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“提升上市公司對股東的回報,，從新股發(fā)行的招股說明書做起,�,！�11月9日,，證監(jiān)會新任主席郭樹清“第一把火”劍指上市公司分紅,。筆者認為,，這是抓住了二級市場問題的實質(zhì),，上市公司紅利是資本市場正常運轉(zhuǎn)的基石,。解決分紅問題,，才能革除上市公司長久以來形成的重融資,、輕回報弊病，讓中國股市成為真正投資場所,，而不是圈錢場所,。
證監(jiān)會表示，從首次公開發(fā)行股票的公司開始，在公司招股說明書中細化回報規(guī)劃,、分紅政策和分紅計劃,，并作為重大事項加以提示，提升分紅事項的透明度,。盡管證監(jiān)會也表示將督促全體上市公司提升對股東的回報,，但對已上市公司，目前也只能做到“要求其完善分紅政策及其決策機制,，增強紅利分配的透明度”,。但愿證監(jiān)會的強制分紅改革，不要再搞“新老劃斷”,，不要搞成“新人新辦法,、老人老辦法”；而是最終讓“強制分紅”,，從IPO公司的招股說明書推廣至所有上市公司的年度報告,。
證監(jiān)會數(shù)據(jù)顯示：從2008年至2010年，A股平均每股分紅金額分別為0.08元,、0.09元和0.13元,，指標呈逐年上升趨勢。但另一組數(shù)據(jù)卻更加搶眼,，從1990年到2011年的21年里,，A股的累計融資額高達4.3萬億元，上市公司現(xiàn)金分紅累計1.8萬億元,，而投資者的交易成本超過1萬億元,。交易成本竟然抵消了大半分紅收益。
股市中投資者的收益來源,，無非是價差收入和分紅收入,。價差收入很誘人，但只能激勵大家成為一個投機者,。只有讓投資者真正享受到上市公司的分紅,，才能培養(yǎng)出長期投資者,。證監(jiān)會未來如能制度化解決上市公司分紅問題,，將是對價值投資的最大利好。尤其是對那些存量的上市公司尤其是財大氣粗的央企,，如何制度化解決它們的分紅問題,，才能真正決定這次改革的性質(zhì)——是做事還是作秀。
統(tǒng)計顯示,，去年A股中有超過10%的上市公司“有紅不分”,；掙得多分得少，股息率偏低的公司更是大大存在。證監(jiān)會目前已將再融資與現(xiàn)金分紅掛鉤,，起到一定效果,。未來是否可以將上市公司高管薪酬與分紅情況掛鉤、在分紅事項上引入分類表決機制,、促上市公司履行分紅義務等等,，在制度層面還可以有很多作為。
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