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標(biāo)準(zhǔn)普爾9月19日宣布,，將意大利的主權(quán)信用評級從A+下調(diào)至A,，評級前景為負(fù)面。歐洲央行此前入市以及中國或出手該國主權(quán)債,，均難挽其頹勢,。
歐債危機(jī)爆發(fā)以來,，歐盟思路是盡可能在一國內(nèi)部解決問題,，要求其制定極其嚴(yán)厲的財政緊縮措施,。但對于該國干涸的經(jīng)濟(jì)而言，歐盟處理危機(jī)的手法無異于“拆東墻補(bǔ)西墻”,。歐元區(qū)實行貨幣統(tǒng)一后,，成員國喪失利率,、匯率等貨幣政策，只保留財政政策,。這些在經(jīng)濟(jì)全球化過程中內(nèi)生經(jīng)濟(jì)增長能力落后的邊緣國家,，由于財政政策由各國國會自己掌控，自然多從本國利益來考量,，呈現(xiàn)最明顯的盎格魯—薩克遜經(jīng)濟(jì)體特征：穩(wěn)定的經(jīng)常賬戶赤字,，政府財政赤字倚賴，高企的消費(fèi)水平,，以及由此堆積起來的高額負(fù)債,。
他們實際上需要的是寬松貨幣環(huán)境，稀釋負(fù)債壓力,。
正因此,，歐元區(qū)成員國與危機(jī)國之間援助談判的政治博弈越來越尖銳,。歐元區(qū)似乎已經(jīng)進(jìn)入一個怪圈,，每當(dāng)市場信心接近恐慌的時候，各國領(lǐng)導(dǎo)人就出面表示堅決的援助態(tài)度,；一旦市場相對平復(fù),，各國政府又開始暴露分歧。
即使希臘政府9月11日和18日宣布,，將實施新的補(bǔ)充性緊縮措施來削減財政赤字,，以達(dá)到獲得歐盟和IMF緊急援助貸款的要求，歐元集團(tuán)仍然將是否向希臘提供下一批貸款的決定推遲至10月份,。
從2009年12月希臘評級被下調(diào)以來,，歐債危機(jī)已經(jīng)持續(xù)了近兩年，且老病不愈,，又添新傷,。更為難料的是，主權(quán)債務(wù)違約危機(jī)和銀行業(yè)危機(jī)已經(jīng)相互糾纏到密不可分,。歐盟政策之所以未能起到預(yù)期效果更還在于歐盟一直把債務(wù)危機(jī)當(dāng)做單純的流動性危機(jī)來處理,，忽略了銀行業(yè)危機(jī)和主權(quán)債務(wù)危機(jī)之間的關(guān)聯(lián)。
歐洲債務(wù)危機(jī)起源于歐洲銀行業(yè),。正是為了救援深陷上一輪金融危機(jī)中的歐洲銀行業(yè),，歐洲財政赤字水平才如此兇猛地從2008年開始飆升。而在2008-2009年的金融危機(jī)中,，眾多歐洲銀行出于避險的需要而大量買入當(dāng)時最安全的資產(chǎn)——?dú)W元國債,，不論是德國國債還是希臘國債。當(dāng)時安全的國債如今成為有毒的資產(chǎn),，起源于歐洲銀行業(yè)的主權(quán)債務(wù)危機(jī)又把故事演繹回到歐洲銀行業(yè)本身,。
歐債危機(jī)的焦點(diǎn)已不再是意大利,、西班牙等主權(quán)國家，而是整個歐洲銀行業(yè),，最直接的表現(xiàn)就是歐洲前五十大銀行的股價在過去五個月里均被腰斬,，跌幅超過50%。
如果不徹底查清歐洲銀行業(yè)的狀況,，對危機(jī)國的任何債務(wù)重組行為將開啟歐洲銀行業(yè)的潘多拉魔盒,。歐盟早已宣布將展開新的壓力測試。一旦測試結(jié)果公布,，歐元區(qū)銀行業(yè)重組勢在必行,，其中包括為一些仍然可以繼續(xù)經(jīng)營的銀行注入資金，并關(guān)閉一些無法運(yùn)營的銀行,。這或許才是解決債務(wù)危機(jī)的必由之路,。
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