中國(guó)通脹形勢(shì)漸入微妙時(shí)刻,，稍有不慎,，宏觀政策就有可能再度被利益集團(tuán)襲擾而轉(zhuǎn)向,，并最終又一次喪失由危機(jī)倒逼帶來(lái)的結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型和制度變革的大好良機(jī),。
目前的通脹形勢(shì)暫時(shí)緩和,，并不具備扎實(shí)的經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ),。況且,，CPI數(shù)據(jù)仍然在5%以上,，仍然是經(jīng)濟(jì)學(xué)上定義的“嚴(yán)重通脹”水平,。若年內(nèi)就立即放松貨幣政策,，稍稍趨穩(wěn)的通脹回落態(tài)勢(shì)，會(huì)在明年初就告結(jié),。應(yīng)該說(shuō),，未來(lái)一段時(shí)間，都是鞏固宏觀調(diào)控成果的關(guān)鍵時(shí)期,。絕不可因?yàn)檎咝Ч麆傄伙@現(xiàn),，就立馬將緊縮政策改弦更張。
而細(xì)細(xì)分析近三個(gè)月CPI的持續(xù)走低,，其重要原因不過(guò)在于食品價(jià)格的回落,。10月份，食品價(jià)格同比漲幅從一個(gè)月前的13.4%下降至11.9%,。其實(shí),，這一升幅依然不低。
而近一段時(shí)間,，豬肉,、白菜等價(jià)格的急速回落，固然是因?yàn)楣┙o大幅增加帶來(lái)的,。但是此輪供給增加原因卻十分“老套”,，不過(guò)是由于之前價(jià)格高位,，導(dǎo)致農(nóng)民大面積種植。
應(yīng)該說(shuō),，這會(huì)讓食品價(jià)格暫時(shí)不會(huì)飆漲,。但是，如今的“一毛”白菜遍地,，肉價(jià)回落,，勢(shì)必又會(huì)打擊農(nóng)民的積極性，到明年,，這些現(xiàn)在價(jià)格急跌的食品,，供求關(guān)系可能會(huì)和現(xiàn)在顛倒過(guò)來(lái)，迎來(lái)新一波的食品價(jià)格通脹的高潮,。
此外,，當(dāng)前，中國(guó)居民的最大消費(fèi)支出是社保體系未能有效保障的領(lǐng)域,，比如教育,、醫(yī)療、住房,、交通消費(fèi)等,。然而，這些消費(fèi)卻未能反映在中國(guó)的CPI編制當(dāng)中,。近些年,，這些領(lǐng)域的消費(fèi)價(jià)格呈現(xiàn)急速上漲的態(tài)勢(shì)，但卻未被CPI反映,。以服務(wù)價(jià)格為例,，由于服務(wù)行業(yè)最大的成本就是房屋租金，在土地價(jià)格瘋狂飆升和房屋價(jià)格暴漲的情況下,，服務(wù)行業(yè)的價(jià)格早就已經(jīng)暴漲,。但這些并未能全面反映在CPI領(lǐng)域。
不僅僅如此,，新增通脹因素會(huì)不斷涌現(xiàn),。生產(chǎn)要素價(jià)格越來(lái)越呈現(xiàn)按捺不住上漲的態(tài)勢(shì)。以煤炭?jī)r(jià)格為例,，隨著凌厲寒冬的來(lái)臨,，今年的全國(guó)缺電形勢(shì)十分嚴(yán)重，煤炭?jī)r(jià)格延續(xù)上漲態(tài)勢(shì),，而且漲幅不斷增大,。
同時(shí)，由于人口紅利臨近關(guān)閉窗口,，工資上升趨勢(shì)難以逆轉(zhuǎn),，漲工資成為很多企業(yè)不得不面對(duì)的難題,。相比而言，調(diào)控食品價(jià)格,，通過(guò)限價(jià)和約談等方式,，能夠短期壓制住CPI急速上揚(yáng)，而工資上升帶來(lái)的通脹,，治理難度更大,。
實(shí)際上，資產(chǎn)價(jià)格上漲所帶來(lái)的城鎮(zhèn)生活成本,、商務(wù)成本的提升,，必然倒逼著工資的上漲，因?yàn)榘凑諜C(jī)會(huì)成本的概念,，這意味著務(wù)農(nóng)機(jī)會(huì)成本在上升,，于是牽引著農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格出現(xiàn)必然的上漲。這就是“貨幣超發(fā)—資產(chǎn)泡沫—生活成本上升—倒逼工資—引發(fā)通脹”的連鎖反應(yīng)邏輯,，更是中國(guó)必須警惕的CPI傳導(dǎo)機(jī)制,。
還有，全球性的流動(dòng)性泛濫格局無(wú)法逆轉(zhuǎn),。近期大宗商品價(jià)格泡沫雖然未大幅膨脹,，但是隨著經(jīng)濟(jì)局勢(shì)的低迷，歐美日等經(jīng)濟(jì)體實(shí)施再次量化寬松政策的跡象十分明顯,。國(guó)際油價(jià),、有色金屬和農(nóng)產(chǎn)品期貨價(jià)格隨時(shí)會(huì)掀起大漲的行情。屆時(shí),，輸入性通脹仍是大患。
