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上周五,，央行10月份金融統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)正式出爐,。不出市場(chǎng)所料,，10月份新增人民幣貸款較9月份有明顯的回升,。
然而,，在央行數(shù)據(jù)發(fā)布前夕,，高盛卻在香港市場(chǎng)出人意料地減持工商銀行,。這一舉動(dòng)引來(lái)市場(chǎng)眾說(shuō)紛紜,。有分析認(rèn)為高盛此舉旨在籌措系統(tǒng)重要性資本,，也有分析認(rèn)為是彌補(bǔ)三季度虧損。還有市場(chǎng)人士將高盛此前唱多工行的系列報(bào)告翻了出來(lái),，認(rèn)為高盛再度成功上演“唱多做空”經(jīng)典案例,。
不管從什么角度去看這一事件，市場(chǎng)的輿論焦點(diǎn)顯然集中于一點(diǎn),，就是高盛究竟是看好還是看空中國(guó)銀行業(yè),？
一家A+H兩地上市銀行的人士日前向記者提及與H股股東就“內(nèi)地銀行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)”話題交換意見(jiàn)時(shí)的感觸。令人感到意外的是,，該行的H股股東今年以來(lái)對(duì)內(nèi)地銀行業(yè)的態(tài)度有著不小的變化,。其基本結(jié)論是，數(shù)年前內(nèi)地銀行登陸H股市場(chǎng)之初頗為明確的盈利前景已經(jīng)很難再現(xiàn),，未來(lái)兩年銀行業(yè)的經(jīng)營(yíng)將持續(xù)面臨挑戰(zhàn),。
實(shí)際上,，這一感覺(jué)并非H股市場(chǎng)投資者獨(dú)有，A股市場(chǎng)投資者在最近兩年也感同身受,。但是,，中國(guó)銀行業(yè)究竟面臨何種挑戰(zhàn)？其未來(lái)機(jī)會(huì)何在,？記者認(rèn)為,，中國(guó)銀行業(yè)目前所面臨的不確定性主要并非來(lái)自自身原因，而主要是經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方式轉(zhuǎn)變對(duì)其營(yíng)運(yùn)環(huán)境帶來(lái)的種種沖擊,。
如果拉長(zhǎng)觀察周期,，將2001年中國(guó)加入世貿(mào)組織算作起點(diǎn)的話，在這10年時(shí)間里,，2005年國(guó)有大行陸續(xù)登陸H股市場(chǎng)正值這一過(guò)程的中后段,。受益于越來(lái)越密切地融入世界分工體系的中國(guó)經(jīng)濟(jì)騰飛，中國(guó)銀行業(yè)在各個(gè)細(xì)分領(lǐng)域都受益于經(jīng)濟(jì)模式所爆發(fā)出的增長(zhǎng)潛力,。
這段時(shí)間里,，銀行不僅面臨著穩(wěn)定的信貸需求，還從傳統(tǒng)的信貸業(yè)務(wù)成功衍生出各種不同門類的新業(yè)務(wù),，如供應(yīng)鏈金融等等,。而隨著外向型經(jīng)濟(jì)同步成長(zhǎng)起來(lái)的東部沿海經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)地區(qū)，中國(guó)銀行業(yè)各類零售銀行業(yè)務(wù)也蓬勃發(fā)展,。此外,，中國(guó)經(jīng)濟(jì)從全球分工鏈條最低端逐步向上延伸的動(dòng)力，也推動(dòng)了各家銀行不同程度的國(guó)際化步伐,。
但是,，這一原本運(yùn)作順暢的國(guó)際分工體系在2008年底開(kāi)始集中暴露弊端，并導(dǎo)致中國(guó)經(jīng)濟(jì)隨之步入反復(fù)調(diào)整的震蕩轉(zhuǎn)型期,。事實(shí)上,，從2008年至今，對(duì)國(guó)內(nèi)銀行經(jīng)營(yíng)帶來(lái)重大影響的各類政策,，無(wú)一例外均與經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整相關(guān),。
如果這一發(fā)展經(jīng)歷足以作為參照，那么中國(guó)銀行業(yè)目前所面臨的不確定性,，與10年前的中國(guó)經(jīng)濟(jì)可謂類似,。在2001年至2003年，中國(guó)銀行業(yè)曾面臨比較嚴(yán)重的不良貸款和內(nèi)控問(wèn)題,，這些問(wèn)題在內(nèi)地銀行登陸海外市場(chǎng)之初亦曾成為投資者憂慮的焦點(diǎn),。而眼下，內(nèi)地銀行如何消化平臺(tái)貸款,？如何避開(kāi)房地產(chǎn)市場(chǎng)調(diào)整帶來(lái)的沖擊,？如何在資本要求和監(jiān)管趨嚴(yán)的情況下維持盈利增速,？這些憂慮亦與中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方式的調(diào)整息息相關(guān)。
目前問(wèn)題的關(guān)鍵是,，已經(jīng)啟動(dòng)的這一轉(zhuǎn)型過(guò)程何時(shí)能夠走上正軌,？這才是諸多投資者認(rèn)為銀行業(yè)面臨挑戰(zhàn)的核心所在。但可以肯定的是,，一旦經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型成功完成,，銀行業(yè)的下一輪黃金增長(zhǎng)期將有望就此起步。
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