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經(jīng)濟(jì)學(xué)的研究對(duì)象從一開始就是商品,，古老的供求均衡理論揭示了商品市場(chǎng)價(jià)格的形成與變化,；而金融學(xué)的研究對(duì)象——雖幾經(jīng)周折——最終明確為資產(chǎn)，而資產(chǎn)的市場(chǎng)價(jià)格形成機(jī)制依賴于市場(chǎng)對(duì)該資產(chǎn)的收益與風(fēng)險(xiǎn)的預(yù)期,。因此,，我們既不能用研究商品定價(jià)的方法研究資產(chǎn)定價(jià),，也不能用研究資產(chǎn)定價(jià)的方法研究商品。
然而,，變化多端的世界并沒有給這種涇渭分明留有太多時(shí)間,，就在學(xué)界剛剛接受這種界限后不久，新的問題出現(xiàn)了：很多傳統(tǒng)意義上的商品,，價(jià)格似乎并不按照商品價(jià)格規(guī)律變化,，而資產(chǎn)的定價(jià)有時(shí)也有例外。商品價(jià)格的這種“非供求均衡態(tài)”,，不僅對(duì)資產(chǎn)定價(jià)的“修正”有學(xué)術(shù)影響,，更與多數(shù)人的日常生活息息相關(guān)。
商品價(jià)格“非供求均衡態(tài)”的最近例子,，可以追溯到去年的農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格暴漲,，什么“蒜你狠”、“豆你玩”,、“糖高宗”之類,，無論用什么樣的供求模型都不能說明其中的緣由。不僅這幾種特殊的農(nóng)產(chǎn)品,，放眼更廣泛的農(nóng)產(chǎn)品體系（譬如糧食）,，這些年的價(jià)格都不滿足供求均衡。何以見得,？近十年來中國(guó)對(duì)糧食的有效需求幾近飽和,，而糧食產(chǎn)量連年升高。雖不能說供大于求,，但在有效需求幾乎不變,，而糧食供給不斷增加的均衡體系下，斷然沒有價(jià)格上漲的道理,，至少不具備持續(xù)上漲的基礎(chǔ),。
經(jīng)典經(jīng)濟(jì)學(xué)教科書中有個(gè)傳統(tǒng)命題，叫“豐谷傷農(nóng)”,，說的是糧食產(chǎn)量的增加在需求缺乏彈性的條件下打壓了糧價(jià),，但這一命題并不適用于眼下的中國(guó)（其實(shí)何止于中國(guó)）。因?yàn)楫?dāng)下糧價(jià)變化與供給的關(guān)系已越來越淡化,。那么,，到底什么才是上述農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格變化的推手呢？
一件簡(jiǎn)單的事可以幫助我們理清思路,。去年部分農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格暴漲時(shí),，很多原本從不涉及農(nóng)產(chǎn)品經(jīng)營(yíng)的機(jī)構(gòu)及資金紛紛進(jìn)入這個(gè)領(lǐng)域，其目的并非持有或使用這些農(nóng)產(chǎn)品，而是單純做多價(jià)格,，高位拋出,。在這些人的行為中，農(nóng)產(chǎn)品已不再是提供具體效用的商品,，而是徹頭徹尾的資產(chǎn),，他們所要做的就是根據(jù)各種信息判斷農(nóng)產(chǎn)品預(yù)期收益及相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)來判斷買入價(jià)是否合理，再根據(jù)各種新信息的變化來判斷在什么價(jià)位賣出即可,。在這個(gè)過程中,，影響資產(chǎn)價(jià)格的預(yù)期始終影響著商品的價(jià)格。這是典型的資產(chǎn)投資,，于是我們不禁要發(fā)出這樣的疑問：好端端的商品怎么就變成資產(chǎn)了呢,？
說商品變成資產(chǎn)也許并不確切，因?yàn)檫@些變異了的商品的最終價(jià)值（指使用價(jià)值）還是要通過其效用體現(xiàn)出來的,。但新的問題來了：對(duì)于最終消費(fèi)者來說商品就是商品,，而對(duì)于炒作者來說，商品卻成了資產(chǎn),。更糟的是,，作為商品的消費(fèi)者卻要為資產(chǎn)投資行為買單，就像我過去說的那樣,，當(dāng)我們消費(fèi)一升汽油的時(shí)候,，決定我們?yōu)榇烁冻龆嗌俅鷥r(jià)的，不是加油站的供應(yīng)能力和你身邊有多少人等著加油,，而是華爾街投行們對(duì)國(guó)際原油價(jià)格是如何投機(jī)的,。
特別值得注意的是，這種商品屬性被人為轉(zhuǎn)換的現(xiàn)象,，不僅在農(nóng)產(chǎn)品上面有,，在其他商品上也有，有的甚至比農(nóng)產(chǎn)品還要嚴(yán)重,，比如房地產(chǎn),、石油,、礦石及稀有金屬等,；這種情形，發(fā)達(dá)國(guó)家比我們出現(xiàn)得要早,。嚴(yán)格地說,，早在上世紀(jì)二三十年代的資本主義經(jīng)濟(jì)大蕭條時(shí)期就有過。記得上中學(xué)時(shí)政治老師經(jīng)常講起資本主義經(jīng)濟(jì)大蕭條時(shí)期資本家往海里倒牛奶的事,，當(dāng)初怎么也不理解,，后來學(xué)了一些經(jīng)濟(jì)學(xué)原理還是不能理解，既然要減少供給,，為什么不將牛奶轉(zhuǎn)化成其他商品（比如奶粉）暫時(shí)退出供給渠道呢,？直到了解了金融學(xué)之后我才明白,，只有倒掉牛奶才能消除市場(chǎng)與牛奶供給的預(yù)期，進(jìn)而更有效地控制牛奶價(jià)格,。這么看來,，當(dāng)年倒牛奶的做法，已經(jīng)動(dòng)搖了商品供求均衡價(jià)格的理論基礎(chǔ),，只是很少有人關(guān)注而已,。
既然商品價(jià)格已不再是供求均衡的一元函數(shù)，那么商品價(jià)格到底由什么決定呢,？是不是要把資本定價(jià)的因素引入,？如果引入，其影響因子及其權(quán)重又該如何確定呢,？這些都是擺在學(xué)界面前的現(xiàn)實(shí)問題,。遺憾的是，受能力所限,，我只能給這個(gè)故事開個(gè)頭,，卻不能給出一個(gè)可信的結(jié)尾。不過,，值得所有學(xué)者關(guān)注的是,，這個(gè)問題不解決，我們不但無法解釋新形勢(shì)下的商品價(jià)格變化,，以及以商品價(jià)格為主要標(biāo)志的通脹的機(jī)理,，也無法回答由此所引發(fā)的代理成本、市場(chǎng)激勵(lì),、制度建設(shè)以及宏觀經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型等一系列重大問題,。
盡管這方面的結(jié)論有待時(shí)日，但其中一些要點(diǎn)現(xiàn)在就可以明確,。首先,，商品價(jià)格的資產(chǎn)化是一個(gè)非正常現(xiàn)象,，有害于市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展,，不可聽之任之；其次,，解決上述問題必須考慮市場(chǎng)制度建設(shè),，使市場(chǎng)機(jī)制在制度的約束下合理運(yùn)行。譬如去年以來國(guó)內(nèi)農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格的炒作,，作為市場(chǎng)管理者是有義務(wù)通過制度建設(shè)予以制止的,，而不是袖手旁觀、任其發(fā)展；最后,，新的商品價(jià)格機(jī)制需要新的理論加以解釋和指導(dǎo),，這個(gè)新理論不可以是因子的羅列，而必須是一系列邏輯的演繹,，這個(gè)邏輯過程可能再也不是簡(jiǎn)單的多元函數(shù)或單一隨機(jī)過程,，而必須兼顧宏觀條件下的個(gè)體約束。盡管這個(gè)過程將會(huì)非常艱苦,，但作為現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)發(fā)展過程中非解決不可的學(xué)術(shù)問題,，未來的結(jié)果值得期待。
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