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最近,，有關(guān)物價“得到有效控制”的樂觀看法,，又成了主流,。從數(shù)據(jù)上來看，似乎并非沒有依據(jù),。與7月份CPI6.5%的同比漲幅相比,，8月回落到6.2%，9月降至6.1%,。
但是,，如果據(jù)此認為物價上漲的勢頭得到了遏制，則可能過于樂觀了,。
首先,，我們是靠什么遏制物價的,？是緊縮的貨幣政策。
緊縮的貨幣政策對政府主導(dǎo)的投資這一塊,，影響并不大——很多地方政府從銀行得到貸款的動力始終非常充足,，但很少有官員考慮過償還的問題，當然也有對加息之類的不敏感,。緊縮政策影響最大的是民營企業(yè),。這也是常態(tài)。每當貨幣政策開始緊縮時,，首先被“斷奶”的就是遠離權(quán)力資源的民營企業(yè),，我們知道，民營企業(yè)分享的信貸資源原本就非常有限,，一旦被掐斷,，要么走民間融資路線（集資、高利貸等）,，要么倒閉,。
問題的微妙之處恰在于此。緊縮政策雖然暫時抑制了物價的上漲勢頭,，這種效果卻是以民營企業(yè)的蕭條為代價的，由此,，必然造成市場供給的大幅度減少,，從而，為新一輪物價上漲埋下巨大隱患,。
最關(guān)鍵的一個問題是,，中國的貨幣總量依然非常龐大，這是推動物價上漲的最大原動力,。
根據(jù)央行公布的數(shù)據(jù),，8月末，我國M2余額為78.07萬億元,，同比增長僅13.5%,，M2增速連續(xù)五個月保持在16%以下。很多人據(jù)此認為,，貨幣供應(yīng)量持續(xù)降低,，物價下行是必然的。但是,，當貨幣超發(fā)到一定程度的時候,，這個規(guī)律就可能發(fā)生變化。
雖然中國的貨幣增速有所降低,，但基數(shù)已今非昔比,。以廣義貨幣總量計算,，中國在2009年7月就已經(jīng)超過了美國，而中國的經(jīng)濟規(guī)模只相當于美國的三分之一多點,。在如此大的貨幣基數(shù)之上,，貨幣的增速雖然有所降低，但貨幣總量的增長亦然巨大,。而這是推動物價上漲的最重要的動力,。
另外，現(xiàn)在距離雙節(jié)越來越近,，而每當雙節(jié)的時候,，中國的食品等價格就會上漲，節(jié)日現(xiàn)象對物價的影響是眾所周知的,。
有趣的是,，10月18日，國家統(tǒng)計局公布的最新數(shù)據(jù)顯示,，1-9月份,，CPI同比上漲5.7%，而城鎮(zhèn)居民人均可支配收入扣除價格因素后實際增長7.8%,，跑贏了CPI,。
這可能是低估物價上漲壓力的另一種樂觀情緒了。我們知道,，世界上絕大多數(shù)國家的人均可支配收入的增速,，是超過GDP的，俄羅斯的人均可支配收入甚至達到其GDP增速的兩倍,。如果以此為標準,，中國顯然沒有樂觀的理由。
因此,，對于物價上漲的壓力不可掉以輕心,，在控制物價的同時，還必須想法增加民眾的收入,，不僅讓民眾收入跑贏CPI,，還要跑贏GDP，跑贏國家的財政收入,，如此,，物價才真的不再成為問題。
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