積以往之經(jīng)驗,，幾乎沒人指望本次歐盟峰會端出一個一攬子解決歐債危機(jī)的方案，否則一個小小希臘的債務(wù)問題也不至于演變成可能影響全球的經(jīng)濟(jì)危機(jī),。
過往歐盟峰會提出的方案不逃頭痛醫(yī)頭，腳痛醫(yī)腳的舊窠,，基本原則就是采取拖延戰(zhàn)術(shù),，將所謂的“總算賬”的時間盡量延后，指望兩三年后希臘能擺脫衰退,，重返資本市場,。或者歐元區(qū)整體狀況向好,，彼時足以抵擋希臘一旦債務(wù)違約造成的沖擊,。
但現(xiàn)實的情況是，希臘只能依賴借債維持基本運轉(zhuǎn),，根本無力償債,，大規(guī)模違約已是無可避免的事實。歐盟,、歐洲央行和國際貨幣基金組織“三巨頭”的最新報告也顯示,，如果沒有重大改革，希臘至少需要10年的時間才能重新在金融市場獨立獲得融資,。
聽任希臘無序違約可能造成可怕的多米諾骨牌效應(yīng),，引發(fā)其他債務(wù)國家的債務(wù)違約，直至引發(fā)新一輪金融危機(jī),，危及歐元的生存,。而單純地救援無法改變希臘的現(xiàn)狀，接二連三的緊縮政策更讓陷入衰退的希臘無力擺脫債務(wù)陷阱,。
不讓希臘主動破產(chǎn),，就得讓債權(quán)人“主動”減免希臘的債務(wù)，特別是所謂的私營部門債權(quán)人如銀行和保險業(yè)要承擔(dān)更多的損失,。此次歐盟峰會前,，“三巨頭”的報告就吹風(fēng)說，如果期待有大的進(jìn)展,，銀行業(yè)必須更加深入強(qiáng)勁地介入到拯救過程中來,。報告稱，如果銀行業(yè)減記60%的債務(wù),，那么到2020年希臘的債務(wù)水平將達(dá)到GDP的110%,。否則，希臘的債務(wù)仍將高居150%以上,。
其實,，在今年七月歐盟峰會通過的救助方案中，私營部門的債權(quán)人已經(jīng)“自愿參與援助”,。按照方案,，銀行將減記21%的希臘債務(wù)�,，F(xiàn)在這個比例顯然要大幅提高。歐元集團(tuán)主席容克也已經(jīng)表示,，拯救歐元必須大幅增加銀行分?jǐn)偟姆蓊~,。
但大幅減記可能會重創(chuàng)歐洲的銀行業(yè)，IMF認(rèn)為有關(guān)減記會導(dǎo)致歐洲銀行業(yè)資產(chǎn)負(fù)債表出現(xiàn)2000億歐元缺口,。摩根士丹利的估計是,，歐洲銀行業(yè)或存在至多為2750億歐元的資本金缺口。歐盟最新的保守估計則認(rèn)為不到1000億歐元,。
不管怎么說,，歐盟領(lǐng)導(dǎo)人現(xiàn)在認(rèn)定穩(wěn)固銀行業(yè)是解決歐債危機(jī)的關(guān)鍵因素。因此由德法兩國領(lǐng)導(dǎo)人牽頭,，歐盟推出銀行業(yè)資本重組計劃，這個計劃要求所有“具有系統(tǒng)重要性”的銀行在6至9個月限期內(nèi)將核心一級資本比率提高至9%,，否則要接受某種形式的國有資本注入,。
這個計劃已經(jīng)引起歐洲銀行業(yè)的恐慌和強(qiáng)烈反對。德意志銀行行長阿克曼稱,，注入資本無法解決實際問題,，因為關(guān)鍵問題在于政府債券不再是無風(fēng)險資產(chǎn)。銀行認(rèn)為自己被債務(wù)危機(jī)劫持為人質(zhì),，莫名其妙地被迫進(jìn)行資本結(jié)構(gòu)調(diào)整,。支持銀行業(yè)的輿論認(rèn)為，以國有資本注入銀行,，無疑是在摧毀市場經(jīng)濟(jì)的核心,。
即使大幅減記希臘債務(wù)與銀行資本重組的方案得以通過，所需資金從何而出,，歐元救助機(jī)制如何啟用以及擴(kuò)容,，永久機(jī)制是否提前實行都是待解的問題，而這些問題與歐元的根本穩(wěn)定密切相關(guān),。
要等待下次峰會嗎,？歐洲人還有時間嗎？
