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證監(jiān)會相關(guān)人士近日在出席某論壇時表示,，目前正在緊鑼密鼓地研究創(chuàng)業(yè)板再融資方面的規(guī)定。深圳證券交易所理事長陳東征也曾表示,，創(chuàng)業(yè)板小額快速再融資制度今年有望推出,。這意味著創(chuàng)業(yè)板再融資腳步漸行漸近。
創(chuàng)業(yè)板的推出,，是我國多層次資本市場的一個重要組成,，旨在擴寬中小企業(yè)融資渠道，促進高新技術(shù)企業(yè)發(fā)展,，增加風投退出渠道等等,。對于這樣一個市場，再融資的開閘,，無疑將健全市場功能,，進一步支持企業(yè)發(fā)展。站在市場自身以及企業(yè)發(fā)展的角度,，允許創(chuàng)業(yè)板進行再融資,，是一件值得肯定的好事。
但站在投資者的立場,，創(chuàng)業(yè)板再融資,，難免不受質(zhì)疑。創(chuàng)業(yè)板市場運行剛滿兩周年,，市場成長過程中暴露出了種種問題,，如創(chuàng)業(yè)板上市公司“高股價、高市盈率,、高募資”的“三高”問題,；又如業(yè)績表現(xiàn)不及主板，標榜的“高成長性”難體現(xiàn),；再者就是業(yè)績“變臉”背后的過度包裝上市,，甚至造假上市問題，等等,。而這些問題背后,，質(zhì)疑和爭議也一路相隨，創(chuàng)業(yè)板市場“只重融資，不重投資,，只重上市企業(yè)圈錢,、保薦人和機構(gòu)賺錢，而絲毫不顧股民和投資者賠錢”,，已經(jīng)嚴重傷害了市場,。
就創(chuàng)業(yè)板再融資，著名經(jīng)濟學家劉紀鵬就指出,，現(xiàn)在創(chuàng)業(yè)板IPO（新股首次公開發(fā)行）已經(jīng)引出了許多麻煩,，僅2000億元的募集資金就超募了1200多億元，這個問題并未得到反思,，管理層又開始研究市場拓展再融資問題,，“簡直就是笑話”。另有業(yè)內(nèi)專家表示,，雖然創(chuàng)業(yè)板再融資有利于打通該板塊融資瓶頸,，但目前創(chuàng)業(yè)板公司超高市盈率卻沒有業(yè)績配合，這樣的公司若大面積再融資,，無疑將對市場造成進一步的傷害,。
筆者也認同上述專家觀點，認為創(chuàng)業(yè)板再融資還需緩步,。管理層不必急于推動創(chuàng)業(yè)板再融資,，而是應先針對創(chuàng)業(yè)板暴露出來的種種問題進行研究，并逐一解決問題,，完善相關(guān)制度,。否則，只會令市場對創(chuàng)業(yè)板更加失望,，甚至對市場決策者和管理部門失去信心,。不僅如此,，在有了創(chuàng)業(yè)板IPO融資及發(fā)行制度暴露出問題的前車之鑒下,，后市創(chuàng)業(yè)板再融資相關(guān)政策和制度的出臺，也應該更加謹慎,，更多地研究和分析,，更多地征求市場意見，更多地進行風險測試等,。
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