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最近,，有關(guān)物價(jià)“得到有效控制”的樂(lè)觀看法，又成了主流,。從數(shù)據(jù)上來(lái)看,，似乎并非沒(méi)有依據(jù)。與7月份CPI6.5%的同比漲幅相比,，8月回落到6.2%，9月降至6.1%,。
但是,，如果據(jù)此認(rèn)為物價(jià)上漲的勢(shì)頭得到了遏制，則可能過(guò)于樂(lè)觀了,。
首先,，我們是靠什么遏制物價(jià)的？是緊縮的貨幣政策,。
緊縮的貨幣政策對(duì)政府主導(dǎo)的投資這一塊,，影響并不大——很多地方政府從銀行得到貸款的動(dòng)力始終非常充足，但很少有官員考慮過(guò)償還的問(wèn)題,，當(dāng)然也有對(duì)加息之類的不敏感,。緊縮政策影響最大的是民營(yíng)企業(yè)。這也是常態(tài),。每當(dāng)貨幣政策開始緊縮時(shí),，首先被“斷奶”的就是遠(yuǎn)離權(quán)力資源的民營(yíng)企業(yè),，我們知道，民營(yíng)企業(yè)分享的信貸資源原本就非常有限,，一旦被掐斷,，要么走民間融資路線（集資、高利貸等）,，要么倒閉,。
問(wèn)題的微妙之處恰在于此。緊縮政策雖然暫時(shí)抑制了物價(jià)的上漲勢(shì)頭,，這種效果卻是以民營(yíng)企業(yè)的蕭條為代價(jià)的,，由此，必然造成市場(chǎng)供給的大幅度減少,，從而,，為新一輪物價(jià)上漲埋下巨大隱患。
最關(guān)鍵的一個(gè)問(wèn)題是,，中國(guó)的貨幣總量依然非常龐大,，這是推動(dòng)物價(jià)上漲的最大原動(dòng)力。
根據(jù)央行公布的數(shù)據(jù),，8月末,，我國(guó)M2余額為78.07萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)僅13.5%,，M2增速連續(xù)五個(gè)月保持在16%以下,。很多人據(jù)此認(rèn)為，貨幣供應(yīng)量持續(xù)降低,，物價(jià)下行是必然的,。但是，當(dāng)貨幣超發(fā)到一定程度的時(shí)候,，這個(gè)規(guī)律就可能發(fā)生變化,。
雖然中國(guó)的貨幣增速有所降低，但基數(shù)已今非昔比,。以廣義貨幣總量計(jì)算,，中國(guó)在2009年7月就已經(jīng)超過(guò)了美國(guó)，而中國(guó)的經(jīng)濟(jì)規(guī)模只相當(dāng)于美國(guó)的三分之一多點(diǎn),。在如此大的貨幣基數(shù)之上,，貨幣的增速雖然有所降低，但貨幣總量的增長(zhǎng)亦然巨大,。而這是推動(dòng)物價(jià)上漲的最重要的動(dòng)力,。
另外，現(xiàn)在距離雙節(jié)越來(lái)越近,，而每當(dāng)雙節(jié)的時(shí)候,，中國(guó)的食品等價(jià)格就會(huì)上漲,，節(jié)日現(xiàn)象對(duì)物價(jià)的影響是眾所周知的。
有趣的是,，10月18日,，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布的最新數(shù)據(jù)顯示，1-9月份,，CPI同比上漲5.7%,，而城鎮(zhèn)居民人均可支配收入扣除價(jià)格因素后實(shí)際增長(zhǎng)7.8%，跑贏了CPI,。
這可能是低估物價(jià)上漲壓力的另一種樂(lè)觀情緒了,。我們知道，世界上絕大多數(shù)國(guó)家的人均可支配收入的增速,，是超過(guò)GDP的,，俄羅斯的人均可支配收入甚至達(dá)到其GDP增速的兩倍。如果以此為標(biāo)準(zhǔn),，中國(guó)顯然沒(méi)有樂(lè)觀的理由,。
因此，對(duì)于物價(jià)上漲的壓力不可掉以輕心,，在控制物價(jià)的同時(shí),，還必須想法增加民眾的收入，不僅讓民眾收入跑贏CPI,，還要跑贏GDP,，跑贏國(guó)家的財(cái)政收入，如此,，物價(jià)才真的不再成為問(wèn)題,。
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