近期,，溫州民間借貸引發(fā)的資金鏈斷裂,、企業(yè)主“跑路”以及無法履行債務(wù)等一系列經(jīng)濟(jì)金融風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)引起了國(guó)內(nèi)外的高度關(guān)注，國(guó)家及時(shí)出臺(tái)了扶持中小企業(yè)的金融政策,。然而,，民間資本為何躁動(dòng),，高利貸為何盛行等問題值得深思,，“產(chǎn)業(yè)資本”與“金融資本”角逐所反映的問題也應(yīng)引起重視,。
溫州高利貸泛濫既有供給的原因，也有需求的原因,；既有政策的原因,，更有制度的原因，而更深層次卻反映了中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)模式陷入困境的真實(shí)現(xiàn)實(shí),。
高利貸等地下金融興盛源于金融市場(chǎng)的二元分割,，這種非正規(guī)金融某種程度上提供了一種補(bǔ)充，但也形成了利率管制下資金價(jià)格的扭曲,。高利貸的需求方主要是中小企業(yè)，今年以來信貸政策收縮,，市場(chǎng)流動(dòng)性開始吃緊,，但市場(chǎng)融資需求旺盛，特別是中小企業(yè)對(duì)資金的需求更為迫切,，導(dǎo)致資金供需加速失衡,。于是，正規(guī)金融與民間金融之間形成了位差,，地下金融更有了填平其資金“水位”的機(jī)會(huì),，導(dǎo)致民間利率奇高。
而為了追逐高利潤(rùn),，一些資金又轉(zhuǎn)戰(zhàn)房地產(chǎn)市場(chǎng),，數(shù)據(jù)顯示，溫州民間借貸市場(chǎng)規(guī)模將近1100億元,，比去年同期增長(zhǎng)近40%,，這其中用于一般生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的僅占35%，20%左右通過房地產(chǎn)企業(yè)的融資,、集資炒房等進(jìn)入到“房地產(chǎn)投資”,，高利貸不僅吞噬了產(chǎn)業(yè)利潤(rùn)，也架空了貨幣政策和宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控。
如果說當(dāng)前的高利貸是緊縮政策帶來的副作用,，那么對(duì)此擔(dān)憂將是短暫的,，適時(shí)的政策調(diào)整即可緩解壓力，但高利貸興盛也許只是現(xiàn)實(shí)的一部分,。應(yīng)該講,，高利貸不是造成當(dāng)前溫州困境的原因，而是一個(gè)結(jié)果,。溫州是民營(yíng)經(jīng)濟(jì)做實(shí)業(yè)起家的前哨,，擁有超過40萬(wàn)家企業(yè)（多數(shù)為小型企業(yè)）。改革30年來,，溫州企業(yè)和民間靠加工貿(mào)易和產(chǎn)業(yè)鏈協(xié)作積累了大量的原始資本,。然而近些年，由于政策紅利下對(duì)外向型經(jīng)濟(jì)的路徑依賴,，溫州產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)變得十分薄弱,，要素支撐不足，創(chuàng)新的瓶頸和產(chǎn)業(yè)升級(jí)壓力使得大量實(shí)業(yè)企業(yè)紛紛外遷,，經(jīng)濟(jì)空心化的趨勢(shì)日益嚴(yán)重,。溫州乃至浙江投資不足問題非常突出，近10年,，浙江投資率增速一直低于8.6%的全國(guó)平均水平,。2008年全國(guó)達(dá)57%，浙江為44.0%,；2009年全國(guó)為65%,，而浙江僅為47%。而同期,，溫州投資率始終徘徊在31%~37%之間,，比長(zhǎng)三角城市平均水平低13.6個(gè)百分點(diǎn)，投資增速比長(zhǎng)三角城市平均水平低10.6個(gè)百分點(diǎn),，均居于末位,。資本從來不會(huì)甘于寂寞，一些溫州資本將實(shí)業(yè)當(dāng)做融資平臺(tái)并借力民間借貸,，參與房地產(chǎn)等炒作,，使得溫州資本大量外流，甚至熱錢化,。
應(yīng)該講,，溫州高利貸并非是個(gè)例，在中國(guó)的一些區(qū)域,，如珠三角,、鄂爾多斯等地區(qū)同樣存在高利貸泛濫的現(xiàn)象,。事實(shí)上，央行從2008年就開始調(diào)查民間借貸市場(chǎng),。據(jù)統(tǒng)計(jì),，到2010年3月末，民間借貸余額為2.4萬(wàn)億元,，融資規(guī)模比2008年有所擴(kuò)大,。但從今年上半年情況看，民間借貸與往年相比呈幾何級(jí)數(shù)增加,。過剩的貨幣沒有進(jìn)入到實(shí)業(yè)循環(huán),，而是流入房地產(chǎn)等資產(chǎn)領(lǐng)域。資本都是逐利的,，它會(huì)在不同產(chǎn)業(yè)的平均利潤(rùn)率之間作出比較,。一直以來中國(guó)的產(chǎn)業(yè)資本利潤(rùn)率回報(bào)十分豐厚，1998年到2008年,，中國(guó)一般工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)平均增長(zhǎng)30.5%,，而這種高利潤(rùn)率的形成很大程度上源于要素資源價(jià)格的扭曲。中國(guó)以其低勞動(dòng)力成本,、低土地成本,、低環(huán)境成本和較好的產(chǎn)業(yè)配套體系克服了資本邊際收益遞減的規(guī)律，成為資本獲取價(jià)值的“洼地”,。
然而,，近年來，由于紅利的減少,，勞動(dòng)力,、土地、初級(jí)產(chǎn)品價(jià)格上漲以及人民幣升值,、工農(nóng)業(yè)產(chǎn)品剪刀差正在供求不平衡的推動(dòng)下逐步回補(bǔ)，制造業(yè)利潤(rùn)率越來越薄,。除此之外,，不僅靠實(shí)業(yè)起家的眾多民營(yíng)企業(yè)紛紛“逃離”實(shí)體經(jīng)濟(jì)，一些大型國(guó)企也“不甘寂寞”,。當(dāng)這些資產(chǎn)領(lǐng)域產(chǎn)生預(yù)期利潤(rùn)率大大超過制造業(yè)利潤(rùn)率時(shí),，就會(huì)導(dǎo)致大量資金流向房地產(chǎn)行業(yè)。數(shù)據(jù)顯示,，2009年全球房地產(chǎn)投資額為3650億美元,，中國(guó)為1562億美元，與2008年相比增幅超過一倍,，約占全球的四成,，大量的資本沉淀于房地產(chǎn)等資產(chǎn)領(lǐng)域，經(jīng)濟(jì)泡沫化和產(chǎn)業(yè)空心化的傾向已經(jīng)開始在局部地區(qū)顯現(xiàn)。這樣,，為了償付借貸成本,，高利貸借來的資本只能回流到房地產(chǎn)等高利潤(rùn)行業(yè)，進(jìn)而形成惡性的資本循環(huán)和風(fēng)險(xiǎn)鏈條,。
因此,，解決溫州等地區(qū)民間借貸的金融亂象，并不能僅靠放開非正規(guī)金融管制,，讓民間借貸“正規(guī)化”,，或是一些短期的應(yīng)急之策。解決當(dāng)前溫州的困境需要全局觀,，應(yīng)該講溫州已經(jīng)拉響了中國(guó)經(jīng)濟(jì)的風(fēng)險(xiǎn)警報(bào),，溫州需要反思，中國(guó)也需要反思,。中國(guó)的確到了經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的“危機(jī)時(shí)刻”,。
隨著這三大紅利的逐步衰減，中國(guó)主要依靠低成本優(yōu)勢(shì)的超高速增長(zhǎng)的“黃金年代”已經(jīng)漸行漸遠(yuǎn),，以往“以利潤(rùn)換資本”等要素驅(qū)動(dòng)的發(fā)展方式面臨著巨大的挑戰(zhàn),，中國(guó)未來的可持續(xù)的增長(zhǎng)動(dòng)力到底來自于何方？中國(guó)并不缺少資本,，而是缺少實(shí)業(yè)精神,。莊子曾經(jīng)說過，“內(nèi)圣外王”是治天下之道,。實(shí)體經(jīng)濟(jì)的下降永遠(yuǎn)是最大的風(fēng)險(xiǎn),，從日韓、拉美等地區(qū)的經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)來看,，明確地提出“實(shí)業(yè)立國(guó)”的國(guó)家發(fā)展戰(zhàn)略,，有效處理好實(shí)體經(jīng)濟(jì)和虛擬經(jīng)濟(jì)之間的關(guān)系，未來中國(guó)突破技術(shù)創(chuàng)新瓶頸,、延伸產(chǎn)業(yè)鏈推動(dòng)產(chǎn)業(yè)升級(jí),，實(shí)現(xiàn)實(shí)體經(jīng)濟(jì)再造，對(duì)我國(guó)當(dāng)前乃至長(zhǎng)遠(yuǎn)的經(jīng)濟(jì)繁榮具有更加重要的戰(zhàn)略意義,。
