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為什么會出現部分企業(yè)資金鏈斷裂的現象？而且比較集中地出現在溫州,？比較一致的看法是中小企業(yè)的融資環(huán)境不好,，原因是中國的民間金融不發(fā)達，對策當然是發(fā)展民間金融,、增加對中小企業(yè)的融資服務,。
強化對小企業(yè)和微型企業(yè)的金融服務在中國的確十分必要，但如果認為集中出現在溫州部分企業(yè)的資金鏈斷裂的最核心問題是民間金融不發(fā)達或這些企業(yè)缺少融資服務,，就大錯特錯了,！資金鏈斷裂的企業(yè)之所以集中出現在溫州，就因為溫州的民間金融十分發(fā)達,，增加對這些企業(yè)的信貸支持只能緩和當前緊張的形勢,，無法改變企業(yè)資金鏈斷裂的趨勢。導致這些企業(yè)資金鏈斷裂的源頭在于這些企業(yè)通過過度負債的方式參與房地產投機,，房價停止上漲才是導致這些企業(yè)資金鏈斷裂的直接原因,。
筆者一直關注溫州的經濟及溫州企業(yè)家的行為，對溫州今天出現的現象絲毫不感覺奇怪,。在溫州出現了數不勝數的成功的炒房故事,，當然也就會出現越來越多的企業(yè)放棄主業(yè)而專注“炒房”的故事，很多企業(yè)早已把所謂的主營業(yè)務當作了融資平臺來經營,，其主要精力集中在房地產市場,，資金實力強的企業(yè)直接從事房地產開發(fā),，而資金實力欠缺的從事炒房行為。而越來越多的人和公司則直接參與到與炒房有關的產業(yè)鏈上去,，有的從事資金的掮客,，有的成立擔保公司，甚至銀行信貸都成為炒房鏈條上的重要一環(huán),。因此,，眼下出現的所謂“部分企業(yè)的資金鏈斷裂”的實質是“炒房者的資金鏈出現斷裂”。
如果房價出現快速上漲,，這些通過高杠桿負債的方式參與炒房的人獲利成倍增加，于是,，通過高利貸方式融資炒房也必然越來越普遍,。2008年的救市政策導致的2009年和2010年房價大幅度飆升進一步刺激了通過高利貸炒房者的信心。但如果房價停止上漲,，則整個游戲會戛然而止,！高利貸的資金成本大約在20%至30%左右，如果房價上漲速度小于20%至30%的幅度,，則通過高利貸的方式參與炒房的人就會虧損,；如果房價停止上漲或下跌，則意味著這些人立即陷入高比例的虧損(因為存在高比例的資金杠桿),，持續(xù)時間越長則虧損越嚴重,。
由此可以推測，只要房價延續(xù)現在向下的趨勢,，則會有越來越多的炒房者出現虧損或資金鏈斷裂,！而每當一個炒房者出現資金鏈斷裂又會導致債權人強制賣房的“斬倉盤”，對市場價格預期產生進一步沖擊,，市場進入惡性循環(huán),。這與美國次貸危機之后銀行出賣被收回的住房情形沒有什么兩樣---房價越賣越跌、而越跌賣盤越多,。
可見,，高利貸的源頭在資產價格的快速上漲，其主要原因是寬松貨幣政策,。始發(fā)于溫州的資金鏈斷裂是中國房地產泡沫破滅的標志,，隨著時間的推移，會有越來越多的公司或個人陷入資金鏈斷裂的困境,。這是未來中國經濟與金融的最大風險所在,。
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