危機(jī)，如果不能得到很好的解決,，勢必導(dǎo)致歐元區(qū)崩潰,，引發(fā)世界經(jīng)濟(jì)嚴(yán)重衰退。雖然世界主要經(jīng)濟(jì)體取得了共識,，但在如何解決債務(wù)危機(jī)的細(xì)節(jié)問題上,，卻缺乏迅速、具體,、有效的舉措,。與此同時，“借新債還舊債”所引發(fā)的債務(wù)違約問題,、金融危機(jī)問題不時顯現(xiàn),，并且向著核心國家蔓延。近期意大利國債收益率飆升,，導(dǎo)致全球股市重挫,。在這些問題得到很好解決之前，恐慌氣氛彌漫,，投資者缺乏信心及其具體行動，世界經(jīng)濟(jì)難言復(fù)蘇,。為此,，國際貨幣基金組織將今明兩年全球經(jīng)濟(jì)增速預(yù)期分別下調(diào)0.3%及0.5%，均降至4%水平,。經(jīng)濟(jì)放緩確實(shí)已經(jīng)成為全球性問題,。
中國經(jīng)濟(jì)“硬著陸”風(fēng)險尚未完全消除。在全球經(jīng)濟(jì)放緩的大環(huán)境下,，中國經(jīng)濟(jì)不能獨(dú)善其身,。首先是出口貿(mào)易最糟糕局面尚未到來。國際貨幣基金組織下調(diào)了2012年世界經(jīng)濟(jì)增長0.5個百分點(diǎn),，這將使全球貿(mào)易量下降3—4個百分點(diǎn),，由此預(yù)計2012年，尤其是一季度和上半年中國出口形勢更為嚴(yán)峻,；其次是國內(nèi)需求的重要支柱——房地產(chǎn)形勢最糟糕局面尚未到來,。房地產(chǎn)成交大幅萎縮已經(jīng)持續(xù)一年多，房價近期出現(xiàn)跌落,，勢必嚴(yán)重影響開發(fā)商的后續(xù)建設(shè)資金,，投資意愿劇減，導(dǎo)致新開工項(xiàng)目和實(shí)際施工量的顯著減少,。有觀點(diǎn)認(rèn)為,，2012年房地產(chǎn)投資同比增速將出現(xiàn)斷崖式下跌,。房地產(chǎn)行業(yè)牽涉面廣，影響到中國數(shù)十個主要行業(yè),，影響近60%的終端消費(fèi)品,。房地產(chǎn)投資與施工面積的嚴(yán)重萎縮，與出口低迷效應(yīng)疊加,，以及其他方面消費(fèi)（汽車限購等）的抑制,，幾大引擎同時失速，就有可能成為中國經(jīng)濟(jì)“硬著陸”的最后一擊,。雖然這個最糟糕局面不一定出現(xiàn),，但其風(fēng)險并未完全消失，不可掉以輕心,。
隨著更糟糕局面逐步顯現(xiàn),，市場價格進(jìn)一步探底，國家宏觀調(diào)控政策及其市場供求關(guān)系都會發(fā)生相應(yīng)變化,，共同構(gòu)筑大宗商品市場企穩(wěn)升溫基礎(chǔ),，主要表現(xiàn)在以下幾點(diǎn)。
“保增長”再次成為調(diào)控首要目標(biāo),。國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)增速同步過快下滑,，失業(yè)增多，勢必壓迫價格暫時回落,。受到這三項(xiàng)因素影響,，將使得“保增長”再次成為包括中國在內(nèi)的世界各國宏觀政策的首選目標(biāo)，而抑制價格上漲則置于次要位置,。
貨幣政策趨向逐步寬松,。“保增長”開始成為全球行動,，這主要體現(xiàn)在寬松貨幣政策上,。歐洲央行在年內(nèi)上調(diào)兩次利率之后，于11月4日突然宣布將基準(zhǔn)利率自1.5%下調(diào)至1.25%,；巴西,、澳大利亞等國亦進(jìn)行了降息；因?yàn)榻?jīng)濟(jì)低迷,，美聯(lián)儲會議決定繼續(xù)維持低利率政策不變,；日本頻繁干預(yù)日元升值等。顯然,，世界主要經(jīng)濟(jì)體的決策者在抗通脹和保增長二者之間,，都是優(yōu)先考慮保增長，轉(zhuǎn)向?qū)捤傻呢泿耪�,。中國貨幣政策也將趨向逐步寬松�?BR> 過剩流動性虎視眈眈,。雖然國內(nèi)外資金鏈斷裂,，流動性緊張，一些企業(yè)破產(chǎn)倒閉消息不時見諸報端,，但整體而言,，當(dāng)今世界依然是“干柴遍地”，通貨膨脹暗流涌動,。在西方國家政府債臺高筑的同時,，其海外企業(yè)依然擁有大筆資金，在世界范圍內(nèi)尋找投資機(jī)會,。一年多來涌入中國的巨量“熱錢”就是證明,。另據(jù)有關(guān)資料，在2008年8月金融危機(jī)發(fā)生前,，美國的銀行有900億美元的銀行準(zhǔn)備金,，而現(xiàn)在美國銀行準(zhǔn)備金是那個時期的17倍。從國內(nèi)來看,，一些地區(qū)泛濫的民間高利貸,，幾乎已經(jīng)成為中國第二金融系統(tǒng)，在體制外維系著許多企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營運(yùn)轉(zhuǎn),。由此可見,，現(xiàn)在缺乏的不是資金，而是投資者信心與投資對象,。一旦形勢發(fā)生變化,，出現(xiàn)有利可圖的投資機(jī)會，大量資金就會從四面八方蜂擁而來,，產(chǎn)生強(qiáng)勁購買需求，推高大宗商品價格,。正是因?yàn)槿绱�,，國際市場石油價格再次攀上90美元/桶價位，并有可能躍上百美元關(guān)口,，而且是在世界經(jīng)濟(jì)二次衰退恐慌陰影之下,。所有這些，也會向中國食品與其他消費(fèi)品行情傳導(dǎo),。
總體而言,，現(xiàn)階段及今后中國大宗商品市場繼續(xù)處于上述利空與利多諸因素的掌控之中，近弱遠(yuǎn)強(qiáng)格局沒有發(fā)生大的變化,。近期而言,，由于歐債危機(jī)引發(fā)的恐慌氛圍以及中國經(jīng)濟(jì)“硬著陸”風(fēng)險尚未完全消退，商品市場還將弱勢運(yùn)行,。不排除歐債危機(jī)惡化與中國房地產(chǎn)市場跳水,，共同壓迫大宗商品價格新一輪跌落的可能,。大宗商品價格甚至達(dá)到或接近2008年金融危機(jī)時的水平，對此要有應(yīng)對更糟糕局面的風(fēng)險意識,。
另一方面,，隨著利空因素出盡，“遠(yuǎn)強(qiáng)”利多顯露頭角,，逐步占據(jù)主導(dǎo)地位,，尤其是非常規(guī)減債導(dǎo)致的全球性通貨膨脹，推動大宗商品行情企穩(wěn)回升,，甚至可能越過前期歷史高點(diǎn),。對此，也要密切觀察,，擇機(jī)調(diào)整投資方向,。
