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實(shí)話實(shí)說，國內(nèi)資本市場(chǎng)分紅整體水平還比較低,，加之在分紅方案制定和實(shí)施過程中缺乏發(fā)言權(quán),，導(dǎo)致很多中小投資者對(duì)分紅制度“不太感冒”,。很多上市公司都是股權(quán)集中度非常高，大股東對(duì)管理層的控制能力較強(qiáng),，為維護(hù)自身利益而侵害中小股東利益的例子屢見不鮮,。比如，有的公司多年不分紅,，利用關(guān)聯(lián)交易侵占上市公司利益,；有的公司在現(xiàn)金分紅政策上采取殺雞取卵的超額派現(xiàn)做法，影響了上市公司的長(zhǎng)遠(yuǎn)利益,。對(duì)此,，缺乏發(fā)言權(quán)的中小投資者往往能怒不能言。
火燒“鐵公雞”的政策,，可謂好鋼用在了刀刃上,，但如果能在提升中小股東對(duì)上市公司治理發(fā)言權(quán)上使使勁，或許能事半功倍,。在這方面,，筆者建議,，一要建立股東類別表決機(jī)制，二要降低中小股東行使提案權(quán)的門檻,。
股東類別表決機(jī)制是指：一項(xiàng)涉及不同類別股東利益的方案，在股東大會(huì)上進(jìn)行表決時(shí),，必須經(jīng)過不同種類股東代表分別審議并各自通過后才能生效,。在A股市場(chǎng)，股東性質(zhì)可以劃分為限售股和流通股,，或者分為控股股東和中小股東,。不同的股東在投資成本、投資目的,、獲利方式等方面不完全一致,，因此，可以按股東類別不同,，在分紅政策的制定上實(shí)行股東類別投票機(jī)制,，從而避免非流通股股東操縱分紅政策，侵害流通股股東利益,。
至于降低中小股東行使提案權(quán)的門檻,，可以借鑒美國市場(chǎng)的做法。美國規(guī)定：股東在提出提案時(shí),，必須持有該公司1%以上的具有表決權(quán)的股票,，或者持有市場(chǎng)價(jià)值在1000美元以上、具有表決權(quán)的股票達(dá)一年以上,。而按照我國《上市公司章程指引》的規(guī)定,，公司召開股東大會(huì)，持有或者合并持有公司發(fā)行在外有表決權(quán)股份總數(shù)的5%以上的股東,，有權(quán)向公司提出新的提案,。能否將規(guī)定行使提案權(quán)股權(quán)集合比例從5%降至1%或者更低？這樣,，當(dāng)投資者對(duì)分紅方案不滿時(shí),，可以及時(shí)發(fā)出自己的聲音，提出新的提案,。
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