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為什么會(huì)出現(xiàn)部分企業(yè)資金鏈斷裂的現(xiàn)象,？而且比較集中地出現(xiàn)在溫州,？比較一致的看法是中小企業(yè)的融資環(huán)境不好,，原因是中國的民間金融不發(fā)達(dá),，對(duì)策當(dāng)然是發(fā)展民間金融,、增加對(duì)中小企業(yè)的融資服務(wù),。
強(qiáng)化對(duì)小企業(yè)和微型企業(yè)的金融服務(wù)在中國的確十分必要,，但如果認(rèn)為集中出現(xiàn)在溫州部分企業(yè)的資金鏈斷裂的最核心問題是民間金融不發(fā)達(dá)或這些企業(yè)缺少融資服務(wù),，就大錯(cuò)特錯(cuò)了,！資金鏈斷裂的企業(yè)之所以集中出現(xiàn)在溫州，就因?yàn)闇刂莸拿耖g金融十分發(fā)達(dá),，增加對(duì)這些企業(yè)的信貸支持只能緩和當(dāng)前緊張的形勢,，無法改變企業(yè)資金鏈斷裂的趨勢,。導(dǎo)致這些企業(yè)資金鏈斷裂的源頭在于這些企業(yè)通過過度負(fù)債的方式參與房地產(chǎn)投機(jī)，房價(jià)停止上漲才是導(dǎo)致這些企業(yè)資金鏈斷裂的直接原因,。
筆者一直關(guān)注溫州的經(jīng)濟(jì)及溫州企業(yè)家的行為,，對(duì)溫州今天出現(xiàn)的現(xiàn)象絲毫不感覺奇怪。在溫州出現(xiàn)了數(shù)不勝數(shù)的成功的炒房故事,，當(dāng)然也就會(huì)出現(xiàn)越來越多的企業(yè)放棄主業(yè)而專注“炒房”的故事,，很多企業(yè)早已把所謂的主營業(yè)務(wù)當(dāng)作了融資平臺(tái)來經(jīng)營，其主要精力集中在房地產(chǎn)市場,，資金實(shí)力強(qiáng)的企業(yè)直接從事房地產(chǎn)開發(fā),，而資金實(shí)力欠缺的從事炒房行為。而越來越多的人和公司則直接參與到與炒房有關(guān)的產(chǎn)業(yè)鏈上去,，有的從事資金的掮客,，有的成立擔(dān)保公司，甚至銀行信貸都成為炒房鏈條上的重要一環(huán),。因此,，眼下出現(xiàn)的所謂“部分企業(yè)的資金鏈斷裂”的實(shí)質(zhì)是“炒房者的資金鏈出現(xiàn)斷裂”。
如果房價(jià)出現(xiàn)快速上漲,，這些通過高杠桿負(fù)債的方式參與炒房的人獲利成倍增加,，于是，通過高利貸方式融資炒房也必然越來越普遍,。2008年的救市政策導(dǎo)致的2009年和2010年房價(jià)大幅度飆升進(jìn)一步刺激了通過高利貸炒房者的信心,。但如果房價(jià)停止上漲，則整個(gè)游戲會(huì)戛然而止,！高利貸的資金成本大約在20%至30%左右,，如果房價(jià)上漲速度小于20%至30%的幅度，則通過高利貸的方式參與炒房的人就會(huì)虧損,；如果房價(jià)停止上漲或下跌,，則意味著這些人立即陷入高比例的虧損(因?yàn)榇嬖诟弑壤馁Y金杠桿)，持續(xù)時(shí)間越長則虧損越嚴(yán)重,。
由此可以推測,，只要房價(jià)延續(xù)現(xiàn)在向下的趨勢，則會(huì)有越來越多的炒房者出現(xiàn)虧損或資金鏈斷裂,！而每當(dāng)一個(gè)炒房者出現(xiàn)資金鏈斷裂又會(huì)導(dǎo)致債權(quán)人強(qiáng)制賣房的“斬倉盤”,，對(duì)市場價(jià)格預(yù)期產(chǎn)生進(jìn)一步?jīng)_擊，市場進(jìn)入惡性循環(huán),。這與美國次貸危機(jī)之后銀行出賣被收回的住房情形沒有什么兩樣---房價(jià)越賣越跌,、而越跌賣盤越多。
可見,，高利貸的源頭在資產(chǎn)價(jià)格的快速上漲,，其主要原因是寬松貨幣政策,。始發(fā)于溫州的資金鏈斷裂是中國房地產(chǎn)泡沫破滅的標(biāo)志，隨著時(shí)間的推移,，會(huì)有越來越多的公司或個(gè)人陷入資金鏈斷裂的困境,。這是未來中國經(jīng)濟(jì)與金融的最大風(fēng)險(xiǎn)所在。
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