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日前，央行貨幣政策委員會(huì)在2011年第三季度例會(huì)上重申,，穩(wěn)定物價(jià)仍為當(dāng)前宏觀調(diào)控首要任務(wù),，并認(rèn)為通脹壓力有所緩解但仍處在高位。
這意味著,，在未來(lái)一段時(shí)期內(nèi)，從緊的貨幣政策仍將主導(dǎo)市場(chǎng),，信貸規(guī)模短期內(nèi)亦不會(huì)大幅放松,。但是，央行的這一表態(tài),，明顯與部分中小企業(yè)的期望相違,。
由地方政府出面，通過(guò)不同形式,，力壓商業(yè)銀行放松信貸控制,，已成為當(dāng)下普遍的做法。據(jù)媒體報(bào)道,，作為同處經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)地區(qū)的蘇南,，由市長(zhǎng)出面逼地方商業(yè)銀行放貸，已呈愈演愈烈之勢(shì),。
對(duì)于身處融資困境的部分中小企業(yè),，銀行是救還是不救？是遷就地方政府還是服從既定貨幣政策,？已成為當(dāng)下擺在銀行面前的艱難選擇,。雖然理論上，可以通過(guò)盤(pán)活金融存量資產(chǎn),，解決中小企業(yè)的融資困境,。但盤(pán)活金融存量資產(chǎn)，一朝一夕顯然難以完成,，對(duì)于當(dāng)下“等米下鍋”的部分中小企業(yè)而言,，直接或間接對(duì)其放貸已成為惟一可行的辦法。
放松信貸規(guī)�,？刂�,，當(dāng)然可以贏取更多的掌聲：通過(guò)銀行系統(tǒng)給中小企業(yè)輸血,，既可暫緩中小企業(yè)倒閉潮的出現(xiàn)，減少地方政府長(zhǎng)期財(cái)政收入可能驟減的憂慮,，更可避免因?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)受挫而引發(fā)的大規(guī)模失業(yè),。
但是，這與當(dāng)前“穩(wěn)定物價(jià)”作為首要任務(wù)的貨幣政策,，顯然是一個(gè)巨大的沖突,。
至于通脹持續(xù)高企的我國(guó)經(jīng)濟(jì)，CPI已連續(xù)四個(gè)月居6%以上高位,，2011年全年CPI高出年初計(jì)劃1.5個(gè)百分點(diǎn)已成定局,。而我國(guó)今年既定的從緊貨幣政策，不僅是為了抑制物價(jià)上漲幅度,，更為了收縮過(guò)去兩年粗放式的投資慣性,，從而避免我國(guó)經(jīng)濟(jì)可能出現(xiàn)的系統(tǒng)危機(jī)。
很顯然,，與放松流動(dòng)性可能導(dǎo)致我國(guó)經(jīng)濟(jì)的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)相比,，從緊貨幣政策引發(fā)的部分中小企業(yè)倒閉，對(duì)整體經(jīng)濟(jì)所產(chǎn)生的負(fù)面影響要小得多,。更何況,，當(dāng)下部分中小企業(yè)的倒閉，銀行信貸收縮僅是表層因素,，除了歐美債務(wù)危機(jī)導(dǎo)致的全球外需大幅減少外,，相當(dāng)部分原因卻源自其內(nèi)在——金融投機(jī)過(guò)多、產(chǎn)業(yè)升級(jí)過(guò)慢,、非關(guān)聯(lián)擴(kuò)張過(guò)快,、企業(yè)治理過(guò)亂等。
相對(duì)放寬對(duì)中小企業(yè)倒閉的容忍度,，并非意味著銀行可以置身事外,，而是必須要認(rèn)清當(dāng)前宏觀調(diào)控的主次矛盾。銀行在堅(jiān)持從緊貨幣政策的同時(shí),，應(yīng)盡快降低我國(guó)銀行金融業(yè)的準(zhǔn)入門(mén)檻,，給予民間金融相對(duì)合法的地位，并積極引導(dǎo)“高利貸”走向合規(guī)經(jīng)營(yíng)之路,。
而如果我們不對(duì)中小企業(yè)倒閉的原因進(jìn)行深入分析,，不對(duì)“高利貸”等形式的民間金融進(jìn)行合理疏導(dǎo)，而僅是應(yīng)急式地大開(kāi)信貸閘門(mén),，其結(jié)果雖可解中小企業(yè)的一時(shí)之需,，但難從根本上解決中小企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展。并且,，在這個(gè)過(guò)程中,，極可能導(dǎo)致部分中小企業(yè)的信貸依賴,，從而延緩其轉(zhuǎn)型升級(jí)的步伐，并會(huì)給我國(guó)銀行業(yè)的未來(lái)形成巨大的壞賬隱患,。
這并非沒(méi)有可能,，回顧我國(guó)銀行業(yè)改革的歷史，因給實(shí)體經(jīng)濟(jì)救急或過(guò)于遷就地方政府,，大開(kāi)信貸閘門(mén)后曾多次形成風(fēng)險(xiǎn),。如1992年至1999年為配合各地政府大上項(xiàng)目，我國(guó)銀行業(yè)在這個(gè)階段形成的壞賬額度曾高達(dá)4萬(wàn)億元,，工農(nóng)中建交五大行的財(cái)務(wù)嚴(yán)重資不抵債,，最終由中央政府通過(guò)財(cái)政發(fā)債、外儲(chǔ)注入,、財(cái)務(wù)重組等手段予以買單,。而在2008年美國(guó)次貸危機(jī)全面爆發(fā)后，我國(guó)為避免經(jīng)濟(jì)遭受打擊,，除中央政府4萬(wàn)億元的直接投資外,，更是鼓勵(lì)各大商業(yè)銀行放松信貸控制，支持地方政府加大投資規(guī)模,，其結(jié)果即是今天不良貸款率高達(dá)10%左右的逾10萬(wàn)億元地方債務(wù)，以及持續(xù)高企的通貨膨脹,。
面對(duì)部分中小企業(yè)的倒閉,，以及實(shí)體經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)減緩，我們應(yīng)系統(tǒng)分析,、綜合權(quán)衡,，從源頭上解決其融資困境，而不是急切放松信貸控制,，將部分中小企業(yè)倒閉的風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)嫁給銀行,，從而給銀行的未來(lái)發(fā)展埋下隱患，并將“價(jià)格穩(wěn)定”的首要任務(wù)功虧一簣,。
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