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近30年來,，全球發(fā)生了很多次經(jīng)濟,、金融危機,，而這些危機幾乎都與債務有關(guān),。如1994年的墨西哥金融危機,、1997年的東南亞金融危機,、1998年的俄羅斯債務危機等等,。
以前的危機主要集中在發(fā)展中國家,，原因是發(fā)展中國家大量舉債發(fā)展民族經(jīng)濟,，由于投資巨大而效益低下，造成無力還本付息,，最終演變成債務危機,。而最近幾年的債務危機，則在歐美等發(fā)達國家展開,。究其原因,，在于這些國家在次貸危機發(fā)生后，實施了擴張的財政政策和積極的貨幣政策,，加之高福利遭遇人口老齡化問題的障礙,，最終演變成棘手的債務危機。
這些危機似乎都與中國無關(guān),。當中國從一場又一場債務危機中走出來,，委實給各級當政者帶來了很多自信。
但是,，這絕不可以成為漠視債務危機的資本,，恰恰相反，中國既有發(fā)展中國家債務危機的隱患,，也有發(fā)達國家債務危機的隱患。
為什么,？在中國的出口,、投資和消費三駕馬車中，政府主導的投資占據(jù)著非常重要的地位,。以前,，地方政府可以通過賣地、稅收等方式,，籌集投資所需的資金,。而現(xiàn)在，賣地的收入由于高房價的常年透支,，空間已經(jīng)越來越小,。事實上，北京等地的賣地收入較之往年,，已呈現(xiàn)出明顯的下降趨勢,。在這種情況下，放行地方債乃不得已而為之,。問題是,，一旦放開，還能夠確保地方債不失控嗎,？畢竟,，地方政府舉債搞投資的動力永遠都是非常強烈的,。
中央級的投資項目，同樣負債累累,。2008年國家4萬億投資中,，有1.12萬億元流入鐵路，盡管投資巨大,，仍然滿足不了龐大的資金需求,，中國鐵路負債已高達2萬億，如果不繼續(xù)融資,，相關(guān)建設(shè)將半途而廢,，如果繼續(xù)追加投資，負債勢必會進一步增加,。
與發(fā)達國家相比,，中國的公共福利體系不完善，這方面的投資少,，似乎沒有高福利催生出債務危機的隱憂,。問題在于，脆弱的社會保障體系將減弱抗風險能力,，一旦經(jīng)濟出現(xiàn)問題很容易演變成社會性危機,。而且，中國原本應該表現(xiàn)為負債的項目,，實際上是以增發(fā)貨幣的方式完成的,。從本質(zhì)上來說，這也是一種負債,，是對國民的隱性負債——截至今年9月末,，中國的廣義貨幣供應量余額折算成美元后，已經(jīng)超過美國28.2%,，成為世界第一貨幣供應大國,。隱性負債一旦爆發(fā)危機，將與歐美的債務危機呈現(xiàn)出不同的形態(tài),，即表現(xiàn)為貨幣的突然貶值,。貨幣超發(fā)必然導致民眾購買力的下降，從而影響到內(nèi)需的拉動,。
從這個角度來看,，隱性債務的危害性更應引起高度重視。居安思危,、未雨綢繆,，永遠都是必要的。
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