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歐盟27國(guó)領(lǐng)導(dǎo)人從本周一開始舉行會(huì)議,，討論如何解決歐債危機(jī),、如何救助希臘。由于德國(guó)總理默克爾和法國(guó)總統(tǒng)薩科齊的倡議,，今天還將再舉行一次峰會(huì),，希望能針對(duì)救助希臘等問題最終達(dá)成一致意見。不知道希臘總理帕潘德里歐再三重申的有關(guān)希臘將保持經(jīng)濟(jì)可持續(xù)發(fā)展的話,，歐盟其他國(guó)家領(lǐng)導(dǎo)人有沒有聽進(jìn)去,，他另一句“希臘問題已經(jīng)不是希臘自己的問題，而是歐盟的問題”想必也讓大多數(shù)歐洲人都坐不住,。歐盟領(lǐng)導(dǎo)人確實(shí)非常著急，曠日持久的歐債危機(jī)遲遲得不到有效的解決,，整個(gè)歐洲的經(jīng)濟(jì)也受到拖累,。更糟糕的是，債務(wù)危機(jī)的深化還可能導(dǎo)致歐元區(qū)國(guó)家出現(xiàn)分裂,。
可問題是,，現(xiàn)在看來，希臘債務(wù)問題并非流動(dòng)性問題,，而是清償能力的問題,，這是制造業(yè)喪失競(jìng)爭(zhēng)力與“高福利剛性”共同作用的結(jié)果。筆者以為,，理解這一點(diǎn),，是研判希臘債務(wù)危機(jī)出路的關(guān)鍵所在。俗話說,，“救急不救窮”,，希臘的問題不是靠短期援助就能熬過去的。一個(gè)失去造血能力的人,，靠不斷輸血是無法長(zhǎng)久,，不可持續(xù)的,。歐盟為此陷入了兩難的境地。
上個(gè)月22日,，國(guó)際貨幣基金組織重新啟動(dòng)了總額5710億美元的資金池,，以確保擁有足夠資金幫助歐洲應(yīng)對(duì)其不斷惡化的債務(wù)危機(jī)。歐洲央行接著宣布,，將擴(kuò)大歐洲商業(yè)銀行用作貸款抵押品的合格證券范圍,，同時(shí)限制充當(dāng)?shù)盅浩返膬?yōu)先無擔(dān)保債券的使用。G20則承諾,，將采取強(qiáng)有力的協(xié)同行動(dòng)穩(wěn)定全球金融系統(tǒng),。另外，在華盛頓召開的國(guó)際貨幣基金組織會(huì)議上,，歐盟領(lǐng)導(dǎo)人就歐洲金融穩(wěn)定機(jī)制（EFSF）擴(kuò)容相關(guān)事宜展開了新一輪努力,，EFSF可能從4400億歐元增加到2萬億歐元。不過,，歐元集團(tuán)主席容克很快又否認(rèn)了該注資計(jì)劃,。
歐盟當(dāng)然明白，挽救希臘,，實(shí)際是在救助一個(gè)沒有希望還債的人,，不管是歐盟還是IMF給希臘的援助，或許更多是從政治方面考慮的,。畢竟,，歐元是歐洲很大的一個(gè)驕傲，他們不愿意看到任何一個(gè)成員國(guó)退出歐元區(qū)所帶來的政治挫折感,。9月28日,，歐盟委員會(huì)主席巴羅佐在斯特拉斯堡堅(jiān)決排除了希臘脫離歐元區(qū)的可能性。他明確表示,，希臘雖發(fā)生債務(wù)危機(jī),，但“現(xiàn)在和將來都將是歐元區(qū)成員國(guó)”。但是,，如果堅(jiān)持不讓希臘退出,，歐元區(qū)的未來只會(huì)更加艱難。
歐盟在過去十年遇到最大的沖擊就是全球化,，中國(guó)等新興國(guó)家在此期間對(duì)全球經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生了深刻的影響,，尤其在全球制造業(yè)的市場(chǎng)上，發(fā)達(dá)國(guó)家已經(jīng)失去競(jìng)爭(zhēng)能力,。對(duì)歐盟國(guó)家來說,，大量削減赤字是一種解決途徑，然而這就意味削減公共福利，這條道路非常困難,，必將引起社會(huì)政治動(dòng)蕩,，而執(zhí)政黨恐怕也會(huì)因此在選舉中失去大部分選票。因此,，解決希臘債務(wù)問題的最佳方法,，就是通過希臘貨幣的貶值，恢復(fù)出口競(jìng)爭(zhēng)力,，通過積累貿(mào)易順差來償還債務(wù),，逐漸恢復(fù)經(jīng)濟(jì)發(fā)展。然而,，希臘身處歐元區(qū),，失去了貨幣貶值的選擇權(quán)。
近期,，意大利及多家歐洲銀行評(píng)級(jí)被下調(diào),，意大利、西班牙國(guó)家信用評(píng)級(jí)被下調(diào),，這標(biāo)志著歐債危機(jī)進(jìn)入新階段,，即債務(wù)危機(jī)向核心經(jīng)濟(jì)體以及銀行體系蔓延。希臘違約的可能性,，債務(wù)危機(jī)蔓延至核心經(jīng)濟(jì)體甚至是銀行體系的風(fēng)險(xiǎn)都在進(jìn)一步加大,。
很多人將歐債危機(jī)歸咎于歐元區(qū)實(shí)現(xiàn)貨幣一體化的同時(shí)，卻未完成財(cái)政一體化,。但是財(cái)政一體化幾乎是不現(xiàn)實(shí)的,，因?yàn)槠渖婕罢鳈?quán)的問題，如果歐盟財(cái)政統(tǒng)一,，那么各國(guó)的財(cái)政支出無法平衡,，由于政策取向的不一致，也不可能通過一個(gè)財(cái)政方案解決不同國(guó)家的需求,，其唯一的做法可能就是建立一個(gè)比較好的機(jī)制，讓各國(guó)政府自己約束自己的財(cái)政行為,。
在歐元區(qū)財(cái)政一體化或只是烏托邦式的幻想時(shí),，建立有序退出機(jī)制已迫在眉睫。因?yàn)橐粋�(gè)健康的貨幣都應(yīng)該有退出機(jī)制,，讓那些不守紀(jì)律的國(guó)家受到懲罰,，其他國(guó)家才會(huì)守紀(jì)律。希臘退出,，或許正可以讓歐元區(qū)向全球顯示出建立這一機(jī)制的決心,。
形勢(shì)比人強(qiáng)，不論作為當(dāng)事人的歐盟如何不愿面對(duì)，歐債危機(jī)最終可能還是要通過希臘退出的方法來解決,。當(dāng)然關(guān)鍵是有序,、安全地退出，切斷對(duì)銀行體系風(fēng)險(xiǎn)的傳遞,，同時(shí)還要切斷對(duì)意大利和西班牙邊緣國(guó)家的壓力,。
假如希臘有序退出，為了避免歐元區(qū)崩潰,，應(yīng)當(dāng)由歐盟出面對(duì)希臘存量債務(wù)進(jìn)行擔(dān)保,，以應(yīng)對(duì)可能出現(xiàn)的恐慌維護(hù)市場(chǎng)穩(wěn)定，但這個(gè)擔(dān)保只是一次性的行為,，在希臘退出之后實(shí)現(xiàn)貨幣獨(dú)立,，如果再度舉債，就由希臘自身負(fù)責(zé),。同時(shí),，還要防范意大利和西班牙可能出現(xiàn)的債務(wù)問題。
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