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10月10日,，中央?yún)R金公司宣布,，已經(jīng)在二級市場自主購入工、農(nóng),、中,、建四行股票，并繼續(xù)進行相關(guān)市場操作,。我認為，在市場人氣低迷,，投資者預(yù)期發(fā)生嚴重波動的時刻,，實施干預(yù)政策是十分必要的。對于救市歷來有爭論,，但維護本國經(jīng)濟的穩(wěn)定,，維系公眾對本國經(jīng)濟發(fā)展前景的信心，是負責(zé)任政府的必然選擇,。只要是有利于市場穩(wěn)定,、人心穩(wěn)定的操作，就應(yīng)當(dāng)及時推出,，沒有必要遮遮掩掩,。
我國股市自今年4月以來，受全球經(jīng)濟減速,、美歐債務(wù)危機蔓延的影響,，加之國內(nèi)持續(xù)實施房地產(chǎn)調(diào)控政策、銀行收緊貨幣投放,、地方政府性債務(wù)風(fēng)險釋放,，對于宏觀經(jīng)濟的看法甚為悲觀。外部力量對中國經(jīng)濟特別是銀行業(yè)狀況也一再發(fā)布夸大其詞的言論,，有的是通過非政府組織發(fā)布,，有的是借國際金融組織（如國際貨幣基金組織）發(fā)布,。在我看來，國際貨幣基金組織所謂的“中國的毛債務(wù)總額已達到異常高的水平”,、“中國的公共債務(wù)指標(biāo)很可能將顯著惡化”的判斷和預(yù)期要么來源于簡單的數(shù)學(xué)加減,，要么是刻意渲染。中國有年均9%左右的經(jīng)濟增速,，有迅速壯大和升級的消費市場,，有巨額的外匯儲備；我國包括中央政府債務(wù)和地方政府債務(wù)在內(nèi)的政府債務(wù)余額占國內(nèi)生產(chǎn)總值的比例不到50%,，遠低于發(fā)生債務(wù)危機的歐美國家,，違約風(fēng)險極其微小。我們要警惕本國經(jīng)濟的現(xiàn)實和潛在風(fēng)險,，但也要防止一些來自外部的干擾性言論,，有自己的主心骨。
當(dāng)前,，美歐債務(wù)危機還在繼續(xù)演繹,，化解歐債問題還需要相當(dāng)長的時間。一方面,，我們要正視歐洲危機對全球經(jīng)濟的拖累,，正視對中國出口的影響；另一方面,，也不可夸大這種沖擊,，畢竟中國經(jīng)濟的內(nèi)部回旋余地是很大的。同時,，美國和歐洲危機來源于其寅吃卯糧,、過度超前消費、過濫的高福利政策,，誰的欠賬誰來還,，中國不該也不可能卷入過深。
既然中國宏觀經(jīng)濟基本面并未發(fā)生重大改變,，作為發(fā)展中國家,，我們?nèi)杂芯薮鬂摿梢园l(fā)揮，當(dāng)前的危機恰恰可以使我們一些過去難以推進的改革能夠推進,。在兼顧外部因素變化的前提下,，加快轉(zhuǎn)變經(jīng)濟增長方式正是最重要的主題。無論上市公司還是整個資本市場,，都應(yīng)當(dāng)在“十二五”經(jīng)濟加快轉(zhuǎn)型期間發(fā)揮重要支持作用,。上市公司依托穩(wěn)定增長的宏觀經(jīng)濟，業(yè)績預(yù)期理應(yīng)不錯。
有人認為,，即使匯金出手穩(wěn)定市場,，但如果宏觀政策基調(diào)不改變，股市向下趨勢也很難改變,。這種說法過于簡單：首先,，宏觀政策基調(diào)其實不差，一方面要防止物價過快上漲,，但同時,，政府并沒有把保持經(jīng)濟穩(wěn)定增長的目標(biāo)放置一旁；其次,，收緊貨幣投放以及遏制房地產(chǎn)價格過度瘋狂,，并不是不要“合理充裕的流動性”，并不是不要房地產(chǎn)業(yè)繼續(xù)發(fā)展,。宏觀調(diào)控的短期目標(biāo)與結(jié)構(gòu)調(diào)整的中長遠目標(biāo)是一致的,。
在宏觀經(jīng)濟基本面并未惡化，而是基本穩(wěn)定,、符合宏觀調(diào)控預(yù)期的情況下,，股市對利空因素過度反應(yīng)，甚至有為其他經(jīng)濟體的過失主動買單之嫌,，值得監(jiān)管層認真思量,。應(yīng)當(dāng)多從政策方面查找原因，采取必要的措施,。我認為,，規(guī)范發(fā)行上市行為，加強對違規(guī)違法行為的處罰力度,，打擊內(nèi)幕交易，完善退市制度,，是近期可以加快解決的問題,。與此同時，上市公司國有股東,、國有背景投資機構(gòu)對市場表態(tài),，是十分必要的。匯金增持四大行股票,，就是這種表態(tài),。
匯金公司近年來采取過類似的增持措施，一次是在2008年9月18日,。當(dāng)時上證指數(shù)從2007年9月的高點一路下滑已一年,，市場極為低迷，當(dāng)日的上證綜指收于1895.84點。另一次是2009年10月9日,，當(dāng)時上證指數(shù)在2900點附近,。此次增持與2008年9月的情形類似，也是在市場持續(xù)低迷的情況下實施的,，不同之處在于,，這一次更有備而來，因為幾家大公司陸續(xù)發(fā)行新股,，而市場質(zhì)疑聲不時出現(xiàn),。這說明，有關(guān)方面對于市場的承載力和價值中樞并不擔(dān)憂,，而是信心和政策儲備俱在,。
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