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標(biāo)準(zhǔn)普爾9月19日宣布,，將意大利的主權(quán)信用評級(jí)從A+下調(diào)至A，評級(jí)前景為負(fù)面,。歐洲央行此前入市以及中國或出手該國主權(quán)債,，均難挽其頹勢。
歐債危機(jī)爆發(fā)以來,，歐盟思路是盡可能在一國內(nèi)部解決問題,，要求其制定極其嚴(yán)厲的財(cái)政緊縮措施。但對于該國干涸的經(jīng)濟(jì)而言,，歐盟處理危機(jī)的手法無異于“拆東墻補(bǔ)西墻”,。歐元區(qū)實(shí)行貨幣統(tǒng)一后，成員國喪失利率,、匯率等貨幣政策，只保留財(cái)政政策,。這些在經(jīng)濟(jì)全球化過程中內(nèi)生經(jīng)濟(jì)增長能力落后的邊緣國家,，由于財(cái)政政策由各國國會(huì)自己掌控，自然多從本國利益來考量,，呈現(xiàn)最明顯的盎格魯—薩克遜經(jīng)濟(jì)體特征：穩(wěn)定的經(jīng)常賬戶赤字,，政府財(cái)政赤字倚賴，高企的消費(fèi)水平,，以及由此堆積起來的高額負(fù)債,。
他們實(shí)際上需要的是寬松貨幣環(huán)境，稀釋負(fù)債壓力,。
正因此,，歐元區(qū)成員國與危機(jī)國之間援助談判的政治博弈越來越尖銳,。歐元區(qū)似乎已經(jīng)進(jìn)入一個(gè)怪圈，每當(dāng)市場信心接近恐慌的時(shí)候,，各國領(lǐng)導(dǎo)人就出面表示堅(jiān)決的援助態(tài)度,；一旦市場相對平復(fù)，各國政府又開始暴露分歧,。
即使希臘政府9月11日和18日宣布,，將實(shí)施新的補(bǔ)充性緊縮措施來削減財(cái)政赤字，以達(dá)到獲得歐盟和IMF緊急援助貸款的要求,，歐元集團(tuán)仍然將是否向希臘提供下一批貸款的決定推遲至10月份,。
從2009年12月希臘評級(jí)被下調(diào)以來，歐債危機(jī)已經(jīng)持續(xù)了近兩年,，且老病不愈,，又添新傷。更為難料的是,，主權(quán)債務(wù)違約危機(jī)和銀行業(yè)危機(jī)已經(jīng)相互糾纏到密不可分,。歐盟政策之所以未能起到預(yù)期效果更還在于歐盟一直把債務(wù)危機(jī)當(dāng)做單純的流動(dòng)性危機(jī)來處理，忽略了銀行業(yè)危機(jī)和主權(quán)債務(wù)危機(jī)之間的關(guān)聯(lián),。
歐洲債務(wù)危機(jī)起源于歐洲銀行業(yè),。正是為了救援深陷上一輪金融危機(jī)中的歐洲銀行業(yè)，歐洲財(cái)政赤字水平才如此兇猛地從2008年開始飆升,。而在2008-2009年的金融危機(jī)中,，眾多歐洲銀行出于避險(xiǎn)的需要而大量買入當(dāng)時(shí)最安全的資產(chǎn)——?dú)W元國債，不論是德國國債還是希臘國債,。當(dāng)時(shí)安全的國債如今成為有毒的資產(chǎn),，起源于歐洲銀行業(yè)的主權(quán)債務(wù)危機(jī)又把故事演繹回到歐洲銀行業(yè)本身。
歐債危機(jī)的焦點(diǎn)已不再是意大利,、西班牙等主權(quán)國家,，而是整個(gè)歐洲銀行業(yè)，最直接的表現(xiàn)就是歐洲前五十大銀行的股價(jià)在過去五個(gè)月里均被腰斬,，跌幅超過50%,。
如果不徹底查清歐洲銀行業(yè)的狀況，對危機(jī)國的任何債務(wù)重組行為將開啟歐洲銀行業(yè)的潘多拉魔盒,。歐盟早已宣布將展開新的壓力測試,。一旦測試結(jié)果公布，歐元區(qū)銀行業(yè)重組勢在必行,，其中包括為一些仍然可以繼續(xù)經(jīng)營的銀行注入資金,，并關(guān)閉一些無法運(yùn)營的銀行。這或許才是解決債務(wù)危機(jī)的必由之路,。
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