如果說股市是宏觀經(jīng)濟(jì)的晴雨表，那么上市公司的業(yè)績報(bào)表就是分析實(shí)體經(jīng)濟(jì)的最好指標(biāo),。如果整體看2011年上市公司半年報(bào)數(shù)據(jù),，不難發(fā)現(xiàn)一直被標(biāo)榜的“高成長”其實(shí)是炒作的噱頭；“高利貸”正在侵蝕著整個(gè)實(shí)體經(jīng)濟(jì),；信貸越緊縮銀行越賺錢……
一直被視為非線性增長的中小板、創(chuàng)業(yè)板業(yè)績?cè)鏊俚陀谥靼迨袌觥?BR> 據(jù)筆者觀察,，那些標(biāo)榜高成長性的中小板,、創(chuàng)業(yè)板公司以及那些在上市前夕呈現(xiàn)高速增長的公司，實(shí)際上大部分有業(yè)績包裝的成分,，一旦完成了上市圈錢就開始回歸真實(shí),，才導(dǎo)致上市公司業(yè)績出現(xiàn)了巨大的滑坡。
與此同時(shí)，上市公司紛紛卷入了“高利貸”,，實(shí)體經(jīng)濟(jì)面臨信用危機(jī),。
據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至8月底,，滬深兩市有關(guān)上市公司發(fā)布委托貸款的公告共117份,，涉及64家上市公司，累計(jì)貸款額度達(dá)169.35億元,，同比增長38.2%,。其中，委托貸款放貸的年利率最低12%,，最高達(dá)24.5%,。這與3.5%年利率的銀行存款利息相比，顯然上市公司會(huì)選擇委托貸款和各種理財(cái)產(chǎn)品,，因?yàn)橹鹄敲總�(gè)經(jīng)濟(jì)人的本性,，其實(shí)這并不可怕，可怕的是一些上市公司將發(fā)展主業(yè)的資金投入委托貸款和高利拆借,，從公布的半年報(bào)數(shù)據(jù)來看,，一些上市公司來自委托貸款的收益甚至超過了主業(yè)。
目前公布的這些委托貸款數(shù)據(jù)在筆者看來僅僅只是冰山一角,，很多參與民間高利拆借的上市公司并未公布“超過基準(zhǔn)貸款利率4倍”的拆借資金,，因?yàn)橛嘘P(guān)法規(guī)不允許民間借貸利率超過銀行同類貸款利率的四倍。但從一些媒體對(duì)民間借貸公司的調(diào)查發(fā)現(xiàn),，很多公司的拆借利息都超過了這個(gè)限制,，而參與地下資金拆借的上市公司不在少數(shù)。另外,，從一些舉債的上市公司利息支出來看,，有些上市公司的拆借成本和利息支出均超過了合法年利率26.24%的上限(一年期基準(zhǔn)貸款利率6.56%×4的結(jié)果)，因此參與“高利貸”的上市公司和資金數(shù)量絕對(duì)不在少數(shù),。
最滑稽的是,，上半年前10大凈利息支出的上市公司，其拆借利息支出是凈利潤的2.54倍(加總平均數(shù)),。閉著眼睛都知道這些上市公司的財(cái)務(wù)成本太高了,，違約的風(fēng)險(xiǎn)越來越大，如果繼續(xù)再給這些公司借錢,，打水漂的可能性就很大,。但很多上市公司還在樂此不疲，有些上市公司將發(fā)展實(shí)業(yè)的資金,、流動(dòng)資金,、募集資金,、舉債融資等用于對(duì)外拆借，獲取遠(yuǎn)超于存款利息和實(shí)業(yè)投資的“高利貸”收入,。如果高成本融資的格局再不改變,，民間利率與官方利率繼續(xù)背離，長此以往會(huì)有更多的上市公司在高利率的誘惑下將發(fā)展主營業(yè)務(wù)的資金也搬進(jìn)民間“高利貸”,，從而不但會(huì)讓這些拆借公司的“高利貸”資金發(fā)生風(fēng)險(xiǎn),，同時(shí)實(shí)體經(jīng)濟(jì)也將面臨被荒廢和空心化的風(fēng)險(xiǎn)，如果實(shí)體經(jīng)濟(jì)都去玩“高利貸”,，最后一個(gè)借款人若創(chuàng)造不出超額利潤,，借錢的利率越高最后還款的可能性就越小。
因此,，上市公司切勿貪戀高利拆借,，如果最后的借款者還不上錢，一切高利息承諾都沒有意義,。同時(shí),，證券監(jiān)管部門要提高監(jiān)管能力，加大對(duì)上市公司募集資金,、閑置資金的監(jiān)管,，防止實(shí)體經(jīng)濟(jì)陷入信用危機(jī)。
